來源： 第一財經
萬物雲是中國物管行業營收與規模“雙冠王”，陽光智博去年營收不足其零頭。
原本今年6月已經遞交招股書，初步計劃募資2億美元的陽光智博，突然放棄了赴港IPO，轉頭抱上了萬科的“大腿”。
8月5日，陽光城集團（000671.SZ）和萬科旗下萬物雲空間科技服務股份有限公司（以下簡稱“萬物雲”）共同宣佈，雙方將達成一項物業領域的合作，陽光城控股子公司陽光智博的全體股東，擬以其持有的陽光智博100%股份戰略投資萬物雲，獲取萬物雲4.8%的股份，萬物雲則在現有股權的基礎上向陽光智博全體股東增發4.8%的股份。
陽光智博全體股東將按照其在陽光智博的各自持股比例進行換股，交易完成後，陽光智博可以繼續以公允價格投資增持萬物雲，將持股比例提升至5%以上。
同時，陽光城將與萬物雲成立合資公司，承接未來新增交付的項目，股權結構預計為萬物雲及其指定主體持有合資公司60%股權，陽光城持有合資公司20%股權，激勵對象持有合資公司20%股權。
陽光城在公告中稱，此次交易為資產換股，不涉及現金交易。交易後將保留陽光智博的品牌，同時與萬物雲可以共同設立新品牌。對於新增項目，陽光城可以根據項目定位選擇使用的品牌。
這可能是近幾年物業上市潮爆發以來最獨特的一宗換股併購案，陽光城和萬科將各取所需。對於萬物雲來説，不需要支付大量現金，又符合其打造開放賦能平台的戰略目標；而對於陽光城來説，中小型物業公司上市已經錯過最好時機，現在有機會抱上萬科的“大腿”，換股後仍能保留所有者權益，未來萬物雲終將作為行業龍頭上市，陽光城能夠分享溢價。
消息人士透露，在此之前陽光城旗下物業公司陽光智博已經籌備上市超過一年時間，今年6月向港交所遞交招股書，招銀國際、華泰國際擔任聯席保薦人，不過現在跟萬物雲達成換股交易後，陽光智博已放棄單獨IPO。
換股前，陽光城及其子公司持有陽光智博約72%的股權，員工持股平台福州智博、福州慧優、陽光慧佳分別持股5.06%、10.18%、9.35%。換股之後，陽光智博所有股東都將按照其持股比例獲得萬物雲相應股份，因而一旦萬物雲上市，陽光智博的持股員工也有望分享紅利。
萬物雲是中國物管行業營收與規模“雙冠王”，陽光智博和萬物雲相比只是一家小型公司，去年的營收不足萬物雲的零頭。
2020年，陽光智博實現營業收入13.72億元，總在管建築面積約3020萬平方米。而萬物雲去年營收182億元，遠超碧桂園服務（156億元）和恆大物業（105億元），在管面積達到5.66億平方米。恆大物業和碧桂園服務上市後，市值都超越母公司，因而萬物雲上市或許又將造就一場資本盛宴。
外界一直關注萬物雲究竟何時上市，萬科董事會主席鬱亮去年曾表示：“一定會讓它上市的，這點放心。如果只是傳統意義上的物業管理服務，多一家上市公司、少一家上市公司並不重要，如果我們是一個城市服務商，我覺得會變得很重要。”
萬物雲的前身為成立於1990年的萬科物業，去年10月31日，萬科物業宣佈改名“萬物雲”，並稱這不再是一家單純的物業公司，而要成為“科技服務公司”。改名後的萬物雲，擁有Space、Tech和Grow三大模塊，在Space空間服務板塊下設萬科物業（住宅空間）、萬物梁行（商企空間）、萬物雲城（城市空間）等多個細分空間市場品牌。這一切改變作似乎都在為上市鋪墊。
陽光城方面稱，陽光智博和萬物雲的城市佈局聚焦在一、二線城市，重合度高達97%，未來雙方將全面建立戰略合作關係。此次陽光智博通過換股方式加入萬物雲平台，看中的是萬物雲TECH板塊的科技賦能能力，雙方整合後，會在SPACE領域進一步提高佈局濃度及服務效率，以及在GROW板塊加速客户資產服務與生活增值服務的發展。