股市創77年最大漲幅，不要追高，反彈可能在本週結束

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隨着美國兩萬億美元刺激計劃的落地中，美國股市迎來了久違的反彈，三大股指漲幅超過了10%，創下了自1933年以來的最大漲幅。全球股市也被帶動迎來了一波反彈。

首先，我要糾正一種觀點。很多人看到美股漲了10%以上，A股只漲了不到三個點，因此他們認為A股有很大空間。這些人恐怕連股市基本知識都沒有。A股的反彈其實超過了4個點，週二和週三都在漲，實際上週二的時候美股期指就漲了，正是因為如此，全球股市在而週二白天就開始反彈了。

另外，別光看賊吃肉，不看賊捱打。美股反彈得多，那是因為美股最近跌的也更多，所以，這樣的機械對比實際上沒有任何意義，刻舟求劍了。

很多人都在關心股市反彈到哪裏。摩根大通預測美股反彈將達到40%，這相當於回到歷史高點附近了。他們認為美國的這波刺激是史無前例的，兩萬億的財政加上四萬億的貨幣，的確力量很強。

不過我的觀點不同。我認為本週就是反彈的高點，當然，沒有什麼技術性的分析，就是盤感和基本面結合而已，未來股市震盪探底，低點和高點越來越低。

最好的方法是踩準節奏，而不是追漲殺跌，這一點我反覆強調過了。如果是做多，那麼大跌當日收盤時間抄底，大反彈之後賣出。如果做空，反過來就行了。之前我做空美股，四次向下熔斷就全部踩到節奏上。當然，如果操作能力不強，那麼最好的方式就是把握大方向就夠了，否則節奏踩錯了，兩邊捱打。

未來，美國上市公司的盈利肯定要下滑，遭受的損失已經是不可挽回了。實際上，即便沒有這次的黑天鵝衝擊，美國的實體經濟也已經出現了拐點，這就是我説的三大週期的問題，很多數據已經證明了這點，再次就不贅述了。

另外，如果我們看2008年，美國的救市措施起到效果，往往比較慢。2008年底，美國推出了7000億美元的財政刺激政策，而美國股市在2009年3月才見底。

這和我們不一樣，當年我們推出“四萬億”刺激計劃的時候，股市是立即見底，然後V型反轉。之所以出現差別，我個人認為有兩點不同：

一個是我們的財政政策更有效率。要是論財政政策的效率問題，全球沒有幾個國家和我們能夠相比。看看對於這次黑天鵝發生之後的應對就知道了。

另外一個原因是當時我們的股市跌的更多，下跌的速度更為猛烈，這樣讓股市更快見到底部。

當前的美股，還遠遠稱不上低估，如果只看絕對市盈率，快到底部了，不過如何按照席勒的市盈率指標，現在只能説是半山腰而已。而我們的A股，我説了，要等到一季報出來之後，才能重新給予估值，按照去年的市盈率看，當然算可以接受，但是按照一季度的市盈率，可能就是另外一番樣子了。