於泳掌舵鴻商再進擊：負債859億入主納晶科技 中法人壽欲上市

12月23日，新京報貝殼財經記者獲悉，納晶科技實際控制人變更為於泳。值得注意的是，2019年，鴻商集團還曾起訴納晶科技多個股東。

納晶科技之外，鴻商的保險佈局也在加碼。

記者自中國銀保監會官網獲悉，銀保監會批准了中法人壽註冊資本從2億元增至30億元，由寧德時代新能源科技股份有限公司（300750.SZ，以下簡稱“寧德時代”）認購新增註冊資本中的9億元人民幣，由青山控股集團有限公司（以下簡稱“青山控股”）認購新增註冊資本中的9億元人民幣，由鴻商集團認購新增註冊資本中的7.9億元人民幣，由貴州貴星汽車銷售服務有限公司（以下簡稱“貴星汽車”）認購新增註冊資本中的2.1億元人民幣。

鴻商集團為國內大型民營投資集團，實際控制人為於泳，有“隱商”之稱。近年來，憑藉在洛陽鉬業的成功投資，鴻商集團迅速崛起，其稱，通過靈活股權投資、公開市場投資、併購整合等多種投資方式，實現投資價值最大化。

持續擴張之際，鴻商集團業績呈現爆發之勢。

鴻商集團公司債券2020年半年度報告顯示，營收約為467.45億元，同比增長368.40%；淨利潤約為54.91億元，同比增長240.58%。

三季報披露，截至9月30日，鴻商集團負債合計約859.54億元，2019年同期約為754.50億元。

記者注意到，鴻商集團獲得多家國際銀行的傾力支持，其2020年中報披露，包括中國銀行、中信銀行、建設銀行，以及荷蘭銀行、渣打銀行、匯豐銀行等綜合授信額度為1231.13億元，2019年底銀行授信總額度為1196.66億元。

此前已持續輸血

2019年12月，銀保監會曾下發《中國銀保監會辦公廳關於明確取消合資壽險公司外資股比限制時點的通知》。該通知稱，自2020年1月1日起，正式取消經營人身保險業務的合資保險公司（下稱合資壽險公司）的外資比例限制，合資壽險公司的外資比例可達100%。

一位行業內人士告訴新京報貝殼財經記者，這意味着行業天花板限制被打破。

記者注意到，中法人壽此番引入的新股東陣營堪稱豪華。

其中，寧德時代是全球領先的鋰離子電池研發製造公司，目前在國內號稱新能源汽車電池王者。

青山控股實力更為雄厚，其為國內規模最大的鋼鐵企業之一和不鏽鋼巨頭，名列世界五百強。

記者注意到，增加註冊資本和股權轉讓後，鴻商集團有限公司持股33%，寧德時代持股30%，青山控股持股30%，貴星汽車持股7%。

中法人壽成立於2005年，由中國郵政集團與法國人壽合資設立，雙方各持50%股權， 註冊資本2億元。不過，中國郵政集團在2009年另起爐灶成立了中郵人壽。2014年9月，中國郵政集團開啓對公開掛牌轉讓中法人壽之旅，並對受讓方作出明確限制，將商業銀行、證券機構和外商投資企業排除在外。

2015年4月，保監會批文中國郵政集團將持有的中法人壽50%股權中的25%轉讓給鴻商集團，另外25%轉讓給人濟九鼎，法國人壽將其持有的中法人壽25%股權轉讓給鴻商集團。至此，鴻商集團持股50%，成為控股股東，人濟九鼎和法國人壽各自持股25%。

2017年4月和8月，中法人壽曾兩次提出增資計劃，但都未能被批准。上述股權架構延續至2020年第三季度。

中法人壽官網發佈的2019年度信息披露報告顯示，該公司營收約為204.08萬元，與2018年相比下降了約80.0%；淨虧損由2018年的6698.41萬元縮減至2019年的6228.96萬元。2020年第三季度償付能力季度報告顯示，保險業務收入為0元，淨虧損約為1217.44萬元。

上述季度報告稱，公司自2005年成立以來，資本金從未得到過補充，因持續虧損，資本金已消耗殆盡，現金流持續淨流出，公司自2017年4月即出現流動性枯竭情形。

值得注意的是，中法人壽頻繁與鴻商集團簽署借款協議。最新一次借款是2020年12月7日，金額為1000萬元。借款資金主要用於應對中法人壽出現的流動性風險，滿足維持日常運營的基本需要。

中法人壽官網披露，2020年共計借款4次，累計金額為3700萬元；2019年共計借款5次，累計金額為5400萬元；2018年共計借款9次，累計金額為6910萬元。2017年共計借款9次，累計金額為13084萬元。四年累計借款為29.094億元。

