IDC專題：相比5G，IDC正處發展初期，產業鏈投資機會更大
1.光環新網：
2020 年 4 月 17 日公告（年報），2019 年度營業收入 70.97 億元，同比增長 17.83%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 8.22 億元，同比增長 23.54%。
2020 年 4 月 17 日公告（一季度報）：2020 年一季度營業收入 24.14 億元，同比增長 48.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 2.21 億元，同比增長 13.17%。
2.寶信軟件：
2020 年 4 月 22 日公告（年報）：2019 年度營業收入 68.49 億元，同比增長 17.69%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 8.79 億元，同比增長 99.83%。
2020 年 4 月 22 日公告（一季度報）：2020 年一季度營業收入 12.98 億元，同比增長 -7.40%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 2.74 億元，同比增長 45.86%。
3.數據港：
2020 年 3 月 14 日公告（年報）：2019 年度營業收入 7.27 億元，同比增長 -20.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 1.10 億元，同比增長 -22.76%。
2020 年 4 月 29 日公告（一季度報）：2020 年一季度營業收入 1.74 億元，同比增長 -8.72%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 0.29 億元，同比增長 -18.53%。
4.奧飛數據：
2020 年 3 月 18 日公告（年報）：2019 年度營業收入 8.83 億元，同比增長 114.79%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 0.88 億元，同比增長 118.50%。
2020 年 4 月 23 日公告（一季度報）：2020 年一季度營業收入 1.77 億元，同比增長 37.30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 0.64 億元，同比增長 350.61%。
行業邏輯：
1.供需面，數字化轉型中，IDC 供需格局邊際生變：
從供需兩端看，需求側，5G 大規模商用在即，流量將迎數十倍級爆發，驅動國內外雲廠商投資上行。供給側，對能耗指標的管控、高功率機櫃需求佔比提升等均對市場格局造成影響。IDC 作為核心信息基礎設施在需求側和供給側均發生邊際變化，其作用和價值正在不斷凸顯。
2.政策面，數據成為新生產要素，IDC 成新基建排頭兵：
數據作為新型生產要素寫入中央文件，互聯網大數據已至，數據對於生產力發展的重要 性在不斷提升。2020 年 4 月 9 日，《意見》明確了要素市場制度建設的方向和重點改革任務。數據作為一種新型生產要素寫入文件中，與土地、勞動力、資本、技術等傳統要素並列為要素之一。《意見》明確，加快培育數據要素市場，推進政府數據開放共享、提升社會數據資源價值、加強數據資源整合和安全保護。
3.國內科技巨頭爭奪一線 IDC 資源：
核心區域 IDC 資源有限，下半年巨頭資源競爭或將開啓。由於能耗和土地等方面的因素， 一線城市對 IDC 管理趨嚴，核心區域 IDC 資源價值逐漸凸顯。而流量爆發的趨勢已經越來越明顯，在此背景下，以阿里、騰訊、頭條、百度等為首的科技巨頭，勢必將加大一 線城市 IDC 資源的爭奪，阿里已率先出手，隨着 Q2 需求逐步向上游傳導，預計後續騰 訊、頭條也將開啓 IDC 資源爭奪，核心區域 IDC 的戰略地位正顯得越來越重要。
公司邏輯：
1.光環新網：
一線城市核心資源 規模優勢。公司堅持在貼近用户的一線城市及周邊佈局 IDC 資源，在北京、上海及周邊地區擁有多處高品質數據中心。同時公司積極推進全國佈局，未來 3-5 年目標將投放機櫃 10 萬個。預計未來 2 年平均每年投放機櫃在 1 萬-1.5 萬之間，業績成長空間確定性強。
2.寶信軟件：
背靠大股東，資源優勢明顯。公司依託大股東寶鋼股份，在上海地區開展 IDC 業務具備土地、水電等資源優勢，能夠實現機櫃資源的快速交付並維持較高毛利率。公司已開展四期 IDC 項目，簽約率均為 100%，合同期限最低十年，上架率有保證。未來公司將在上海地區繼續擴充 IDC 資源，並有望在武漢、南京、深圳等地實現異地擴張。
3.數據港：
深度綁定阿里。公司於 2018 年 5 月和阿里達成了 5 個數據中心項目，合計總服務費高達40.44億元，項目履行期限為10年，保障了公司未來十年的業務持續性。近期，公司收到阿里需求意向函，將在 2018 年 5 月的需求意向上新增數據中心的合作，合同服務期為 10 年，預計數據中心服務費總金額約為人民幣 24.4 億元。公司與阿里長期深度合作，為公司業務增長帶來持續性與確定性。
4.奧飛數據：
立足華南佈局全國，後起之秀勢頭強勁。公司作為華南地區 IDC 行業的龍頭， 有較強的成長性，對內通過不斷的資本投入加快自建數據中心，對外收購完善全國佈局。根據 2019 年中報，自建數據中心可用機櫃數超過 4000 個，預計 2019 年年末，自建數據中心機櫃數量將超過 8000 個。
投資要點：
未來，IDC 產業鏈方向有望接承 5G，成為通信行業的另一條長期主線。老 基建代表了上一輪的國家崛起的路徑，以 5G 和 IDC 為首的新基建承載了未來新舊動能轉換的重任，新時代的基建有新時代的縮影。
數據中心需求提升帶來的不只是量變。我們不僅看到機房本身的擴張，數據量級的大幅增長和傳輸速率的提升帶來了承載的壓力，對於數據中心內部的設備、器件也提出了更多的要求，類似於 5G 的技術創新和演進， IDC 產業鏈也將迎來創新變革
市場將 IDC 比較簡單地定義成了“IT 地產”，而我們所提到的 IDC 產業鏈投資機會覆蓋第三方 IDC 廠商、IDC 內部的設備/器件/解決方案等。 流量增長是驅動 IDC 發展的根本驅動力，IDC 自身的機櫃數量的需求水漲船高，同時由於傳輸速率、功耗、PUE 等方面的變化，帶來的諸如光通信、網絡設備、PCB、無源器件、散熱等方向的投資機會。