中國經濟網北京11月18日訊 今日，康龍化成(SZ300759)遭遇大跌，截至收盤報103.07元，跌幅9.96%。
2020年11月10日，浙商證券股份有限公司研究員孫建發佈研報《康龍化成(300759)2020年股權激勵草案點評：股權激勵常態化 CDMO放量在即 有望超預期》表示：“如果按照股權激勵草案中提到的授予的限制性股票的業績考核目標來看，2020、2021、2022和2023年公司收入端同比增速需分別達到30%、11.54%、10.34%和9.38%，而公司2020Q1-Q3收入端同比增速為36.53%，如果按照我們預測的公司2020年收入端同比增速35.81%，以及2021-2022年收入同比增速來看，我們認為公司的股權激勵計劃的業績考核目標較容易實現，這意味着公司對此次授予股權的業績考核標準較為寬鬆，我們認為常態化的股權激勵+較容易實現的業績考核目標意味着CXO行業公司對人才的綁定愈加重視，也側面驗證了行業處於較好的景氣度。”
同時，孫建認為公司未來產能釋放和訂單消化能有望維持較高的業績增速。其中在建工程相比2019年末增長143.22%（2020Q1-3區間增加值同比增速超過200%，增速創歷史新高），杭州灣、紹興一期、天津三期等CMO、CMC產能建設奠定了2022年以後業績增長的產能基礎。存貨區間增加值同比增加150%，也創歷史增速最大值，預收賬款（合同負債）的區間增加值同比增速也達到200%，創歷史增速最大值，結合其他指標分析，認為公司CMC、CDMO 業務正處於加速增長的初期，2021-2023年以上業務表現有望超預期。預計2020-2022年公司EPS為1.18、1.41、1.79元/股，2020年11月6日收盤價對應PE為95倍（2021年80倍PE），維持“買入”評級。
而萬聯證券股份有限公司研究員姚文和史玉琢在11月7日也曾在研報《康龍化成(300759)三季報點評報告：業績保持快速增長 後續增長潛力明顯》中表示，分業務板塊看：實驗室服務（包括實驗室合成和生物科學分析）單季營收分別為6.39億、7.95億、8.93億，前三季度實驗室業務毛利率43.28%，較去年同期提升38.92%；預計主要是規模效應以及高毛利的生物分析業務佔比進一步提升。CMC業務今年單季營收分別為2.02億、3.04億、3.24億，前三季度業務毛利率31.69%，較去年同期大幅提升8.2%，CMC業務持續受益於規模效應和產能利用率提升，未來對公司營收、利潤貢獻佔比仍將進一步提升。臨牀業務單季度收入分別為1.13億、1.3億、1.71億，前三季度毛利率較去年同期下滑5.2%，預計主要受今年疫情因素以及聯斯達整合過渡期影響，後續該業務毛利提升空間較大。整體看，康龍前三季度業務擴張和產能釋放依舊保持較快節奏，後續隨着浙江、天津地區產能不斷落地，公司業績增長動能依舊充沛。
並預計公司2020-2022年實現歸母淨利9.4億、12.19億、16.11億，對應PE分別為96倍、74倍、56倍；維持“買入”評級。