5年24倍 新晉百億級私募掌舵人詳解制勝之道——訪萬方資本創始人錢偉

南宋理學大師朱熹曾經説過：“為學之道至簡至易，但患不知其方。”在萬方資本創始人、投資總監錢偉看來，這句話同樣適用於投資：“研究可以很複雜，但投資很簡單，本質是尋找卓越的企業，與之一起成長。”

2015年12月，萬方發行了第一隻產品萬方穩進1號，其間經歷了2016年和2018年的大跌行情。第三方數據顯示，截至4月27日，成立5年多來萬方穩進1號年化收益率超過70%，淨值增長了24倍。長期業績優秀，短期也頗為亮眼，萬方資本今年以來收益率在百億級私募中名列前茅。

經歷了這麼多風風雨雨，對這位新晉百億級私募掌門人而言，既不變也有變。在錢偉看來，不變的是道，卓越的公司是長期收益的源泉；變的是術，不停地學習改進以應對挑戰。

取價值之道 尋找頂級投資機會

雖千變與萬化，委一順以貫之。5年的時間倏忽而過，萬方資本從籍籍無名躋身頭部私募行列，錢偉愈發明白一個道理：“基於深入的基本面研究是投資的康莊大道。”

“萬方資本始終在尋找‘三好’公司：一是賽道具有高成長性，二是商業模式優秀，三是管理層卓越。”談及具體的篩選流程，錢偉表示，主要會問六個問題：1.公司創造了什麼價值，創造價值的效率如何？2.行業的第一性原理及未來最大的變化是什麼？3.公司成功的關鍵因素是哪些，競爭優勢是否在持續提升？4.企業家是否具有宏大格局和快速迭代能力？5.組織是否有獨特的企業文化？6.研究過程是否做到實事求是，重視全球視野？

於錢偉而言，這類投資機會屬於戰略性倉位，在投資機會的挖掘中並不拘泥於靜態的數據和估值，而是更關注價值創造的方向。此外，錢偉也會關注一些行業週期反轉和事件驅動的機會，將其作為機動倉位。

正是基於深入研究，在別人恐慌的時候錢偉才敢於出重手。其中，2018年，錢偉對“豬週期”的投資堪稱精準。

優投資之術 最好的防守是進攻

變則通，通則久。2020年，隨着管理規模的不斷壯大，萬方考慮進一步迭代變通。“管理規模的變大需要更快拓展能力圈，原有的協作模式會面臨挑戰。”

錢偉認為，只有在公司治理和組織架構上進行創新突破，才能為更快的發展保駕護航，這也是互聯網企業在過去10年突飛猛進的法寶。在創始合夥人團隊的支持下，錢偉開始大刀闊斧改革，將2020年定義為萬方資本的改革元年。

具體來看，錢偉將組織搭建成類互聯網平台，採用投資決策委員會領導下的項目經理制度，項目經理能夠獨立發起重點標的或行業研究課題，帶領研究員進行深入研究。最終形成一個投研團隊、一個投委會、一個基金經理、一個股票池的研究架構，旗下產品採用複製策略。同時，他也頗為重視合規風控的管理，聘請此前在公募基金行業擔任過督察長的專業人士來負責公司合規風控事務，這在私募基金行業較為少見。

“未來私募基金行業的核心競爭力是人才，已經從個人英雄主義導向時代進入工業化協作時代，僅靠一個人很難走得長遠。”目前萬方資本採取人才配置領先於規模增長的策略，其中研究團隊就有20多人。為了留住優秀人才，讓大家形成合力，萬方拿出20%的股權作為員工激勵分給核心骨幹，讓他們成為真正的合夥人。“未來私募頭部化將進一步加劇，我們希望通過對組織的變革來提高競爭力，成為國內有卓越競爭力的對沖基金。”

“市場短期走勢會受博弈影響，但無風險利率下降和資金對於核心資產的追逐是大勢所趨。未來3到5年甚至10年，大概率還是核心優質資產發揮引領作用。”錢偉的策略非常清晰，最好的防守是進攻。“這種進攻不是加槓桿，而是在全球範圍內尋找優秀的公司，這些優秀公司的持續成長性就是最強的安全邊際。與優質公司為伍才能穿越市場短期博弈，為投資者賺取長期收益。”