三花智控：有知名機構正心谷資本參與的，共20家機構於9月22日調研我司

2021年9月23日三花智控（002050）發佈公告稱：Prime Capital邱虹宇、安信資管顧文博、澄懷投資耿耘、廣發基金李驍、國君資管羅彤、國泰基金高亮、海通資管李想、瀚倫投資汪帥、灝俊投資張耀宇、和諧匯一雲南、弘毅基金周鵬、華泰柏瑞李懿揚、惠理基金高雲波、景順長城張雪薇、平安基金莫艽、森錦投資黃裕金、長江資管姚遠、正心谷資本鄧晨亮、中大君悦陳申、中金公司劉暢,荊文娟於2021年9月22日調研我司，本次調研由厲軒負責接待。

本次調研主要內容：

問題一:大宗原材料漲價的影響?答:公司的主要原材料有銅和鋁。製冷業務主要用到的銅與客户已經有一個較為完善的價格聯動機制,大部分原材料漲價帶來的成本上漲可傳導到下游,一定程度上規避了原材料漲價的負面影響。汽零業務主要用到的是鋁,大部分沒有一個固定的價格聯動機制,但已經與客户進行積極協商,雙方都在尋找合適的解決方式,未來會找到一個平衡點和客户形成一個雙贏的局面。

問題二:車用熱管理技術路徑及優勢?答:熱泵是純電動車背景下必然的技術路徑,而且此技術路徑已經被主流的主機廠確定。不同的主機廠對於熱管理系統的定義不同,在餘熱利用程度上有差異,所以熱泵系統設計也有差別。高度的餘熱回收對應複雜的系統設計。三花的優勢在於1)技術領先,擁有眾多專利技術,樹立技術門檻;2)全球化佈局,佈局全球化生產基地,搭建全球化的客户網絡;3)規模效應,規模優勢帶來成本優勢。

問題三:模塊化組件發展趨勢?答:隨着車廠的自動化水平不斷提高,對供應商也提出了更高的要求,模塊化組件供應將是未來的方向和趨勢。三花的產品覆蓋了閥、泵、熱交換等三大類部件,產品品類豐富,擁有縱向一體化生產的能力,集成模塊化組件自制率高,具有優勢。

問題四:針對匯率上漲,公司有什麼管理措施?答:通過開展外匯遠期結匯等業務來規避匯率波動風險。

問題五:公司新能源車業務訂單情況?答:全球知名新能源車企,公司已基本覆蓋,公司已拿到大眾、戴姆勒、寶馬、沃爾沃、奧迪、PSA、通用等新能源車平台訂單,國內主要有吉利、比亞迪、蔚來、理想、小鵬、上汽等,主要配套了閥、泵及換熱器等大類產品。組件佔比持續提升,得益於與主機廠高度融合的合作模式。

問題六:公司在二氧化碳閥上是否有技術儲備?答:有的,並在歐洲部分車型上實現配套。

三花智控主營業務：製冷設備、自動控制元件,壓力管道元件,機電液壓控制泵及其他機電液壓控制元器件生產(限分支機構經營)、銷售,承接製冷配件產品的對外檢測、試驗及分析服務,從事進出口業務。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)

三花智控2021中報顯示，公司主營收入76.74億元，同比上升44.3%；歸母淨利潤8.24億元，同比上升28.03%；扣非淨利潤7.2億元，同比上升23.63%；負債率49.81%，投資收益9740.02萬元，財務費用4930.44萬元，毛利率27.0%。