“螞蟻”上科創板 有多重示範意義

7月20日，螞蟻集團宣佈啓動在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所主板尋求同步發行上市的計劃。螞蟻集團作為中國當前最大的未上市“超級獨角獸”，在科創板發行制度的突破下，若按約2000億美元估值計算，其IPO募資額將高達100億至200億美元，可能頂起當前科創板總市值的半邊天。螞蟻集團在科創板的IPO將對未來新經濟產業產生顯著的牽引作用，具有多重示範意義。

螞蟻集團價值創造的第一要義在於金融生態的構建，其佈局始於“支付+場景”下的客户引流，當前螞蟻金服有圍繞用户消費體驗升級的全球支付、生活繳費、環保公益、信用免押、掛號看病等豐富的運用場景，已成功吸引了8.6億用户；具體商業場景的不斷派生也持續擴充了金融服務的需求。螞蟻集團金融生態所呈現的這些成果，不僅會在微觀層面上極大促進傳統金融機構加快戰略思維變革，而且會在宏觀層面上改變中國金融市場的演化進程及監管機制。

螞蟻集團價值創造的第二要義在於金融科技。螞蟻集團藉助區塊鏈、人工智能、物聯網和雲計算等基礎信息技術的賦能，融合技術、客户和場景構建輸出能力，打造跨技術、跨行業的金融科技平台，助力合作機構的金融業務開展，在賦能過程中創造收入。同時，螞蟻金服未來重點關注海外佈局和全球佈局，注重金融科技對外輸出，通過高效的“外延發展”實現國際化佈局，並通過“協同金融產品”“科技輸出產品”加強全球合作，助力全球可持續發展。

傳統金融企業以重資產和重負債驅動利潤增長，其結果是資產負債表“很重”，但利潤表相對“很輕”，且其盈利波動週期與央行資產負債表的擴表或縮表週期高度同步。螞蟻金服更注重在金融生態下的協同效應。不同於傳統金融機構的邊際成本遞增，螞蟻集團主要定位優質長尾客户，數字資產驅動的盈利模型呈現出“輕”資產負債表及“重”利潤表的特點，可以在無需擴表的前提下實現盈利的持續提升。

從近日中芯國際在科創板上市的表現來看，大型科技類企業上市會帶來市場巨大的反應，有利於推動我國資本市場制度創新。可以預見，螞蟻集團在科創板上市對國內新經濟企業而言具有里程碑意義。長期來看，類似螞蟻集團在A股的大體量融資將進一步提高科創板的市場吸引力和國際競爭力，也為中國資本市場注入巨大活力，會為中國資本市場提供規模更大也更為多元的投資機會。

（作者系浙江大學管理學院教授）

來源:浙江日報