文 │ 魔王 星星
一方面，擬以非公開發行方式募資不超過45億元，另一方面，擬協議轉讓0.94億股，佔芒果超媒總股本的5.26%，此刻芒果超媒又進入大眾視線，成為議論焦點。
背靠湖南廣電這棵參天大樹，在出生時，芒果TV就與同愛優騰等視頻平台與其他影視公司都很不一樣，作為一家電視台背景的視頻網站，它擁有着自制內容與牌照優勢兩張王牌，被市場一度看好。
進入2020年，芒果超媒憑藉一連串的大動作，不斷刷新存在感。先是半年報數字宣告了其持續盈利的好消息，造熱了其將彎道超車的言論，後又憑藉《乘風破浪的姐姐》一檔綜藝，一把直接拉動股價上漲7%，如今芒果超媒已經千億估值俱樂部中的一員。但似乎它並沒有因此滿足，依舊在邁大步子。
如今，融資百億究竟對於芒果超媒來説意味着什麼？芒果超媒的底氣究竟在哪兒？它還能繼續加速嗎？
“無法剋制”的芒果超媒
市值破千億，淨利潤持續上升，即便影視行業依舊處於寒冬時刻，疫情又加速了影視的冰冷，但芒果超媒卻接連甩出兩張牌，用直白的數字顯示它背後的底氣。而此刻，它又宣佈要募資45億、轉讓5.26%的股權，雖然不知道背後究竟下了怎樣一盤大棋，但它此刻的加速是顯而易見的。
2018年，湖南廣電將快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂5家子公司統統打包，開始了它的做大做強之旅。作為湖南廣電的親兒子，輕輕鬆鬆就將衞視段的渠道與人才內容攬入懷中，芒果超媒的起跑線快了不是一星半點，2018年，根據財報顯示，芒果超媒在2018年實現營業收入96.6億，淨利潤增長16.8%。
榮耀加身的芒果超媒想要掩蓋其鋒芒並不容易，悶聲加速之路也沒有很久，第二年它就依靠原創綜藝與劇集，收穫了一批用户，得到了市場的關注。
在2019年上半年全平台綜藝播放量Top10中，芒果TV一下子就佔據7個，其中包括《妻子的浪漫旅行》系列、《密室大逃脱》等全新綜藝，讓其在2019年上半年的會員收入直接到達7.86億，付費會員衝向1501萬，較2019年初增長426萬。而整個2019年，芒果超媒營業收入125.23億元，廣告業務、會員業務、運營商業務均實現較快增長，會員業務增幅超過100%。
今年上半年兩檔黑馬節目，劇集《下一站是幸福》和綜藝《乘風破浪的姐姐》，直接加速了市場紛紛向其倒戈。在電影、劇集、綜藝，影視板塊大多都以虧損收尾時，芒果超媒逆勢前行，根據芒果超媒2020半年報顯示，上半年總營收57.74億元，較上年同比增長4.90%，利潤達到11.03億元。成為湘股中繼愛爾眼科和藍思科技後的第三大千億巨頭。今年6月芒果超媒的市值破千億。
一路高歌猛進的芒果超媒此次的募資45億、轉讓5.26%股權，更被很多人看做是內容投入與戰略資源的雙向出擊。
“雖然沒有超過10%，但5.26%的投入已經超過了中國移動。”力度也在此刻顯現了出來。2019年芒果超媒通過定增，引入中國移動旗下中移資本和中國人壽，融資規模達到20億元。而旗下的中移資本持股比例為4.37%，是僅次於大股東芒果傳媒。一位業內人士甚至大膽分析，若此次股權轉讓被一人收入囊中，對方還不是中國移動，那麼第二大股東或將易主。
既有增添內容成本的財務募資，也有戰略投入，兩項內容加起來的融資金額超百億，芒果超媒的此次資本動作不小。
無可比擬的兩張牌
芒果TV在今年半年報中表現突出，以39.46億的營收總額較上年同比增長29.42%，其中會員業務收入達到14.18億元，同比增長80.40%，收入佔比不斷提升。
據芒果TV的相關資料顯示，芒果TV旗下快樂陽光互聯網視頻業務的內容成本和分銷內容版權結轉成本共計12.35億，約佔當期營收的36.5%，而愛奇藝的內容成本常年接近其總營收的80%左右，芒果TV的內容成本僅有愛奇藝內容成本的一半， 這就是芒果TV能夠實現盈利的原因。國內長視頻還處於虧損狀態，其原因很大程度上還是歸結為內容成本高。
綜藝自制向來是芒果TV的強項。《快樂大本營》作為常青節目20年經久不衰；初代選秀綜藝《超級女聲》當年火爆全國，日後也成為其他選秀綜藝效仿模板和標杆；《我是歌手》不僅讓沉寂多年的歌手翻紅，也進一步開啓了專業歌手競賽的綜藝模式。可以説，自制綜藝的屢屢爆火，證明了芒果超媒在綜藝製作領域實力不容小覷。再加上湖南衞視和芒果TV共有的32個自制團隊，自制綜藝佔比就高達80.36%，優秀的人才儲備給自制內容進一步添磚加瓦。
另一方面，依靠着湖南廣電，讓芒果TV擁有牌照優勢。芒果TV同時持有湖南廣播電視台IPTV和OTT牌照，是這兩張牌照的實際運營方，也是互聯網視頻行業唯一同時具備兩張運營商業務牌照的市場競爭主體。
其次，芒果超媒是屬於湖南廣電國企下面的這個互聯網視頻平台，是國企背景湖南廣電旗下，這與愛優騰以及其他影視的上市公司就顯得較為不同。一位資深人士表示了這種資源配置在我國，尤其是具有電視台背景的視頻網站加上一定資本在，在業績上表現更為突出。
芒果超媒的下一步
有了強大的自制內容團隊和依靠傳統電視台的背景，芒果超媒業績一路增長，在今年它開始着重內容版圖的拓建。
日前，芒果超媒計劃投40億元用於內容資源庫擴建項目。其中，17.42億元用於增加17部影視劇內容，其中6部為外部採購的S級影視劇版權，投資金額10.92億元；11部為自制（含定製）A級影視劇版權，投資金額6.5億元。此外，公司還將投入22.68億元自制18部S級綜藝。項目建設期為24個月，收益期4年，預期可實現營業收入51.5億元，預期淨利潤2.86億元。
在今年湖南衞視大型生態共享會上，首次宣佈了2021年綜藝新動態，改動比較大的就是《歌手》節目宣佈不再繼續做下去，而重啓舊綜藝《百變大咖秀》，此檔綜藝在2012-2014三年間做過五季，這次迴歸不僅有原班人馬，還加入了範丞丞、黃明昊、虞書欣這些綜藝新人的加入，陣容值得期待。新綜藝方面，還有《隱秘的寶藏》和《你真的太棒了》兩檔節目即將和觀眾見面。
除此之外，芒果TV也在以內容特色優勢形成綜藝付費廠牌，並逐步逐步增加男性向內容，開始用户擴圈。
手握綜藝王牌和超前的用户破圈意識，似乎使這次定增極為有吸引力。但是也有專業人士表示，從投資角度來看，如今上千億的市值，投芒果超媒價格有點高。未來芒果超媒是否有更高的增長空間，還要進一步觀察。如果是之前的幾百億市值，入股可能更合適些，因為市值越高，風險越高。
而對芒果超媒來説，下半場視頻平台之爭才剛剛開始。