央行加大逆回購操作力度助力資金面平穩跨年 業內預計更大範圍寬鬆仍可期

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週一央行加大公開市場逆回購操作力度，單日淨投放400億元。市場人士指出，短期跨年資金仍供不應求，央行明顯加大資金投放，維穩市場預期，預計流動性平穩跨年概率較大。

他們並稱，目前銀行間市場跨年時點資金結構分化的局面依然存在，但隨着央行在逆回購投放規模上加碼，年底財政資金投放陸續增多，市場整體預期仍穩定，預計銀行間資金面有望維持邊際寬鬆態勢。

華中某銀行資金交易員對財聯社表示，週一銀行間市場年內資金較為寬鬆，但跨年資金仍供不應求，資金利率整體略有反彈，不過市場預計央行將適度增加跨年資金的供給量，確保跨年流動性無憂。

她並表示，上週國常會再次強調政策跨週期調節，疊加週末央行四季度貨幣政策例會強調貨幣政策要主動作為，市場對寬鬆政策的預期有所升温，預計本週財政支出也將開始發力，疊加央行加量逆回購，市場對跨年資金面的預期整體偏樂觀，跨年資金價格也將逐步回穩。

信達證券首席固收分析師李一爽表示，上週非銀機構跨年進度普遍加速，但仍略慢於2019年與2020年。如果本週機構繼續加速跨年，跨年資金可能仍然偏緊，需要央行加大短期資金的投放以維持資金面的平穩，但大概率能夠實現平穩跨年。

貨幣政策例會強調發揮總量功能，更大範圍寬鬆仍可期

央行週末召開的四季度貨幣政策例會強調，穩健的貨幣政策要靈活適度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，加大對實體經濟的支持力度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定，增強經濟發展韌性，穩定宏觀經濟大盤。

華創證券固收首席分析師周冠南認為，四季度貨幣政策例會對貨幣政策層面的具體部署有更多細節表述。其中尤其關注央行明確在總量層面的主動作為，意味着更大範圍的寬鬆仍舊可期，如政策利率降息。

民生證券首席宏觀分析師周君芝認為，本次例會的表述可以解讀為貨幣寬鬆信號再度確認。央行對貨幣政策“更加主動有為”的表述，意味着未來貨幣將進一步寬鬆。寬鬆方式有兩點，一是傳統的降息降準等總量工具寬鬆；二是結構性貨幣政策工具持續發力。