基金E課堂 | 基金也有“兵法”
1 頻繁操作會吃掉你的投資收益
我們建議普通投資者購買基金最好不要頻繁交易,一方面是因為擇時難度很大,另一方面,則是因為基金短期交易成本比較高,很有可能不知不覺就把你的投資收益吞噬掉了。
讓我們看看主動管理的權益類基金的交易成本到底有多高。基金申購和贖回時要收取申購費和贖回費,一般地,隨着持有時間的延長,贖回費率不斷降低。假設費率如下表所示:
如果“週一申購,週五贖回”,週週皆如此,那麼按照上表費率(每次買入時要交1.5%的申購費,賣出時因持有不滿7天,要交1.5%的贖回費),一年下來需要繳納多少費用呢?以100塊錢的基金為例,我們假設基金淨值始終保持100元不變,就算購買渠道申購費可以打一折,即申購費率只有0.15%,一年下來交易費用也很高,100元的基金要花掉差不多86元的申贖費。
如果把交易頻率降低到每月操作一次,交易成本依然不低。在申購費打一折的情況下,不考慮淨值變動,100元基金一年要交10.8元申贖費。這個費率大致相當於什麼水平呢,我們可以看一下中證主動式股票型基金指數(可看作是主動管理類股票型基金的加權平均表現),在2011-2020年期間,它的年化收益率恰好就是10.8%。
隨着交易頻率的降低,總的交易費用也會隨之下降。申購費打一折的情況下,如果每季度買賣一次,100元基金一年的交易成本是2.6元;每半年買賣一次,一年的交易成本是1.3元;一年買賣一次,一年的交易成本就只有0.65元了;如果你持有2年後再賣,那麼全部的交易費用就只有買入時支付的那一筆0.15元的申購費了。
公募基金對一週、一月內贖回的基金持有人設定較高的贖回費率,隨着持有時間的延長,費率不斷降低,其目的就是要引導長期投資。對於普通百姓而言,精準擇時是一項“不可能完成的任務”,不如選擇適合自己的基金長期持有,避免因為頻繁交易付出昂貴的成本。
注
①數據來源:易方達互聯網投教基地;
②不同基金費率有所差別,請詳閲基金合同、招募説明書、基金管理人及銷售機構的規定;一般地,基金的C份額收取銷售服務費,不收取申購費;
③交易費用指申購和贖回費用,申贖費用的計算未考慮淨值變動;假設1年為52周;假設周頻交易模式為週一買入、週五賣出,在申購費打一折、淨值不變的情況下,100元基金一年申贖費用=100*52*(0.15%+1.5%)=85.8元;
④表中的“一次”,指完成一次申購和一次贖回;
基金小知識:基金的A類和C類份額有什麼不同?
基金名稱後綴的A、C等字母表示基金的不同份額類別。不同基金份額類別的資產一起合併投資運作,風險收益特徵並無實質差別,它們主要差別是費率結構不同。
一般情況下,A類份額收取認/申購費,不收取銷售服務費;C類份額不收取認/申購費,收取銷售服務費。認/申購費為一次性費用,一般在購買基金時從申購金額中扣除;而銷售服務費每日計提,按照基金合同約定頻率從基金資產中支付。
投資者在購買基金時,可在購買渠道查看產品費率説明,根據自己投資期限及具體基金的費率,計算比較購買A份額還是C份額更為合適。
2 買入的基金跌了怎麼辦?
在市場行情好時,大量投資者熱情認購新發基金或申購老基金。但是,如果買入後就遭遇市場下跌,應該怎麼辦呢?
