A股申購 | 鑫磊股份(301317.SZ)開啓申購 2020年在主要動力用空壓機廠商出口額中排第三

智通財經APP獲悉，1月10日，鑫磊股份(301317.SZ)開啓申購，發行價格20.67元/股，申購上限為1.1萬股，市盈率58.65倍，屬於深交所創業板，中泰證券為其獨家保薦人。

據招股書，鑫磊股份是一家專注於空氣動力領域相關技術、產品開發及推廣的高新技術企業，主營業務為節能、高效空氣壓縮機、鼓風機等空氣動力設備的研發、生產和銷售。

鑫磊股份的主要產品包括螺桿式空壓機、小型活塞式空壓機、離心式鼓風機等三大系列300餘種型號，廣泛應用於機械製造、石化化工、礦山冶金、紡織服裝、醫療行業、食品行業、水泥行業、污水處理、電力行業、水產養殖、電鍍行業等領域以及家庭、商業場所等小流量空氣動力需求領域。

據悉，鑫磊股份主要從事節能、高效空氣壓縮機和離心式鼓風機的研發、生產和銷售，公司在國內外銷售過程中均使用原始品牌製造商（OBM）和原始設計製造商（ODM）兩種銷售模式。報告期各期，公司實現主營業務收入5.74億元、6.93億元、7.73億元、3.52億元，主要來源於空氣壓縮機及離心鼓風機相關產品的銷售。

此外，據《中國通用機械工業年鑑2020》的數據統計，2019年鑫磊股份主營業務收入在主要動力用空壓機廠商中排名第6位，出口業務排名第2位；根據《中國通用機械工業年鑑2021》的數據統計，2020年該公司出口業務在主要動力用空壓機廠商出口額中排名3位；該公司是國內主要的空氣壓縮機生產與出口企業之一，特別是小型活塞式空氣壓縮機，已銷往100多個國家和地區。根據中國海關數據統計，報告期各期，該公司空氣壓縮機出口金額佔國內同類產品出口金額的比重分別為3.08%、2.88%、2.63%、2.46%。

鑫磊股份此次擬使用募集資金投資以下項目：

財務方面，於2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，鑫磊股份實現營收分別約為6.11億元、7.32億元、8.21億元、3.72億元；同一時期，淨利潤分別為5380.03萬元、6673.61萬元、6039.3萬元、3975.15萬元。

不過，鑫磊股份也存在主要原材料價格波動風險。具體而言，公司產品的主要原材料為鋼板、電機定轉子、變頻器、包裝材料、漆包線、換熱器、曲軸箱毛坯、機頭轉子鑄件、冷卻風扇等。報告期內，公司主營業務成本中直接材料佔比在76%左右，原材料價格波動對公司產品成本的影響較大。鑫磊股份稱，若未來原材料價格大幅上漲，且公司未能合理安排採購或及時轉嫁增加的採購成本，將可能對公司經營業績造成不利影響。特別是，由於公司活塞機產品大額訂單收入佔比較高，訂單執行週期長，訂單簽訂後原材料價格波動的風險由公司承擔，訂單簽訂後，若後續原材料價格出現持續大幅上漲，公司活塞機產品毛利率存在進一步下滑的風險。

此外，報告期各期末，鑫磊股份資產負債率分別為54.70%、51.29%、47.89%和38.85%，流動比率分別為0.93、1.08、1.32和1.65，速動比率分別為0.56、0.66、0.75和1.10，與同行業可比公司相比，最近三年資產負債率較高，報告期各期末流動比率和速動比率較低。截至報告期期末，公司短期負債以經營性負債為主，無付息債務，且公司經營模式較為穩健，報告期內未曾發生銀行借款逾期未還的情形。鑫磊股份坦言，若公司未來經營情況發生不利變化，公司將面臨短期償債風險。