虧慘了！有人買入，有人跑路

7月收官，美股迎來大跌後的反彈，A股迎來獨立行情反彈後的回調。

7月漲幅最好的ETF是納指ETF，排第二的標普500ETF，第三名日經225ETF，其次是畜牧ETF、光伏ETF等。

1 逆市上漲，基金份額持續攀升

週五市場大跌，豬肉板塊逆市上漲，漲幅超3％。相關養豬上市企業正虹科技、傲農生物、唐人神漲幅超7％，養殖ETF漲2.24％。

市場上養殖、農業和畜牧ETF有8只，規模最大養殖ETF最新市值42.94億。

（本文內容均為客觀數據和信息羅列，不構成任何投資建議）

今年以來，養殖ETF淨值波動很大，但基金份額持續攀升。從年初到7月底，份額增長了3倍，顯示了ETF投資者對二師兄的濃厚興趣。

養殖ETF前十大成分股主要是温氏股份、牧原股份、新希望等豬肉股。

4月以來豬肉價格連續三個月環比上漲。上半年的豬價從4月20號以後開始上漲到6月30日，70多天時間，總體漲價7.4元/kg。

截至6月底全國均價是20.3元/kg，其中7月1日到7月5日，短短5天時間豬肉價格漲了4元/kg。7月上旬豬價急速拉漲，突破24元/kg，漲價幅度大大超出市場預期。

針對豬價上漲過快的情況，發改委召開會議禁止盲目壓欄、哄抬價格，商務部積極採取措施保供穩價，農業部表示要抓好生豬生產、確保豬肉市場穩定供應，豬價近期有所回落。

近期豬價有所回落，消費者表示豬肉價格幾乎一天一個價，價格波動頻繁。在基本面方面，相關企業盈利也出現了大波動。

2 豬價上漲，上市豬企卻虧慘了

豬肉價格上漲，豬企上半年虧慘了。近期多家上市豬企公佈上半年業績預告，牧原股份虧63-69億，新希望虧39-42億，正邦科技虧38-46億...

僅有天邦食品扭虧為盈，而天邦食品上半年利潤來自轉讓子公司51％股權產生的投資收益13.94億元，扣除非經常性損益後的淨利潤仍然為負數，意味着天邦食品上半年生豬養殖業務還是虧損。

多家上市豬企提及虧損原因時，均表示受到生豬銷售價格大幅下降和飼料原料價格的上漲影響。

隨着豬價走高後，部分券商表示了對下半年市場的期待。

針對當下豬行業，銀河證券稱行業最低谷時期已經過去，豬價以及股價中樞都將逐步上抬。當前豬週期走勢市場存在兩種主要邏輯，簡單概括為真正反轉以及反彈+再次探底，兩種邏輯的差異在於快漲還是慢漲。

浙商證券堅持看多四季度豬價，認為短期市場供需兩弱，導致豬價小幅回調，但從供給來看，5、6月豬飼料產量環比變化仍為負值，7月飼料量可能持平，河南、東北、山東、江蘇、安徽等區域普遍存欄量較低，且在政策高頻調控下行業二次育肥和壓欄情緒大幅降温，預示着未來幾個月市場豬肉供應將持續減少，而需求端伴隨秋季開學和冬季備貨將迎來傳統消費旺季，豬價突破新高的確定性極高；此外，母豬價格滯漲則印證了行業補欄積極性一般，東北自繁自養反饋當前補二元母豬的都是風險偏好極高的少數人羣，有望打開明年下半年豬價中樞。

3 公募基金減持豬肉股

今年以來，畜牧相關ETF份額持續增加，而公募基金則減持該板塊，出現了冰火兩重天格局。

偏股型公募基金開始減倉畜禽養殖板塊，2022年2季度養殖板塊持股市值環比減少25.90％。

從農林牧漁行業公募基金具體持倉看，2022年2季度公募前十大重倉分別為牧原股份、海大集團、温氏股份、梅花生物、大北農、安琪酵母、新希望、天康生物、登海種業、隆平高科。

前十大加倉中4個屬於農產品加工業，分別為梅花生物、安琪酵母、道道全以及金龍魚。3個屬於飼料行業，分別為金新農、天康生物、天馬科技。前十大減倉股大部分為飼料業，牧原股份、新希望減倉顯著。

2022年二季度前十大減倉中5個屬於飼料業，分別為新希望、傲農生物、唐人神、天邦食品以及海大集團。3個屬於畜禽養殖行業，分別為牧原股份、温氏股份、新五豐。

從基本面和消息面看，公募基金減持豬肉股，或許是對豬價波動的擔憂所致。關於未來豬肉價格走勢，國家統計局新聞發言人就2022年上半年國民經濟運行情況答記者問時稱：“目前，生豬產能總體恢復到了正常水平，價格不具備大幅上漲的基礎。”

對於該情況，業內人士表示：隨着成本端價格回落、豬肉價格上漲以及餐飲門店恢復正常經營，下半年各大豬企的經營狀況大概率會有一定改善，不過在收入端和成本端依舊存在不確定性，豬企能否扭虧還很難説。

公募基金減倉撤退，ETF投資者逆向增持上市豬企相關ETF，出現少有的大分歧。雙方擦肩而過，互道一聲祝好，剩下只能交給時間來驗證。

本文源自ETF進化論