我們假設一個最壞的場景:入場時點非常不走運,買入後就遭遇了當年最大幅度的下跌。那麼你買的基金需要多久才能扭虧為盈呢?我們選取了2015年1月1日前成立的主動權益類基金作為樣本進行統計。
不知道你是否還記得2020年初那場大跌,當時我們的心裏都充滿了恐慌。但事後來看,即使不巧買在年初高點,75%的樣本基金都能在5個月內扭虧為盈,還有25%的樣本基金僅用了不到3個月就扭虧為盈了。而且,只要繼續持有,還能獲得相當不錯的收益,一半的基金漲幅都在31%以上。
我們繼續回顧歷史,去看看每一年最“不走運”情況。2017年、2019年,50%的基金都能在半年時間內扭虧為盈;2016年和2018年,扭虧為盈需要的時間要長一些,都要等待1年以上才可以翻盤。但只要堅持長期持有,“不走運”只是暫時的。
如下表所示,2016年“最不走運時點”買入的基金,堅持持有至今,收益率的中位數達到了78%;同樣地,2017、2018、2019年“最不走運時點”買入的基金,收益率的中位數也都在60%以上。
只要中國經濟穩定,股票市場的長期趨勢就是向上的;市場波動、基金漲跌都是常態。購買基金應堅持長期持有,理性面對短期漲跌,時間會給予耐心的人豐厚的獎賞。
注
①數據來源:易方達互聯網投教基地,Wind,數據測算區間為2016年1月1日至2021年4月16日;
②2015年1月1日前成立的主動權益類基金,包括wind分類下的普通股票型54只,偏股混合型435只;
③1/4分位數和3/4分位數:每一指標均為按絕對值由小到大排列後,處於25%和75%位置的數值;
④買入後最大虧損幅度,指在當年買入後可能發生的最大虧損幅度;
基金小知識:為什麼買基金時有的是“認購”、有的是“申購”?有什麼區別嗎?
認購和申購都是指購買基金的行為。
認購是在基金募集期內購買基金份額的行為,俗稱“購買正在發行期的新基金”;
申購是在基金合同生效後,申請購買基金份額的行為,俗稱“購買老基金”。
基金認購與基金申購的區別在於:
(1)認購是在基金募集期間購買,申購是在基金合同生效後購買;
(2)通常情況下,投資者的認購申請一經受理不允許撤銷,但申購申請可以在基金合同及銷售機構規定的時間內撤銷;
(3)認購通常是按1元/份的初始面值進行認購,而申購通常遵循“未知價”原則,即申購價格按申請當日收市後計算的基金份額淨值為基準進行計算(每日按照面值進行報價的貨幣基金除外);
(4)認購份額要在基金合同生效時確認,並且通常有封閉期;而申購份額通常在T+3日之內確認,確認後可以按照基金合同約定進行贖回。
3 “ 知己知彼”才能“長相守”
堅持長期持有,是普通投資者做基金投資的正確姿勢。但在投資前,需要做到“知己”與“知彼”。
知已,就是要清楚錢的使用期限、對收益有一個合理的預期,以及瞭解自己的個性和偏好,這些內容決定了你要投資於哪一類基金產品、投資多長時間、選擇什麼樣的基金經理。以錢的使用期限來舉例,1年內要用的錢是絕對不能用來做高風險投資的;3年以上的閒錢可以投資股票型基金和偏股混合型基金。
知彼,就是要了解基金的種類、基金的投資策略、基金經理的投資理念和風格。
俗話説,適合自己的才是最好的,投資也是一樣,千萬不能片面追求高收益。如下圖所示,隨着投資組合中股票佔比的提高,風險與收益會一起增加。偏股混合型基金投資於股票的比例一般在60%以上,2013年-2020年的歷史數據顯示,60%股+40%債的組合,最大虧損超過30%。如果在虧損時着急用錢,或者承受不了心理壓力,是無法繼續堅持長期投資的,最終只能賠錢賣出。
目前,為了幫助投資者“知己知彼”,各類基金購買渠道都會要求投資者進行風險測評,請一定認真對待。
注
①數據來源:易方達互聯網投教基地,Wind,計算區間為2013年1月4日至2020年12月31日,日度再平衡;
②股債組合中,股票採用中證全指全收益指數(H00985.CSI),債券採用中債新綜合財富指數(CBA00101.CS);
③指數過往表現不預示未來。基金有風險,投資需謹慎。
基金小知識:混合型基金如何進一步區分?
混合型基金關於投資比例的規定相對靈活,實踐中可以結合基金投資運作特點,按照股票比例的不同,把混合型基金進一步細分為:
(1)偏股混合型基金:基金合同中約定投資於股票的資產佔基金淨值60%以上;
(2)偏債混合型基金:基金合同中約定投資於債券的資產佔基金淨值60%以上,或者約定投資於股票的資產佔基金淨值不超過40%;
(3)平衡混合型基金:基金合同中約定投資於股票的資產佔基金淨值的比例一般在30%-80%之間,從實際運作和投資策略看,此類基金長期股票投資比例在40%-60%;
(4)靈活配置混合型基金:基金合同中約定投資於股票的資產佔基金淨值0%-95%之間。投資者可以參考業績比較基準,或者基金實際組合情況來了解此類基金的風險收益特徵。