科創50ETF發車在即，上嗎？
科創50ETF，明天就要正式開售了！第一批共有4家基金公司獲批，分別是華夏、易方達、工銀瑞信、華泰柏瑞。
這次發售募集時間僅有1天，其中每家公司現金認購規模不超過50億元，網下股票認購首募規模不超過5億元，並且規定了認購起點1000元。按照最高上線來看，4家公司的募集最多220億元。
對此，不少散户投資者摩肩擦掌，躍躍欲試，想要上車，畢竟直接參與科創板交易門檻非常之高——50萬元，炒股經驗滿2年。對於資金量少的股民，借道ETF去參與科創板市場，無疑是一個不錯的通道。
今年7月22日，科創50指數正式掛牌。從那時算起至今，該指數一度深跌14%,現累計下跌超過6%，跑輸創業板指、深證成指，更是大幅跑輸微漲的上證指數。科創50ETF跟蹤的是科創50指數，如果當時就有了該指數的ETF，意味着會遠遠跑輸大盤。
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當前，科創50整體動態市盈率——PE（TTM）高達82.48倍，處於估值區間上限。今年7月10日，該估值倍數一度衝高至97倍，雖近來有所回撤收斂，但仍然是全球估值最高的主流指數，超過創業板指（64.2倍）、納斯達克指(61.77倍)。
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科創50ETF的表現，與大盤的步調會大致吻合。而研判未來的大盤走勢，無非從最基礎的的兩個維度去看——宏觀基本面和貨幣政策。
9月15日，國家統計局公佈8月份的經濟數據。據披露，8月消費增速重回正增長，達到0.5%，環比提升1.6個百分點，斜率小幅抬頭。
整體而言，8月經濟數據一定程度超出市場預期。近日，央行貨幣政策委員會委員馬俊表示，預計今年四季度中國GDP同比增速恢復到6%左右，明年一季度，經濟復甦的任務應該基本完成。
可見，宏觀基本面處於持續修復之中。這是股市今年整體走強的重要邏輯之一。
但決定股市走強的另外一大邏輯，卻發生了根本性變化——貨幣政策。這一點，我們可以觀察中國10年期國債收益率，從4月底的2.51%一路飆升至當前的3.132%，升幅高達62.2個基點。這已經回到了疫情之前，可見新冠疫情期間特別寬鬆的貨幣政策逐步退出了。馬俊也説了，明年一季度宏觀政策應該開始迴歸常態。什麼是常態，就是M2增速與經濟增速相匹配。
宏觀基本面的修復（整體修復斜率趨緩），疊加貨幣政策的收斂，兩者合力大致指向箱體震盪方向，不具備大水牛的基礎。另外，今年又有所不同——股東們大幅減持、IPO大提速、愈發緊張的中美關係，決定着大盤接下來的幾個月並不太樂觀。
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此外，近來科創板低價發行現象愈加明顯。典型代表——上緯新材發行價2.49元，發行市值僅為10.04億元，如果發行價再少1分錢的話，發行總市值將低於10億元，將導致發行失敗。
該公司本次IPO淨募資7000萬元，僅為預計募資的35%左右，無法覆蓋可投資項目，比公司2019年淨利潤還要低。
這還不是孤例現象，8月24日-9月11日，參與IPO詢價的20家科創板的發行市盈率均高於23倍，但比前期明顯下滑，有5家發行市盈率甚至低於行業平均市盈率。
今年以來，截至9月15日，已完成發行上市的科創板企業合計106家，其中有24家企業實際募資金額低於預計募資額。
IPO低價發行現象頻出，可見機構對於後市並不樂觀。另外，前期被爆炒的明星公司出現了非常大的回撤。比如，中芯國際從歷史最高價回撤超過40%，“新冠疫苗第一股”的康希諾較歷史最高價一度深跌48%。另外，凱賽生物、瑞聯新材、時空科技、新亞強等公司快速破發，令股民們受傷不已。