10月13日消息，12日收盤後，國聯證券與國金證券雙雙公告終止重組，給出的理由是交易相關方未能就部分核心條款達成一致意見。兩公司A股股票將於13日起復牌。
雙方公告稱，在停牌期間相關各方積極推進本次重大事項相關工作，就相關事宜進行洽談，並就本次轉讓與本次合併與交易相關各方進行了積極、充分的溝通。
本次重大資產重組事項處於籌劃階段，交易相關方均未就具體方案最終達成實質性協議，交易各方對終止本次交易無需承擔任何違約責任。終止本次重大資產重組事項不會影響公司的正常經營。兩公司承諾，10月13日起1個月內不再籌劃重大資產重組。
不少券商人士向券商中國記者推測，終止原因可能涉嫌內幕交易問題。其中一名深耕併購重組領域的券商投行人士向券商中國記者分析，該項目可能面臨要麼自己停要麼被調查的兩難局面。
國聯證券在9月18日已與長沙湧金（集團）有限公司簽訂了《股份轉讓意向協議》，擬受讓長沙湧金持有的國金證券約7.82%的股份。
同時，兩家券商正籌劃由國聯證券通過向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券，雙方於9月18日簽署關於本次合併的意向性協議。本次合併構成重大資產重組，兩公司股票自9月21日起停牌。
根據中國證券業協會數據，截至2020年6月末，國金證券與國聯證券的總資產分別為611.74億元、354.90億元，在行業133家證券公司中排名第31位、第52位。
若二者合併，總資產將近千億元，躍升至全行業第20名左右的水平。據測算，兩家上市券商合併後，市值將達到930億元，有望衝入第一梯隊券商。
在國聯證券與國金證券A股停牌暫停買賣期間，國聯證券在港交所的H股交易仍可照常進行。9月18日，國聯證券H股股價為3.57港元/股。籌劃合併公告後首個交易日，國聯證券H股大漲35.85%，收於4.85港元/股，盤中最高達到6.25港元/股。
10月12日，國聯證券H股一度大漲超過14%，收盤上漲6.72%，股價收於5.4港元/股，相比9月18日未公告合併前上漲約51%。市場人士預期，在利空消息刺激下，國聯證券與國金證券A股10月13日復牌後或出現調整。
深圳一名券商投行人士表示，儘管國聯證券與國金證券“告吹”，但券商整合是行業趨勢，另一方面，監管層亦鼓勵證券公司通過併購重組做大做強。