王貴經營不善？完達山2020年利潤率僅為1%，力爭明年收入50億！
作為乳業老兵，完達山（全稱“北大荒完達山乳業股份有限公司”）也曾身處行業第一陣營，而那個時候，飛鶴還是一個寂寂無聞的“小弟”。
但時移世易，如今的飛鶴，不僅收入突破了100億元，還是中國奶粉市場上的一哥，並帶領國產奶粉實現了“二度崛起”。
然而，如今的完達山不僅跌出了乳業第一陣營，在奶粉市場上幾乎沒有什麼存在感，且與飛鶴之間的差距也是越來越大。
日前，完達山對外披露了2020年業績，數據顯示，2020年全年，完達山實現營業收入42.5億元，同比增長13%；利潤5000萬元，同比增長24.2%。
不比不知道，一比嚇一跳。2020年上半年，飛鶴收入就在87億元以上，利潤達到了27.53億元。
“與三元一樣，堅持奶源先行的完達山在品質上絕對是一流的，也從未出過食品質量安全問題，但是，公司的經營能力較弱，所以業績一直不怎麼樣，”一位乳企人士告訴《五穀財經》，王貴擔任完達山董事長之後，確定了上市的目標，因此，在經營體制、團隊管理、品牌營銷等各個方面進行革新，雖然取得了一定效果，但與龍頭品牌的差距太大了，尤其是偏低的利潤率，2020年僅為1.18%左右，説明在產品結構上以及成本管理上不佳，如果不能得到改變，就很難獲得資本的認可。
加快推進上市各項工作
在飛鶴登錄H股之後，讓奶粉行業得到了極大的曝光率，加上出色的業績和穩固的龍頭地位，讓飛鶴的市值屢創新高，目前已經穩定在1500億港元左右了。
在飛鶴的引領之下，越來越多的奶粉企業想要敲開資本市場的大門，試圖藉助資本的力量實現“百尺竿頭更進一步”，比如已經更新招股書的紅星美羚，還有首次披露招股書的美廬股份。
雖然完達山尚未公開招股説明書，但是，在王貴的指導之下，完達山已經明確了上市的規劃，只不過是“早一天晚一天”的事情了。
此前，董事長王貴明確表示，要全力加快推進上市各項工作，並明確了上市工作分工和責任部門，進一步拓寬融資渠道，提升企業價值。“完達山已到了破釜沉舟、背水一戰的關鍵時刻。”
雖然很多乳企想要藉助資本的“翅膀”飛的更高，但現實卻是殘酷的，比如上市之後的貝因美、三元股份、科迪乳業、輝山乳業和西部牧業，業績不僅沒有“二次騰飛”，反而還在下滑、虧損甚至破產重組的邊緣上掙扎着。
“如果上市之後，乳企不能將資本端的賦能，給到產業端、渠道端和消費端，那上市的含金量就不高了，”食品產業分析師朱丹蓬告訴《五穀財經》，乳企不能只是盯着上市之後的資本紅利，更應該讓資本與主業實現共振，否則上市只是滿足了資本端的需求而已。
然而，為了破除上市進程上的羈絆，完達山在順利實施了股權變更工作之後，12月17日，完達山又宣佈，“黑龍江省完達山乳業股份有限公司”正式更名為“北大荒完達山乳業股份有限公司”。
完達山方面表示，本次企業更名，是完達山邁向新篇章的開端，也是完達山依託北大荒資源和品牌，開啓新徵程的起點；未來，完達山將繼續堅守乳品質量安全，以消費者需求為核心，充分發揮北大荒沃土的天然優勢，致力於為大眾奉獻綠色健康食品。
“完達山的IPO是必然的，為了趕上中國乳業未來黃金十年的發展紅利期，提高企業的綜合實力，完成山需要藉助資本的力量提升自身，以撬動更大的市場。”朱丹蓬認為，完達山依託於自身黑土地的奶源，再加上當地政府的支持，IPO前景還是比較看好的。
利潤率偏低
成立於1965年的完達山，是北大荒集團旗下控股公司，總部位於黑龍江。資料顯示，完達山下轄24家分公司、子公司，主營業務為奶粉、液態奶、飲料、豆製品、米麥製品等。
作為一家黑龍江乳企，完達山初步實現了全國化佈局，即使在北京各大商超裏，也能見到完達山液態奶的影子，但是，與上海的光明、河北的君樂寶，以及伊利、蒙牛比起來，完達山的液態奶還不夠“強勢”。
另外，完達山能夠為世人所知，就是因為奶粉業務，曾幾何時，完達山也是奶粉行業的領導品牌，但如今完達山的奶粉業務不僅沒有快速增長，甚至與競爭對手比起來，還在“開倒車”。
眾所周知，完達山、三元、搖籃、貝因美和飛鶴，是國內少有的“從未出過質量安全問題”的乳企，即使在2008年三聚氰胺的風波中，這些乳企也經受住了考驗，算得上是良心品牌了。
在2008年之後，貝因美還藉此實現了市場突圍，不僅完成了全國化，還在2011年登陸A股，從而成為了“奶粉第一股”。
無獨有偶！
由於品質可靠，飛鶴也收穫了“滿滿的信譽”，並踏上了成長的征程，還在2015年之後，實現了“一飛沖天”的目標，不僅是中國第一家實現百億收入的奶粉品牌，而且還打敗了惠氏、達能等外資品牌，穩居奶粉行業的霸主地位。
然而，質量過硬的完達山，雖然也是口碑良好，但奶粉業務並沒有“同步增長”，近年來，在奶粉行業的市場份額，反而還在萎縮之中。
何故？
在朱丹蓬看來，完達山的現狀受到管理體制等多方面因素掣肘，也有操盤手的問題，更多的問題在於其產品渠道體系。
“舉個例子，以前奶粉銷售渠道以商超為主，但母嬰店很快取代了商超，成為奶粉行業最重要的銷售渠道，在這個轉型的過程之中，飛鶴、澳優、合生元都抓住了機會，但完達山卻有點後知後覺，這就是操盤手的問題，”上述乳企人士告訴《五穀財經》，如今母嬰店仍是“頂樑柱”，但疫情之後，奶粉線上銷售在“爆棚”，飛鶴、澳優與合生元都在積極順應這種發展趨勢，特別是澳優，從2017年就開啓了信息化戰略，從而使得奶粉銷售迅速從線下場景切換到了線上，但完達山在這方面，又有點“落伍”了。
在王貴“掌舵”完達山之後，一直努力“革故鼎新”，就是為了讓完達山這個“老牌子”煥發出新的光彩，從2020年業績來看，着實取得了不錯的效果。
王貴透露，2021年完達山力爭實現收入50億元、利潤1億元（利潤率為2%），2025年實現收入102.7億元、利潤6.85億元（利潤率為6.67%）。
但是，從利潤率來看，完達山仍與競爭對手存在着很大差距，可見完達山以及王貴，仍需上下而求索。
“我要特別強調一點，乳企經營好與壞、強和弱，與自身是國企、民企、外企，沒有絕對的關係，”上述乳企人士告訴《五穀財經》，惠氏是地道的外資企業，不僅將老大的寶座讓給了飛鶴，在華奶粉業務還在萎縮之中；光明乳業是純正的地方國企，但濮韶華擔任董事長之後，業績實現了質的飛躍；輝山乳業和科迪乳業都算是民營企業，前者已經退市、破產，後者則在重組的過程中，“乳企是往上，還是向下？更多地還是取決於管理團隊，尤其是一把手。”