新股 宏力醫療：重資產運營，發展前景受限，預計一手中籤率25% 2020年6月25日 21:04:44 郭二俠鑫金融
大家都知道，醫藥股深受港股市場歡迎，不過此前在港交所上市的主要是生物醫藥研發以及醫療器材公司。宏力醫療作為民營醫院登錄港交所，資本市場會有如何反應?我們先看一下基本面分析。
一、招股信息
股票名稱：宏力醫療管理
所屬行業：醫療保健
招股日期：6月24日-6月30日
發行股份：發行1.5億股，其中90%為配售，10%為公開發售
招股價：1.8~2.3港元
每手股數：2000股
公司市值：10.8~13.8億
市盈率：22.38
入場費：4646.35港元
公佈中籤：2020年7月9日
上市日期：2020年7月10日
保薦人：交銀國際
綠鞋：有
基石：1家機構認購19.91%
二、綜合分析
宏力醫療，主要經營綜合性民營營利性醫院—河南宏力醫院，於2006年12月投入運營，醫院位於河南省新鄉市長恆市，是中國少數最早專注於縣域醫療服務的大型綜合性民營醫院之一。在中國所有綜合性民營營利性醫院中，就截至2019年12月31日的運營牀位數及2019年的住院人次及門診人次而言，河南宏力醫院分別排名第三、第五及第九，因此宏力為華中地區最大的綜合性民營營利性醫院。
財務數據顯示：2017年、2018年及2019年，宏力醫療集團的收入分別為人民幣4.79億元、4.97億元和5.31億元，毛利率為33.3%、32.2%及32.0%。同期公司淨利潤分別為人民幣7170萬元、7350萬元和4990萬元。非香港財務報告準則計量的經調整淨利潤分別為人民幣7170萬元、7350萬元和6100萬元。
宏力醫院是河南省新鄉市唯一的三級民營醫院，截至19年底，擁有30個臨牀科室、13個醫技科室及1500張運營牀位，同時已啓動二期建設計劃，以進一步擴大醫院。
宏力醫院位於長垣市，主要向長垣市、滑縣、封丘縣、延津縣、東明縣、原陽縣及濮陽縣的患者提供服務，截至2018年12月31日，這些地區人口超過580萬。
2016年起，公司業務擴展至為一家獨立第三方醫院菊潭醫院提供醫院管理服務，菊潭醫院於2019年1月成功由一級醫院升級為二級醫院。營收佔比很小，公司的大部分收入還是來自宏力醫院。
上市前曾在19年6月進行融資，向獨立第三方王曉青女士發售1.34%股權，發售價較中間價溢價32.9%不等，並設12個月禁售期 。公開認購拿貨可比老闆秦巖的朋友王女士便宜了三成多。
基石投資者，引入長垣市投資集團為基石投資者，認購5600萬元人民幣股份，按中間價計算，約佔發售股份19.91%，設六個月禁售期。當地企業站台支持，好過沒有。
醫藥行業在港股深受資本市場追捧，已經連續7只上漲，都是充滿想象空間的生物醫藥研發和醫療器材公司。與之對比，宏力醫療作為民營醫院，重資產運營，發展前景受限。
保薦人交銀國際，最近三年保薦11家公司上市，4漲1平6跌，業績不好看。
三、預估中籤率
香港公開發售1500萬股，每手2000股，合計7500手。在不啓動回撥的情況下，甲乙組各獲配3750手。
現在有四隻新股同時招股，後續還有幾隻通過聆訊的公司招股，申購人數比較分散。招股第二天孖展不足額，最終孖展倍數大概會在15-50倍之間，回撥至30%，以2萬人申購算，預計一手中籤率25%。
四、本人操作計劃
郭二俠計劃放棄認購，最近新股多，資金有限，子彈要瞄準靶心打，外圈的就不浪費子彈了。