險資頻繁減持銀行股透露信號 保險機構業績承壓或意在獲利了結釋放利潤

財聯社 （上海，實習記者 李姿霖）訊，保險資金對銀行股的青睞，或正出現分化。

近日，杭州銀行發佈公告，披露股東中國人壽減持進展。根據公告，自5月21日進入減持期後，時間過半，中國人壽卻依然“佛系”持股，未有動作。反觀杭州銀行另一保險股東中國太保，已於7月底完成年內首次減持計劃，並“迫不及待”地在8月初開啓新一輪減持計劃。

據此，多位分析人士對財聯社記者表示，險資動作或與上半年銀行板塊整體表現低迷有一定關聯，獲利了結可能是原因之一，但不應過度解讀。也有券商分析人士對財聯社記者表示，從險資角度考量，或與今年以來保險業業績增速存挑戰有關，機構或許試圖通過減持來釋放部分利潤，從而提高整體收益水平。

減持背後有何信號？

回溯來看，早在杭州銀行於2016年9月首次登陸A股市場，中國人壽、中國太保就已出現在持股名單中，可謂“元老”級股東。

上市前，中國太保以持股1.20億股、佔比5.10%的體量位列股東名單第七。今年初，中國太保持股杭州銀行已達2.35億股，在股東名單中的位置並未改變，仍居第七。2021年4月6日，中國太保開啓首輪減持，這是杭州銀行自2016年9月上市以來首次被大股東減持。

具體來看，中國太保分別於6月2日、7月9日、7月30日發佈公告稱，已在二級市場對杭州銀行進行2987.90萬股、1824.36萬股、1099.73萬股的減持，合計減持5930萬股，交易均價分別為16.53元、15.01元、13.06元，累計減持金額約為9.14億元。減持後，中國太保持股杭州銀行1.76億股，佔杭州銀行普通股總股本2.97%。

但中國太保對杭州銀行的減持並未止步。8月初，中國太保新一輪減持亮相，將於2021年8月6日再次進入減持期，此次減持計劃將至2022年2月5日結束，再次計劃減持杭州銀行不超5930萬股。對於減持原因，中國太保一直都稱，是“自身戰略安排和資產配置的需要”。

相較於中國太保的快速行動，排名靠前的“元老股東”中國人壽，則較為“淡定”。今年5月21日，中國人壽也進入為期六月的減持期，然而，時至今日，仍未行動。

對於減持原因，廣發證券銀行業首席分析師倪軍稱，或因今年以來保險業業績增速存在挑戰，“保險機構減持一些盈利資產，可能是為了釋放利潤，提高整體收益水平。” 光大銀行分析師周茂華也表示，不排除是“獲利了結”套現的可能。但二人也同時強調，難以定性，不應過度解讀。

對於兩家險資機構節奏不一的減持行為，光大銀行分析師周茂華指出，作為資金體量規模較大的股東，險資機構如在較短時間內對該股進行集中減持，勢必對杭州銀行的股價穩定、正常經營造成一定的衝擊，尤其在近期銀行板塊整體低迷的背景下，集中減持操作或使個股股價“雪上加霜”。

“各險資機構相對分散地進行減持，可能是出於穩定股價、維持經營秩序的考慮。”周茂華表示。

銀行股還能持有嗎？

今年以來，整個銀行板塊的個股表現平平。41只銀行個股中，只有包括江蘇銀行、郵儲銀行等在內的9只個股股價區間內上漲，其中，杭州銀行自3月3日觸及高點18.45元以來，呈下行態勢，於8月6日觸及低點11.61元后小幅反彈，截至8月23日收於13.34元，年內跌幅為8.51%；重慶銀行跌幅最大，年初至今跌幅近四成，為39.64%。

財聯社記者統計發現，險資減持銀行股並非個案。今年以來，農業銀行、招商銀行、華夏銀行、中國銀行、郵儲銀行均遭到險資不同程度的淨減持，5只個股共計遭淨減持19.39億股，其中，郵儲銀行遭險資減持數最多，中國人壽在年內對該個股減持7.98億股。

除此之外，民生銀行亦在5月6日的一份簡式權益變動報告書中稱，華夏人壽將在未來 12個月內在合法合規且不違背相關規則和承諾的前提下，選擇合適的時機減持該行不超總股本4.91%的股份。

系列操作之下，是否意味着險資看空銀行股？分析師周茂華對財聯社記者表示，整體來看，險資對銀行未來發展前景並未看淡，隨着經濟的穩步復甦，銀行的資產和盈利前景偏向樂觀，在全球金融市場波動加劇的背景下，低估值、高股息的銀行板塊對於穩健價值型投資者仍極具吸引力。

而對於整個銀行板塊的後市情況，倪軍認為，行業整體估值水平與去年同期相當，但伴隨着下半年財政政策的相對寬鬆、經濟水平恢復正常等積極因素的出現，市場對於該板塊的增長預期將有所改善。

招商銀行證券的首席分析師廖志明亦指出，今年5月底至7月底期間，因經濟下行預期升温及機構資金“虹吸效應”等，銀行板塊估值明顯回落，優質銀行股價亦大幅回調。且在其看來，當前，回調後的部分銀行股，性價比較高。

此外，周茂華提醒，其個人認為，股票波動，普通投資者操作難度增加。對於銀行這類前景好、估值低的價值投資板塊，如果在對短期股價走勢沒有明確預測的情況下，還是要儘量降低操作頻率。畢竟，少“動”總比亂“動”要安全得多。