一季度GDP增幅創紀錄！今年還有哪些投資機會？專家這麼看→

“十四五”第一個春天，中國經濟持續復甦、韌性強勁，一季度GDP同比增長18.3%，創21世紀以來單季新高。受市場需求恢復、低基數效應、就地過年等因素影響，主要宏觀指標呈現兩位數的增加。

展望未來經濟走勢，全年穩中向好、“前高後低”成為市場普遍預計形態。預計下半年增速放緩，逐步迴歸到5%-6%左右的增速區間，全年或將實現8%-10%的增長。

受益於利好消息提振，滬指收盤漲近1%，市場賺錢效應偏強。分析人士建議，後市關注景氣向上的中上游順週期、新能源汽車、半導體產業鏈等，以及政策利好的智能製造、海南、碳中和等主題投資機會。

經濟開局良好

4月16日，國家統計局公佈數據顯示，今年第一季度，我國國內生產總值（GDP）同比增長18.3%，比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%。

除去2020年同期的低基數效應，“十四五”第一個春天，中國經濟開局良好。

財信證券首席經濟學家伍超明在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“今年一季度環比增速為正，這是在去年四季度增長6.5%、高於潛在增速水平的繼續向好。我們預計一季度基數效應在13個百分點左右，扣除基數效應後的GDP增速仍在5%-6%，表明今年一季度延續了去年四季度的良好恢復局面。”

今年前三月的經濟“成績單”亮眼，是由哪些因素促成？

國家統計局新聞發言人劉愛華表示，一季度經濟兩位數增長，主要受到去年同期較低基數、就地過年工作日有所增加等不可比因素影響。在前述因素及市場需求逐步恢復的共同作用下，主要指標都呈現兩位數的增加。

恢復韌性強勁，結構仍不均衡。伍超明分析稱：一是生產端迴歸正常，服務業恢復較慢，但恢復空間大；二是需求端出口超預期，內需恢復較慢；三是大企業好於中小企業，上游好於中下游；四是地區間恢復不均衡，東部沿海省份好於西部省份。

投資和消費改善

投資方面，1-3月，基礎設施投資同比增長29.7%，房地產投資增長25.6%，製造業投資增長29.8%，漲幅分別較上月收窄6.9、12.7、7.5個百分點。

對此，中國民生銀行首席研究員温彬對《國際金融報》記者分析稱：一是一季度企業中長期信貸增長較快，對應基建、製造業等需求較為旺盛，有望加大資本開支力度。下一階段，專項債券迎來發行的窗口期，會繼續對基建投資形成支撐。

二是全國商品房銷售保持較旺態勢，與近期居民中長期貸款增長情況相一致。在房地產調控政策作用下，房地產投資增速放緩的趨勢較為明顯，預計下一階段將延續回落。

三是近期國內外需求恢復、出口較快增長等帶動製造業投資改善，但仍未達到2019年同期水平，説明製造業恢復壓力仍然不小，還有較大恢復空間。

消費方面，3月社會消費品零售總額同比增長34.2%，兩年平均增長6.3%，前兩個月兩年平均增長3.2%。

温彬認為，消費在逐步改善。3月以來，部分地區出行限制條件解除，居民消費需求增加，線下消費較快恢復。受地產銷售較旺盛影響，建築裝潢類、家用電器和音響器材類保持較快增長。餐飲收入有所改善，但尚未恢復到疫情之前的水平。

政策不急轉彎

我國經濟恢復的態勢在持續，積極的因素在累積增多，全年經濟有望穩中向好，同時挑戰及不確定因素仍存。

劉愛華表示，國際疫情仍在蔓延，國際環境依然複雜嚴峻，國內經濟恢復的基礎尚不牢固，部分服務業和小微企業生產經營還面臨比較多的困難。

“一季度經濟恢復不均衡特徵明顯，內需恢復偏慢、服務業有待發力、中小企業困難多等，經濟復甦基礎確實還不牢固，加上國際環境複雜多變，需要經濟政策繼續幫扶。”伍超明建議：

一是政策仍需保持連續性、穩定性和可持續性，不急拐彎；二是繼續幫扶受疫情衝擊較大的領域和羣體；三是加大對新動能發展培育的支持力度。

展望未來經濟走勢，全年穩中向好、“前高後低”成為市場普遍預計形態。

粵開證券分析師李興在接受《國際金融報》記者採訪時表示，隨着刺激政策效用退消後，總需求回到內生增長軌道，內外需求的原有困境疊加疫情衝擊，總需求增速放緩。預計下半年的增速放緩，逐步迴歸到5%-6%的增速區間，預計全年實現8%-10%的增長。

浙商證券首席經濟學家李超預計，今年二至四季度GDP同比增速分別為8.1%、6%和4.8%，全年為8.9%。

後市如何佈局

受經濟利好消息提振，A股紅盤收官。

截至收盤，上證指數漲0.81%，報3426.62點。今日指數午後震盪回暖，兩市個股漲多跌少，漲停股近百家，賺錢效應偏強。

展望後市，東北證券指出，市場指數仍處於震盪調整階段、尚缺乏有效反彈的動能，從量化指標看，4月份指數收陰的概率仍較大。一般而言，勝率較高的時機或在5月末至6月中上旬，這是左側佈局、博弈“七一”前後指數修復的較好時間窗口，也可能是物價見高點後政策環境有所改善的時期。

國信證券分析師燕翔認為，在經濟復甦盈利向上環境中，市場行情沒有走完，調整過後指數在年內有望再創新高。從結構上看，2021年以來市場風格已經發生轉變，低估值、順週期、中小市值風格預計在今年會更加佔優。

李興表示，一季度我國經濟開局良好，整體處於持續穩定恢復階段，中上游順週期行業受益於量價齊升，新能源汽車、光伏、TMT等行業也維持高景氣。建議關注景氣向上的中上游順週期、軍工上游、新能源汽車、半導體產業鏈等，同時關注政策利好的智能製造、海南、碳中和等主題投資機會。

記者 王媛媛

編輯 姚惠