華達股份IPO：中國電科演雙重角色
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深交所官網顯示，陝西華達科技股份有限公司（下稱“華達股份”）已遞交申報稿，計劃申請在創業板上市，保薦機構及主承銷商為中信證券。
IPO日報注意到，華達股份報告期內的客户集中度較高，其中第一大客户中國電科還同時系其第一大供應商；此外，公司的一家前控股子公司、以及如今的一家參股公司報告期內還雙雙出現在前五大供應商的名單中。
此次申請上市，公司計劃募集資金5.34億元，用於衞星互聯高可靠連接系統產業化項目、研發中心建設項目，以及補充流動資金項目。
圖片來源：公司官網
前五大客户佔比超70%
公司前身為陝西華達無線電器材廠，又稱國營第八五三廠，於1966年在陝西省洛南縣衞東鎮成立，作為國有三線軍工企業專業從事電連接器的研究開發與生產業務。目前，華達股份的主營業務為電連接器及互連產品的研發、生產和銷售，主要產品包括射頻同軸連接器、低頻連接器、射頻同軸電纜組件等三大類。
截至招股書籤署日，創聯集團持有公司3,791.45萬股，佔發行前總股本的46.8%，為華達股份的控股股東；陝西省國資委通過控制創聯集團間接控制公司46.8%的股權，系公司實際控制人。
申報稿顯示，2019年至2021年（下稱“報告期”），公司實現營業收入5.54億元、6.37億元、7.56億元，對應淨利潤分別為5,000.26萬元、6,651.82萬元、7,770.89萬元。
據瞭解，華達股份的產品主要應用於航空航天、武器裝備等領域，長期主要客户為國有大型軍工集團及下屬院所等，客户集中度較高。
報告期內，公司對前五大客户的銷售金額分別為3.99億元、4.65億元、5.66億元，佔其相應各期營業收入的比例分別為72.09%、73.08%和74.94%。其前五大客户（受同一實際控制人控制的企業合併計算）包括中國電科（及其下屬單位）、航天科工（及其下屬單位）、航天科技（及其下屬單位）、中國兵器（及其下屬單位）以及華為投資控股有限公司（及其下屬公司）。其中，中國電科報告期內一直為第一大客户，公司對中國電科的銷售額分別佔其各期營業收入的36.18%、35.87%、40.93%。
中國電科的多重身份
需要強調的是，華達股份與中國電科的關聯較為密切。報告期內，中國電科不僅是公司的第一大客户，同時也擔任着第一大供應商的角色。
2019年至2021年，華達股份向作為第一大供應商的中國電科採購OEM加工、線材、外協 加工、結構件等產品，雙方發生的採購額為4,349.86萬元、9,177.34萬元、8,341.14萬元，分別佔華達股份各期採購總額比例的12.14%、20.33%、18.99%。
“公司向中國電科下屬單位A1銷售的產品主要用於航空航天和武器裝備領域，涉密等級較高，出於原材料專用性、保密性、供應及時性、質量穩定性以及價格優勢等因素的考慮，用於中國電科下屬單位A1射頻同軸電纜組件生產所需的線材主要從中國電科下屬單位A1處採購。”對於為何客户與供應商重疊，申報稿指出。
2021年度中國電科作為客户和供應商的情況 圖片來源：公司申報稿
除了中國電科以外，IPO日報注意到，華達股份與其他大供應商也有着千絲萬縷的聯繫。
報告期各期，西安華躍微波科技有限公司（下稱“華躍微波”）均為公司前五大供應商，華達股份向其採購成品後對外出售，採購金額分別為2,509.62萬元、1,915萬元、3,090.05萬元、3,243.16萬元，佔採購總額的比例分別為 8.19%、5.92%、8.08%、13.48%。華躍微波同時還系華達股份的參股子公司（持有其20%的股權），胡家貴夫婦及其關聯方持有80%股權，胡家貴還曾是中國電科的資深工程師。
此外，2019年進入公司前五大供應商名單的陝西華達電子科技有限公司（下稱“華達電子”），此前則系華達股份的控股子公司。根據公開資料，華達電子成立於2007年，華達股份持有其76.67%的股權，主要從事連接器及電子元器件、電纜組件及相關配 件的進出口業務。因華達電子開拓海外業務成果不佳，公司於2016年在西部產權交易所將所持股權轉讓，華達電子不再是其子公司。
不過，把子公司股權轉讓不久後，華達股份又跟其做起了生意。
2019年至2021年，華達股份向華達電子採購的金額為914.16萬元、999.96萬元、852.29萬元，這部分採購額雖然佔華達股份的營業收入比例並不高，但對於華達電子來説卻是一筆不小的收入。報告期內，華達電子向公司銷售金額佔其營業收入的比例分別高達81.40%、74.79%和73.03%。
“發行人向華達電子採購射頻同軸連接器主要系OEM代工成品，因發行人報告期內產能利用率已達飽和狀態，為進一步增加產品供應能力採用OEM模式向華達電子採購產品具有合理性和必要性”。華達股份如是説。
不過，讓IPO日報較為不解的是，轉讓股權時表示其“經營情況欠佳”，沒過幾年又成為公司重要的供應商之一，向華達電子的採購是否真如公司所説具有“合理性和必要性”？
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記者 楊紫薇
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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