週五(7.30日），A股低開震盪，個股和板塊活躍度有所回升，賺錢效應尚可。
成交額約1.3萬億，兩市個股漲跌比為2663：1635，行業板塊漲跌比30：26（説明兩市正常交易個股4299只，板塊總共劃分為56個行業）。
這意味着市場的熱度還在。
原因在於：下跌中死扛的投資者積極自救，短線投機客博弈反彈，以及中期配置型資金逢低買入。
在整個市場估值並不便宜，結構性交易擁擠的背景下，行情的走勢取決於投資者的交易行為，而非投資行為。既然市場由交易性行為主導，那活躍度就成為研判市場的最重要考量因子。
從這個角度上看，短期市場（包括下週一）機會仍較多，不宜過分看空市場，同樣也不宜太過樂觀，平衡市中跟隨趨勢博弈或是合理的策略。（這裏的趨勢既指大盤趨勢，也包含熱點板塊趨勢）
從K線上看，上證錄得“T”字形K線，這意味着前低（3312點）附近有較為強勁的支撐，在股指再次面臨前低時，短線交易交易者選擇了博弈反彈。
但另一方面，日K線上趨勢仍為下降趨勢，在下降趨勢中的“T”字形K線，往往又意味着多頭於每日尾盤用少量拉昇股指，做出股指即將上行的假象K線組合，其真實意圖是為了接下來的交易日繼續出貨。
站在高一層級的K線週期上看，周K線，月K線均為大陰線，這意味着中期局勢並不樂觀。
而中長形態上看，目前上證在3312~3500箱體中樞附近，下方有箱體下邊沿，整數位、前低以及缺口支撐。換言之，即使下跌，其下跌空間也不大。
而創業板週五慣性衝高後回落，全天錄得小陰十字星K線，與前一個交易日構成孕線組合。
孕線組合的市場含義是趨勢運行過程的合理調整，不改主要趨勢。而週三、週四強力反彈形成反包之後，創業板明顯形成了新的小上升趨勢，且重回3月以來形成的中期上行趨勢上方。
小結一下：上證還有下探測試支撐要求，但是大形態上決定了下探幅度不大，整體上維持反覆震盪磨底行為；而創業板強勢依舊，週一震盪震盪後大概率重拾升勢，兩市延續大小指數和大小市值分化走勢。
巧合的是，週末一個重要數據也支撐前述判斷！具體看：
國家統計公佈的PMI數據顯示：7月製造業PMI為50.4，連續17個月位於臨界點上，預期51.1，前值50.9；非製造業PMI為53.3，綜合PMI產出指數為52.4。
稍微拉長一段時間看，今年3月到7月，PMI指數分別錄得51.9、51.1、51、50.9和50.4。這意味着儘管PMI仍舊處於擴張期，但步伐邊際放緩趨勢也較為明顯。
而分項看，高技術製造業和裝備製造業PMI始終高於製造業總體，7月分別為55.0%和52.4%，高於上月0.3和0.9個百分點。其中，鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材、計算機通信電子設備及儀器儀表等行業PMI均較上月上升1.0個百分點及以上。
另外，下週有11只新股發行，相對較少；下週解禁市值538.52億，環比下降27.20%，總體上對市場影響有限，幾乎可以忽略不計。
綜合分析：連續下跌之後，空頭力量得到一定程度釋放，技術性企穩特徵明顯，但PMI數據暗示當前A股不具備趨勢性上行邏輯，而是繼續演繹結構性行情，大小分化格局或是未來較長時間市場常態！
多説一句：並非看淡週期、傳統消費白馬以及行業龍頭，只想説明熱捧的賽道或相對屬於市場階段性主旋律！
（文章系溯源投資思路整理，僅供參考）
想了解更多精彩內容，快來關注溯源歸一