上市首秀 華夏越秀高速REIT漲逾20%

12月14日，華夏越秀高速REIT在深交所上市。截至收盤，華夏越秀高速REIT上漲22.76%，累計成交額達2.8億元。繼首批9只公募REITs上市後，場內可交易的公募REITs迎來第一次擴容。

備受投資者歡迎

華夏越秀高速REIT上市首日以7.100元為開盤參考價，並以此為基準設置首日30%的漲跌幅比例限制，非上市首日漲跌幅比例限制為10%。

華夏越秀高速REIT在發行期間便備受投資者歡迎，機構網下認購和公眾認購均啓動了比例配售。公告顯示，華夏越秀高速REIT於12月3日成立，網下投資者擬認購數量總和為278410萬份，為初始網下發售份額數量的44.19倍；在公眾認購階段，面向公眾投資者的份額“一日售罄”。最終機構網下有效認購申請確認比例為2.6%，公眾投資者的有效認購申請確認比例為2.1%。

首批REITs平均溢價超24%

作為封閉式產品，公募REITs上市後不再開放申購及贖回，投資者只能通過二級市場買賣。此前市場曾擔心公募REITs的二級市場流動性以及折價問題。

從首批公募REITs的經驗來看，9只產品全部實現溢價。經過6個月的平穩運行，截至12月14日，9只公募REITs二級市場平均溢價率高達26.23%。

Wind數據顯示，截至12月14日，首批9只REITs溢價最高的為紅土創新鹽田港REIT，溢價率高達41.42%。富國首創水務REIT溢價率為41.41%，中航首鋼綠能REIT為36.23%、中金普洛斯REIT為28.69%、華安張江光大園REIT為27.39%、東吳蘇園產業REIT為20.03%、博時招商蛇口產業園REIT為18.48%。

與華夏越秀高速REIT的底層資產同為高速公路的平安廣交投廣河高速REIT、浙商滬杭甬高速REIT溢價率分別為3.71%、18.69%。

此外，做市商制度也為公募REITs提供了充裕的流動性。在首批9只公募REITs中，每隻產品均有4至5家證券公司作為其流動性服務商。本次華夏越秀高速REIT的做市商包括中信證券、申萬宏源證券、銀河證券、華泰證券、廣發證券、中金公司6家公司。

掛鈎特許經營權類資產

公募REITs持有人的收益主要來自於底層資產穩定的分紅，華夏越秀高速公路REITs底層資產是漢孝高速，位於湖北武漢。該項目是福銀高速（G70）的重要組成部分，同時連通京港澳高速（G4）和滬蓉高速（G42），是武漢西北方向放射性通道，毗鄰武漢天河國際機場。

業內人士認為，高速公路資產屬於特許經營權類資產，與園區等產權類REITs比，特許經營權類資產的內部收益率（IRR）顯著較高，且受市場環境、宏觀經濟和產業政策的影響相對較低，被視為公募REITs底層資產的優質選擇。

華夏基金表示，華夏越秀高速REIT為看好基礎設施項目投資機遇的投資者提供了便捷的場內投資工具。REITs的標的資產一般具有較強的抗通脹、保值功能。REITs具有長期可靠且具有增長性的分紅收入，還可以通過本身價值的上漲獲得資本利得收入。公募REITs的發行認購門檻低，由專業機構管理，為個人投資者配置優質的不動產資產、分享國家經濟高質量發展的機遇提供了投資路徑。REITs與其他股債商品的相關性低，可改善組合風險收益特徵，分散風險，優化投資組合。多數REITs能在證券交易所上市交易，與傳統的以所有權為目的不動產投資相比，REITs具有更豐富的參與和退出方式。國內整體經濟維持着復甦向好的大趨勢，公募REITs作為與大環境高度契合的一種全新金融創新產品，自然會受到資本市場的高度關注和追捧。