智通財經APP獲悉，Ned Davis Research的首席全球宏觀策略師Joseph Kalish指出，近期長期美債收益率的上漲主要歸因於一個單一因素，即美國經濟增長預期變化導致的實際利率上升。
Kalish認為，收益率上漲的90%都歸因於這一因素。他指出，自2021-2022年以來，5年、7年、10年和20年美債收益率均大幅上升。週二，10年美債收益率收於4.327%，略低於近16年的最高點。與此同時，5年美債收益率也呈上升趨勢，因為交易者和投資者考慮了未來幾年美國經濟更強勁的前景。
通常，美債收益率基於多種因素上漲，如未來可能的較高通貨膨脹率和投資者對該風險的補償要求，但這一次的情況似乎有些不同。
通過美國國債通脹保值債券的收益率來衡量的實際利率反映了市場對扣除通貨膨脹後經濟表現的看法。換句話説，它們更真實地展示了在沒有通貨膨脹因素的情況下，美國經濟潛在的表現。目前，由於投資者對經濟的”軟着陸“抱有希望，實際收益率呈上漲趨勢。
Kalish在週二發佈的一份報告中寫道，“美債收益率在短時間內已經上漲了很多，幾乎所有的上漲都是由於實際收益率的提高”。儘管美國政府債務供應的增加也可能起到了促進作用。
截至週一，10年和30年美債收益率分別自4月初增加了105.4個基點和91.7個基點，並分別收於2007年11月6日和2011年4月27日以來的最高水平。但在過去一週見證了長期債券的大量拋售之後，它們在週二收於4.327%和4.410%。
隨着交易者和投資者期待美聯儲主席鮑威爾在週五的傑克遜霍爾會議上的發言，Kalish寫道：“市場一直在低估加息的風險，而高估降息的速度。” 鮑威爾對貨物通貨膨脹的進展表示滿意，對勞動市場趨於更好的平衡抱有希望，但對經濟增長速度超過趨勢表示擔憂。