今年上半年市場持續震盪，結構性分化明顯。板塊輪換加速背景下，作為結構性行情投資利器的交易型開放式指數基金（ETF）迎來大幅擴容。
最新數據顯示，前6個月共有140只ETF基金（非貨幣）成立，發行總規模突破1000億元關口，較去年同期增幅達7成以上。競爭“紅海”下基金公司佈局ETF基金的方向更趨於細分化和特色化，多個領域的新賽道迎來首批產品。
受訪人士認為，隨着資本市場日趨成熟，以ETF為代表的指數基金將憑藉更低費用和更高透明度取得較快發展，直至與主動管理基金形成動態平衡的發展格局。
ETF發行規模超千億
進入2021年以來，基金公司對ETF基金的佈局熱情不減。據Wind統計，按照基金成立日期統計，截至6月30日，年內新發ETF數量達到140只，發行總規模達1020.39億元，同比分別增加1.5倍和77.44%。
對於ETF今年上半年的井噴式發行，深圳一位公募指數投資部人士表示，“今年以來市場結構性行情突出，投資熱點分散、行業輪動明顯，資金對ETF產品的投資需求更加旺盛。”
華泰柏瑞基金經理譚弘翔則表示，在滬深證券交易所的指導和引領下，基金行業近年開展了大量投資者教育和宣傳工作，使廣大投資者更加熟悉ETF產品類型，以及它所具備的交易便捷、風格清晰、費用低廉等特點，從而充分激發了投資者對於優質ETF的需求。
“為滿足投資者日益增長的產品需求，各大基金管理人都在積極發行推出更多產品，從而形成ETF市場‘需求牽引供給、供給創造需求、供需相互促進’的正反饋循環局面。” 譚弘翔認為。
資金需求推動下，ETF近幾年進入發展快車道。Wind統計顯示，2018年新成立的ETF合計35只，發行規模912.17億元。2019年、2020年，ETF延續了高速發展態勢，新成立的ETF分別達到89只、99只，合計發行規模分別達到1749.3億元、1138.95億元。
國泰基金量化投資總監梁杏認為，“在前兩年的結構性牛市中，市場熱點此起彼伏，ETF的資產配置價值進一步得以凸顯。從去年開始，各大基金管理人都積極佈局了一系列ETF產品。作為工具型產品，ETF市場需求持續擴大。由於佈局較多，獲批節奏相對密集，發行節奏也就比較密集。另外，今年監管出台了指數基金指引，進一步規範和支持了ETF市場的發展。”
上述公募指數投資部人士也認為，發行提速的背後，是審批的提速。證監會官網數據顯示，去年12月至今年6月底，共有上百隻行業主題ETF基金產品獲批。而去年1月至11月底，只有不到20只行業主題ETF獲批。伴隨着公募基金產品註冊機制的優化，包含股票ETF在內的四大常規產品發行審批進入快速通道，基金註冊節奏明顯提速。”
科技類ETF基金受追捧
從各個領域的ETF發行情況來看，聚焦科技領域的ETF產品較受青睞。上半年發行規模靠前的ETF，多為科技類基金。
據Wind統計，今年上半年，發行規模超10億元的ETF基金合計30只，其中18只為跟蹤科技及細分子領域相關指數的基金。
從單隻產品成立情況看，華夏恆生互聯網科技業ETF發行規模75.55億元，位居第一；國壽安保中證滬港深300ETF以39.36億元的成立規模位居第二。另外，易方達中證科創創業50ETF、華夏中證科創創業50ETF、南方中證科創創業50ETF易方達中證生物科技主題ETF以及富國中證科創創業50ETF等5只產品成立規模也比較大，均在25億元以上。
值得一提的是，首批獲批發行的9只雙創50ETF取得不錯的發行成績，並於日前相繼成立，為上半年ETF發行總規模貢獻可觀。