持續擴張的鴻商系

在參與投資中法人壽之前，鴻商系還曾涉足百年人壽。

2013年8月，鴻商集團曾閃電持股百年人壽，持股比例約8.47%，與大連港集團等7家公司並列為最大單一股東。然而4個月後，鴻商集團清退全部持股。在撤出後，有媒體引述業內人士稱，鴻商集團在尋找新的獵物，包括信泰人壽、新光海航人壽和幸福人壽等。幾經競價和商務談判，鴻商集團聯合人濟九鼎參與入股中法人壽。

據報道，“鴻商集團其間還看中過信泰人壽、新光海航人壽和幸福人壽等，這幾家保險公司的部分股東彼時也有意出售股權。但最後皆因各種原因無疾而終。”

鴻商產業控股集團創立於1998年，2003年在整合附屬機構及所投資企業的基礎上，組建為專業化的產業投資控股集團。鴻商集團實際控制人於泳的暴富源於參與洛陽鉬業的投資。

鴻商集團在2020年中報表示，正在打造三個業務板塊，即以洛陽鉬業為主體的國際化礦產資源行業運營板塊、以中法人壽為主體的現代金融服務板塊和以鴻商資本為主體的新興 產業投資板塊。

近年來，鴻商系持續擴張。

對於前文所述中法人壽，鴻商集團在2020年中報表示，公司的戰略目標是：在資本實力、業務規模、業務品質、投資回報方面成為中國壽險業第三集團的領先企業，為公司公眾化奠定基礎，未來躋身中國中型壽險公司行列並上市成為公眾公司。

洛陽鉬業方面的併購車輪繼續行進。近日，洛陽鉬業披露子公司NREIT從FCX購買了兩家公司全部股權，從而獲得位於剛果（金）的PDC95%的股份，獲得相應的Kisanfu銅鈷礦權益。交易已獲得當地政府和百慕大金融管理局批准。Kisanfu銅鈷礦與洛陽鉬業Tenke銅鈷礦距離僅33公里。

戰略新興產業投資方面，鴻商集團主要投資方向為醫藥、新材料、TMT、現代金融服務等領域，所投資的行業在穩定性與成長性之間合理配置。

截至2020年6月末，鴻商集團戰略新興產業投資的主要被投資實體包括：寧德時代新能源技術有限公司、納晶科技股份有限公司、深圳市大疆創新科技有限公司和聯芸科技（杭州）有限公司等。

12月21日收盤後，納晶科技發佈收購報告書等多條公告，公司由無控股股東變更為鴻商集團，由無實際控制人變更為於泳。隨着過去一個月納晶科技原董事相繼辭職，鴻商集團開始派駐自己的董事補足，五人董事會已佔三席。

納晶科技成立於2009年8月，是一家以量子點半導體新材料為技術核心的企業，主要業務是量子點新材料的研究、製造及應用技術與產品的開發。2014年8月在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

記者注意到，2014年8月，納晶科技掛牌新三板後幾個季度，前十大股東每個季度幾乎都有變化。2014年12月，匯橋投資成為納晶科技第二大股東，隨後在前十大股東席位中波動。2015年一季報顯示，鴻商集團通過流通股成為第三大股東，直到2019年11月，鴻商集團成為第二大股東。

值得注意的是，2019年，鴻商集團曾起訴納晶科技多個股東，原因系2015年至2016年期間，鴻商集團與中信信託公司簽訂了三份資金信託合同，分別向納晶股份的員工持股平台寧波新薈菁提供了一筆貸款，以及向高磊生參與持股的北京鼎聚投資管理有限公司（以下簡稱“北京鼎聚”）提供了兩筆貸款。鴻商集團與後兩者簽訂了貸款合同，但是後者未能按照約定清償貸款本息。

於是，2019年，股東減持股份，所得資金用於歸還貸款。2019年10月，納晶科技發佈公告稱，法院判決寧波新薈菁將其持有的約415.57萬股過户給鴻商集團，或向其償還貸款本息約3020.07萬元，罰息和複利約304.49萬元；北京鼎聚將其持有的約1129.43萬股過户給鴻商集團，或向其償還貸款本息約8334.41萬元，罰息和複利約840.29萬元。累計約1.25億元。

2020年，納晶科技啓動定增，鴻商集團及匯橋投資以每股4元的價格認購定增股份。然而，定增並不順利，説明書七次修訂後，12月7日公佈結果顯示，鴻商集團及匯橋投資合計控制21.33%股份，成為第一大股東。

新京報貝殼財經記者 梁辰 趙毅波 編輯 趙澤 校對 李銘