上市，是許多酒企的目標，對於紅星二鍋頭而言也不例外。然而，由於種種原因，近在眼前的上市計劃卻總是觸手不及。8月20日，大豪科技發佈《關於收到中國證監會中止審核通知的公告》稱，“根據有關規定，中國證監會於2021年8月20日中止大豪科技收購一輕控股等公司相關股權的交易審查”。大豪科技與紅星股份歷經9個月的資產重組，由於審查中介機構的出事而被迫中止。
資產重組被中止
“倒黴的時候，喝涼水都塞牙。”這句話用來形容紅星二鍋頭在資本市場的遭遇情況似乎很合適。8月20日，一紙關於審查中介機構——北京市天元律師事務所被查文書的公佈，讓所有與該律所有關的公司、項目均受到牽連，大豪科技便是其中之一。
由於中介機構被查，大豪科技與紅星二鍋頭從2020年11月開始，走了近9個月的資產重組路被按下暫停鍵，紅星二鍋頭想要借殼上市的夢想也暫時被中止。實際上，7月7日，大豪科技已經收到中國證監會出具的《關於北京大豪科技股份有限公司〈上市公司發行股份購買資產核准〉的受理通知書》，資產重組眼看就要完成全部手續，進入臨門一腳時刻。
對於中介機構被立案調查，大豪科技在公告中表示，公司與上述中介機構被立案調查事項無關，本次交易的中止審查，不會對公司的生產經營活動產生重大不利影響。此外，公司與中介機構將嚴格按照相關法律以及中國證監會的要求，完成恢復審核所需的各項準備工作，並儘快提交恢復審核申請，公司將根據相關事項進展情況及時履行信息披露義務。
香頌資本執行董事沈萌指出，如果委任的中介機構涉嫌違規，該中介機構的所有項目都要被叫停。因此，紅星二鍋頭與大豪科技必須要更換新的中介機構，並且移交相關資料重新開始，可能至少需要幾個月時間的調整，才能重回軌道。
上市夢幾何
需要從頭來過的9個月，對於已經走了近十年上市路的紅星二鍋頭而言，似乎不過是多等一年。2011年2月22日，由紅星、龍徽等多家酒企整合而成的北京首都酒業有限公司（首都酒業）正式掛牌，首都酒業董事長由一輕控股總經理蘇志民出任。
成立之初，蘇志民便表示，力爭“十二五”中期實現上市目標。“如果能儘快找到合適的殼資源，首都酒業集團將於2012年借殼上市；如果不能借殼上市，則將在三年內登陸A股市場。”彼時，時任紅星股份黨委副書記的趙雲龍曾對外披露，紅星二鍋頭2010年銷售額為18億元，處於北京酒企中的佼佼者地位。
然而，2014年，首都酒業不僅沒有實現上市夢想，年銷量增速也處於負數的狀態。數據顯示，2015-2019年，紅星二鍋頭銷量年均增速為-12%。
當紅星二鍋頭終於找到合適的殼資源——大豪科技，即將借殼上市之時，中介機構卻被查，上市之路再次變得遙遙無期。
不僅上市無望，紅星自身還面臨諸多難題。在白酒企業紛紛奔向高端化時，中低檔產品卻依舊佔據着紅星二鍋頭收入98%以上。此外，近年來業績數據不振也使紅星二鍋頭略顯窘迫。2019年、2020年及2021年一季度，紅星股份分別實現收入26.38億元、23.39億元和11.08億元，而同為京城二鍋頭的牛欄山，2019年、2020年、2021年一季度實現營收102.89億元、101.85億元、40億元。
難兄難弟
這邊的紅星二鍋頭已然自顧不暇，而此次借殼上市似乎也並不穩妥。數據顯示，2018-2020年，大豪科技實現營業收入10.75億元、9.73億元與8.33億元；歸母淨利潤3.70億元、2.55億元與2.14億元。此外，毛利率已經從2018年的48.93%降至2020年的41.55%。
對於大豪科技併購紅星股份此舉，有業內人士表示，近幾年業績疲軟的大豪科技選擇併購紅星股份，是瞄準了白酒板塊的市場紅利。但是，除資金外，並沒有更多的優質資源可以給予紅星二鍋頭。
據瞭解，此次資產重組交易完成後，大豪科技將直接持有一輕資產管理公司100%股權，直接、間接持有紅星股份100%股份。若此次被大豪科技併購後，紅星二鍋頭將實現曲線上市。
此前，大豪科技曾在公告中表示，併購的目的是改善公司盈利能力，實現公司質量的提升，增強公司盈利能力和抗風險能力。不過，併購紅星股份或許可以成為改善業績下滑的重要舉措，但是紅星二鍋頭能否藉助大豪科技的資本而實現業績的提升卻不能下定論。
專家觀點
白酒營銷專家晉育峯：突破瓶頸是紅星第一要務
重組中止審核的主要原因是中介機構被查，嚴格來説這與大豪科技自身及標的資產紅星股份無關。但之前大豪科技與紅星股份走過的路就需要重走一遍。
紅星二鍋頭能否變得更強，既取決於行業大環境，更取決於紅星二鍋頭能否突破自身瓶頸。此外，瓶頸並非只有一個，致使其業績停滯不前的原因有很多，產品是其中之一，但不是必然結果，還要注意管理決策、市場開拓等。
記者手記：要在危機中尋找機遇
在白酒行業集體追逐高端化的當下，紅星二鍋頭依然守着低端產品的一畝三分地在苦苦掙扎。此外，白酒銷量的不佳也給紅星雪上加霜。但實際上，作為中國第一家國營釀酒廠，紅星二鍋頭在許多消費者心中都有着不可替代的位置。擁有良好“地基”的國民二鍋頭——紅星二鍋頭如果能在危機中尋找到機遇，或許能夠走出困境，再度崛起。
北京商報記者 趙述評 王傲