景順資管：美元將繼續走弱 美股估值已經過高但不排除會更高

外匯天眼APP訊 : 美聯儲在最近的議息決議中宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在0-0.25%。隨後，美國商務部公佈的首次預估數據顯示，受新冠疫情影響，第二季度美國GDP按年率計算下滑32.9%，創上世紀40年代以來最大降幅。

景順資產管理有限公司亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭在7月30日召開的媒 體網絡研討會上點評稱，由於面臨諸多不利因素，加上近來新型冠狀病毒感染率不斷上升，美國尚未迎來重大復甦。為此，美聯儲在可見的未來將保持基準利率接近於0，維持寬鬆的貨幣政策及充足的流動性，來為疲弱的經濟提供支持，並提振資本市場情緒。

極度寬鬆的貨幣政策對經濟復甦沒有太大作用

趙耀庭指出，美國經濟復甦肯定會有一些障礙，最大的障礙在於，疫情有可能在南部的部分州進一步擴散。其實美國第一波都沒有控制好，現在又出現了第二波。疫情的大幅蔓延會讓有一些原來已經打算重新開放經濟的州又得按下暫停鍵，這就會影響到經濟復甦的速度。

另一方面，趙耀庭也分析稱，美聯儲極度寬鬆的貨幣政策對美國的經濟復甦並沒有起到太大的作用。美聯儲主要是向金融體系注入流動性，並且確保這些企業能夠獲得流動性。所以這也是為什麼沒有看到有太多的企業倒閉或是破產的情況。同時，趙耀庭指出，美聯儲當前的鴿派立場是非常合適的，因為未來的前景仍不明朗。除非未來出現大的轉機，比如成功開發出疫苗或是有效的藥物，否則美聯儲仍會保持現在的政策，並繼續激進地向市場提供支撐。

美元將繼續走弱，美股估值過高

匯率方面，趙耀庭稱，美元未來的貨幣交易區間會比較窄，未來很可能將逐漸走弱，尤其是考慮到今年下半年美國經濟如果受到疫情反彈的影響，疫情如果不能得到有效控制，下半年的經濟復甦可能也會出問題。

在疫情沒有得到緩解的情況下，趙耀庭認為，美股的估值已經過高，而且不能排除近期隨着政策不斷推出，股市的估值還將更高的可能性。美股的上漲是因為受到財政政策和貨幣政策像“火箭炮”一樣強大的火力支持的影響。現在借貸的成本非常低，而且因為進一步壓縮了債券的收益率，很多投資者在債券方面都沒什麼可投選項，只能轉向相對高風險的股票。

趙耀庭預計，未來美國經濟和世界經濟仍將面臨一些風險：第一，現在失業率非常高，在美國已經達到了歷史的高位；第二，疫情有可能出現第二波和第三波，這樣的話可能會影響經濟開放的步伐，很有可能很多地方要重新實行封鎖。考慮到這樣一些情況，現在的股價有些過於樂觀，股價並沒有把這些風險反映出來。