此外，南方中證新能源ETF、銀華光伏50ETF、廣發國證新能源車電池ETF等新能源賽道的ETF產品首發規模也在10億元以上。
業內人士認為，儘管科技股上半年表現並不出彩，但科技在A股市場投資上一直屬於最重要的熱點之一。尤其在前期強勢板塊新能源汽車、醫美和釀酒板塊顯露疲態之時,科技股尤其是鴻蒙概念相關的板塊，有效激活了市場人氣。
特色化創新產品多點開花
伴隨着近兩年的快速發展，ETF領域中主流寬基ETF、行業主題ETF的競爭已是一片“紅海”。在此背景下，基金公司佈局的領域更加細分化，多聚焦在一些覆蓋行業等範圍較小的賽道，而且不少為首批跟蹤該細分賽道的產品。
上半年，化工、遊戲、有色金屬、稀土、金融科技、遊戲、畜牧等細分主題ETF全面開花。
具體來看，華泰柏瑞、國泰、華夏等多家基金公司發行成立首批動漫遊戲ETF，鵬華、國泰、平安等基金公司則推出了養殖畜牧主題ETF。華泰柏瑞稀土產業ETF、華寶金融科技ETF、建信創新藥ETF等細分行業產品也受到市場關注。
此外，今年3月份成立的國內首隻跟蹤中證金融科技主題指數ETF為華寶中證金融科技主題ETF，同樣在3月份成立的招商中證雲計算ETF則是國內首隻雲計算ETF，跟蹤中證智能製造主題指數的華寶中證智能製造主題ETF是國內首隻智能製造ETF。今年以來推出的國內首隻行業細分主題ETF產品還有嘉實中證軟件服務ETF、華夏恆生互聯網ETF，這兩隻產品分別為A股市場首隻軟件ETF、首隻純港股互聯網科技ETF。
醫藥行業方面，今年以來，博時基金、招商基金、平安基金、匯添富基金等8家基金公司發行了醫藥類ETF。其中，平安中證醫藥及醫療器械創新ETF的發行規模達11.34億元。
不止細分行業ETF頻出新品，寬基ETF方面也有新品出現。6月15日，華夏、易方達、嘉實、南方等9家基金公司旗下科創創業50ETF正式拿到批文。另6月21日，9只雙創50ETF選擇限額髮行，除華寶基金外，另外8家基金公司設置了30億元或35億元的募集上限。截至6月30日，9只基金已全部成立。
而於今年2月份成立的匯添富中證滬港深500ETF，是首隻對中證滬港深500指數進行跟蹤的ETF產品。
對於ETF產品線佈局細分化現象，梁杏表示，ETF這類產品的需求大，但傳統寬基領域早已是紅海，所以基金公司積極探索細分賽道的差異性機會。“ETF是重資源投入型產品，同一細分賽道的多隻產品激烈角逐。如果產品本身的同質較高，對於基金公司的軟性實力也是一個考驗，包括流動性的培育、做市商的溝通等等，對於ETF管理團隊的搭建和完善、ETF的營銷推廣以及ETF專業銷售團隊的培養等也提出了更高的要求。”
譚弘翔認為，產品佈局的細分化是ETF市場發展到特定階段所必然出現的現象。一方面，寬基指數和一級行業指數的數量有限，當跟蹤各個寬基指數和一級行業指數的ETF規模相對飽和，並且出現明顯的龍頭效應時，基金管理人必然會加速搶佔相對來説還並不是那麼擁擠，還有增量可以挖掘的細分行業主題指數。
另一方面，隨着投資者數量的幾何倍數增加及其投資理念的不斷成熟，他們所希望通過ETF表達的觀點也會越來越細分，一個細分的觀點，哪怕只有1%的ETF投資者願意表達，在龐大的投資者基數作用下，都能為成份股相關性更高，價格彈性更大的細分行業主題ETF創造充足的發展空間。
