沙拉店Sweetgreen(SG.US)上市首日漲超70%，你還敢買嗎？

週四，美國連鎖沙拉店Sweetgreen(SG.US)在美股上市，通過IPO籌集了3.64 億美元，該公司在本次IPO中總計發行1250萬股A類普通股。值得注意的是，每股28美元的發行價遠高於23至25美元的發行區間。

截至週四美股收盤，Sweetgreen報於每股49.5美元，較發行價上漲76.79%，市值約為52.62億美元。

今年IPO的強勁表現激發了人們對新上市公司的興趣，但Sweetgreen將面臨特定行業的問題，包括勞動力短缺、整個餐飲業從疫情中復甦以及員工重返辦公室的速度。

NPD集團食品行業顧問David Portalatin表示：“隨着人們重返中央商務區，我們將看到一些勢頭。”“市場將會有很大的上行空間，有復甦的空間。我們只是不認為事情會完全回到原來的樣子。”

NPD的數據顯示，沙拉連鎖店第三季度的客流量比2020年增長了19%，但仍比2019年第三季度下降了28%。

如果投資者正在考慮購買Sweetgreen的股票，那需要知道以下幾點：

運營概況

Sweetgreen受到高密度商業區(尤其是科技和金融公司所在地)員工的喜愛。它在13個州經營着大約140家餐廳，在1月份由Durable Capital Partners牽頭的一輪融資中，其估值達到17.8億美元。

這家公司仍然沒有盈利，但情況正在好轉。在截至9月26日的39周內，該公司的營收為2.43億美元，淨虧損8700萬美元。相比之下，該公司去年營收為1.61億美元，虧損1億美元。

Sweetgreen計劃將募得的資金用於企業日常開支，同時也用於開發機器人烹飪技術，該技術此前是該公司在8月份收購Spyce Food Co.時獲得的。

深受白領青睞

Sweetgreen主要集中在紐約和洛杉磯等城市中心，這些城市的員工越來越多地回到自己的辦公室，儘管在家辦公的靈活性很大。根據谷歌編制的流動數據，工作場所活動仍遠低於大流行前的水平，但正在穩步上升。最近的一項調查發現，紐約三分之一的公司正在提供諸如免費餐飲、交通補貼或育兒支持等激勵措施來吸引員工回去工作。

由於Sweetgreen約33%的收入來自紐約大都會地區，這意味着銷售額將會上升。分析消費者趨勢的Datassential的內容副總監Mark Brandau説：“如果經濟復甦，那些中央商務區也恢復了，那將對Sweetgreen有利。”“這正是許多連鎖店做得非常好的地方，不僅開設新店，而且銷售額也在增長。”

該公司在其IPO文件中表示，隨着在威徹斯特縣和康涅狄格州格林威治等地新建分店，郊區銷售幫助抵消了2020財年城市業務的下滑。Bloomberg Intelligence高級餐廳分析師Michael Halen認為，“從歷史上看，該公司在填補市場的同時，在避免擠佔門店銷售方面做得很好。”“通過增加免下車餐廳和只供提貨的餐廳，實現餐廳形式的多樣化，也有助於業務增長。”

IPO市場火熱

如果投資者仍然看好IPO環境的話。Coinbase Global Inc.和Oatly Group等公司今年的IPO吸引了媒體的眼球，這讓投資者對有機會在Coinbase Global Inc.和Oatly Group等公司大幅上漲之時及早入市的熱情高漲。

最近，電動卡車製造商Rivian Automotive Inc.在IPO中上漲29%，將其市值推高至1000多億美元，之後略有回落。

City Index高級金融市場分析師Fiona Cincotta表示，“疫情過後，許多公司都在考慮重組、收購，以及如何定位自己，”“雖然利率很低，但他們有過剩的現金，而且借貸成本很低，這是推動因素。它不可能永遠持續下去，但我認為它可以持續幾個季度。”

消費者購買力十足

隨着美國家庭在疫情期間積累了超過2萬億美元的超額儲蓄，許多人準備消費。10月份消費者信心四個月來首次上升，美國銀行的數據顯示，信用卡消費較2019年增長了約20%。對於Sweetgreen這樣嚴重依賴非必需採購的企業來説，這是一個積極的信號。

不利於Sweetgreen的因素：

競爭激烈

專門研究千禧一代和Z一代趨勢的市場營銷和可持續發展顧問Jeff Fromm説，其他許多快速休閒選擇——比如Panera Bread Company、Chipotle和Jimmy John’s——以及不斷湧現的新公司，讓Sweetgreen很難脱穎而出。他説:“挑戰在於，當你在競爭時，你不僅僅是在與另一家沙拉連鎖店競爭，而是在與所有快餐休閒食品競爭。”

尚未盈利

儘管許多公司上市時仍在虧損，但Sweetgreen從2007年就開始運營，至今仍未盈利，這一事實可能會讓一些人感到驚訝。該公司在其文件中表示，隨着開設更多餐廳並投資於新技術，它預計運營體驗將“顯著增加”。

繁榮的房地產市場加劇了該公司的虧損，在理想的郊區地區購買房產或建造新店的成本會更高。投資研究公司New Constructs的首席執行官David Trainer將該公司比作另一家面臨激烈競爭的不盈利連鎖餐廳Shake Shack。他表示：“鑑於Sweetgreen的細分市場和成本高昂的商業模式，它的盈利之路甚至更窄。”

勞動力短缺

全球各地的公司現在都很難找到員工，Sweetgreen也不例外。在IPO文件中，該連鎖店表示，讓員工提交Covid-19疫苗接種證明面臨“重大挑戰”。這可能是一個問題，因為它的主要中心是紐約、洛杉磯、波士頓和華盛頓地區，這些城市都有某種與室內用餐相關的疫苗授權。此外，與同行相比，該公司的員工流動率歷來較高。

不過，Sweetgreen受到的影響可能比大多數公司要小。NPD的Portalatin説:“他們並不是要給一家提供全方位服務的餐廳配備員工。”