胡麒牧：大宗商品價格走勢分化

　　國內保供穩價政策調控初見成效，加上全球貨幣金融環境的變化，大宗商品開始降温，品種之間出現分化。當前的大宗商品價格問題，更多反映的是實體經濟運行中的問題。下一步，需要把對大宗商品價格的調控上升到穩增長、防通脹的高度，繼續做好保供穩價各項工作。

　　7月下旬以來，國內保供穩價政策調控初見成效，加上全球貨幣金融環境的變化，大宗商品開始降温，品種之間出現分化。鐵礦石價格明顯下跌，銅、鋁等金屬高位震盪，不過目前依然有個別品種如焦煤的供需矛盾突出，受限於供給能力不足，價格依然高燒不退。這種局面也反映出大宗商品市場運行的複雜性，以及經濟穩增長面臨的壓力。

　　從全球資金面來看，最近美聯儲頻頻釋放退出貨幣寬鬆的信號，美國政府的經濟刺激計劃也大幅縮水，加上多個新興市場國家央行開始加息，全球範圍內貨幣寬鬆的政策基調正在轉向。從國內來看，在經過對重點企業約談、調整期貨保證金、規範流通秩序等措施後，市場上投機炒作力量逐步淡出。因此，當前的大宗商品價格問題，更多反映的是實體經濟運行中的問題。

　　以鐵礦石為例，我國加強了需求側管理。一是5月份以來，分兩個批次取消了100多種鋼鐵產品的出口退税，又提高了鉻鐵、高純生鐵的出口關税，對不合理外需進行了調控。二是落實壓減粗鋼產量的工作部署，多個省份陸續公佈了粗鋼產量壓減計劃，目前我國粗鋼日產量已經出現同比下降。在調控政策的影響下，7月份鐵礦石進口量同比下降21.4%，鐵礦石期貨距高點已有35%左右跌幅。

　　不過，相對於鐵礦石的單一用途，對煤炭相關產品的調控就相對複雜。煤炭的兩個主要用途是火力發電和煉焦，兩者佔到了煤炭消耗量的70%。今年以來，在“減碳”政策要求下，國內煤炭產能釋放受到限制，煤礦事故導致的停產以及7月份以來的惡劣天氣，又加劇了這一情況。另外，今年的煤炭進口量大幅低於往年同期水平。而從需求側看，夏季用電高峯期各地用電緊張的情況頻現，如不能保證工業用電和居民用電，勢必會影響經濟復甦步伐。從全局出發，應優先保障動力煤供應，所以焦煤供應受到限制，價格上出現高燒不退的情況。

　　近期，我國大力糾正運動式“減碳”，釋放國內煤炭產能，並投放煤炭儲備，還加大了煤炭的進口力度，多管齊下保障煤炭供應。在政策調控下，目前全國煤炭產量明顯增加，用電旺季進入尾聲，需求持續回落，電廠供煤已經大於耗煤。隨着動力煤供應緊張的緩解，預計焦煤供應缺口也會逐步減小，價格有望趨穩。

　　需要注意的是，7月份國內多項經濟指標同比增速均出現不同程度的回落，這裏面既有去年下半年基數增大的原因，也有惡劣天氣和新冠肺炎疫情反覆的影響因素，更重要的是，大宗商品價格的持續高位運行壓制了企業盈利能力和投資意願，進而對就業、消費產生不利影響。因此，需要把對大宗商品價格的調控上升到穩增長、防通脹的高度，繼續做好保供穩價各項工作。

　　（本文來源：經濟日報 作者系中鋼經濟研究院首席研究員 胡麒牧）