同時，譚弘翔也表示了一定的擔憂。他認為，根據過往經驗，一般的寬基或者一級行業ETF等市場容量較大的賽道，可以容納4到5只較大規模的產品，而在市場容量較小的細分賽道當中，市場份額可能會慢慢向頭部的1到2只產品集聚，對於每一家基金管理人來説都將是艱鉅的考驗。
市場頭部效應突出
從單隻產品和發行主體來看，ETF基金髮行市場馬太效應依然顯著。數據顯示，30只首發募資規模在10億元以上的ETF基金合計募集資金613.57億元，佔總額的60%以上。另一方面，48只基金成立規模不足3億元，剛剛達到成立標準底線。
就基金管理人而言，今年上半年成立的ETF來自28家基金公司。其中華夏基金年內佈局的ETF基金最多，達到13只。事實上，華夏基金在ETF領域一直佔據着重要位置。
進入2021年，華夏基金在ETF方面持續發力，生物科技ETF和新能源80ETF等相繼發行。另外，易方達基金、富國基金、國泰基金、銀華基金、華泰柏瑞基金、華寶基金工銀瑞信基金等同樣積極佈局ETF產品，今年新成立ETF數量均超8只。
深圳一家中型公募市場部人士表示，“各類ETF遍地開花、新增規模爆棚，折射出基金公司佈局迅猛。相較於其他類型基金，ETF更容易出現馬太效應，因為流動性好、規模偏大、交易量大的場內基金，更容易吸引機構和大户等資金。隨着頭部基金公司積極發行ETF，產品線漸趨完整，行業競爭進一步加劇。”
展望下半年，基金公司佈局ETF基金的步伐仍會加快。譚弘翔介紹，目前華泰柏瑞基金已有多隻ETF產品批文，預計將在下半年陸續發行上市。此外，我司也將繼續深入研究，從國家戰略規劃和經濟發展規律出發，選擇代表國家經濟結構長期發展方向，具有中長期投資價值，能為大部分投資者創造良好投資體驗的ETF產品進行佈局。
梁杏則透露，國泰基金當前已獲批未發行的產品有港股通50、光伏ETF、影視ETF、消費電子ETF、智能汽車ETF、滬港深創新藥ETF、滬港深教育ETF、港股通科技ETF、滬港深遊戲ETF等，正在上報的ETF有滬深300指數增強ETF等。
ETF基金髮展空間廣闊
主動權益投資大發展時代，以ETF基金為代表的指數投資主要承擔什麼樣的使命？譚弘翔認為，從宏觀市場的角度來講，根據海外成熟市場經驗，隨着資本市場越來越成熟，定價有效性越來越高，通過主動管理獲取相對指數的超額收益的難度也會越來越大，這時候以ETF為代表的指數基金憑藉更低的費用和更高的透明度往往都會取得較快發展，直至與主動管理基金形成一定的動態平衡。
“而隨着註冊制改革的不斷深化和金融對外開放的持續推進，我國資本市場也將會經歷這樣的過程，指數基金還會有非常廣闊的發展空間，而指數基金的成長往往就是資本市場成熟的重要標誌，或者説一個發達的指數基金市場，是一個成熟資本市場不可或缺的有機組成部分。”他表示。
“從微觀投資的角度來講，”譚弘翔進一步介紹道，指數基金在主動權益基金和個股之間，為投資者增加了一個全新的投資維度，使投資者既可以保有充分的自由裁量權，在較大程度上表達自己關於市場、行業、主題、因子的觀點，但又無須將過多的精力用於篩選個股，因此無論對於具備一定市場分析判斷能力的機構和個人投資者，還是長期勢必將發展壯大的買方投顧而言，指數基金的工具屬性都將為各類基金投資組合的構建帶來巨大的便捷。
而在梁杏看來，主動權益投資大發展時代，市場的結構性機會較為顯著。ETF產品交易便捷、手續費低廉、持倉透明，一方面有助於幫助投資者把握結構性機會。
“另一方面為投資者提高了指數相對於個股的勝率，一籃子股票有效減少波動性，另外不少投資者都能在ETF投資中獲取交易的樂趣。”她説道。
來源：中國基金報