機構最新調倉路線曝光，饒曉鵬瘋狂加倉銀行股

銀行股近期連續大漲，招商銀行、平安銀行、寧波銀行股價也創下歷史新高。就連萬年不動的宇宙行——工商銀行在11月27日的漲幅也有5.89%。

國內一家超大型基金公司旗下銀行的主題基金：工銀金融地產基金是一隻以機構投資者為主導的基金產品，投資者結構中顯示該基金約72%的投資者為機構。在三季度期間，該基金的申購份額為26.19億份，相較二季度的規模增長高達5.64倍。可以看到有一些機構在三季度紛紛調倉買入銀行、地產股佈局順週期板塊。

為何基金會在三季度佈局銀行股？

今年上半年，公募基金因為疫情對全球經濟影響的不確定性，大部分的基金抱團在消費、醫療等確定性很強的板塊。據公募基金披露的二季報數據顯示，公募基金在二季度對消費股的配置達到了46.3%。而銀行股的佔比只有4.1%

公募基金對確定性的偏好，導致了市面上大多都是50倍的消費、70倍的醫療。消費、醫療板塊整體的估值偏高而銀行板塊裏破淨的股票比比皆是。

隨着疫情的恢復，全球經濟逐步回暖、流動性釋放。公募基金抱團的資金也逐漸鬆動，有調倉換倉需求。再加上新進入的資金不敢追高估值的消費板塊，從而流向相對低估的銀行、地產板塊。

銀行股是估值修復還是有長期可持續性？

銀行股的悲觀預期是疫情導致的債務違約影響資產質量下降，但是銀行股價的悲觀預期早已反應在股價中，而銀行也大多在二季報的大幅確認不良、大幅計提撥備。

中金公司認為，上市銀行信用成本高點、淨不良生成率高點、業績底部在二、三季度確認，自此銀行利潤增速有望陸續顯著提升，呈現為V型反轉，未來A股和H股銀行都有60%以上的上漲空間。

可以確定的是，這一波行情是業績和估值一起從底部提升形成的戴維斯雙擊。但銀行股到底有沒有長期投資價值還存在一定的爭議。

部分基金經理認為，銀行股從長期的邏輯角度，已失去吸引力，基金經理對銀行股的投資機會的關注，更多在於短期階段性機會的捕捉，銀行能否擔任長期佈局的品種還需要近一步驗證，但短期內銀行相對低估的價格還是，也很難被市場所忽視。

如何通過基金來佈局銀行股？

(1)ETF基金

ETF基金是交易型開放式指數基金，其本質是通過購買和行業指數相同的股票來跟蹤某個行業指數。其優點是申贖靈活，可在場內直接交易，且交易費用較低。沒有股票賬户不能在場內交易的用户也可以購買場外的ETF聯接，ETF聯接顧名思義就是聯接場內ETF的基金。

(2)華安聚優精選混合(009714)

華安聚優精選混合是今年7月份剛剛發行的基金，成立以來獲得了11.21%的優異表現。三季報顯示其五大持倉股中有四支為銀行股，分別為招商銀行、平安銀行、寧波銀行、興業銀行。其在剛成立建倉時避開了相對高估的消費、醫療板塊，逆向佈局低估銀行的策略為它帶來了不錯的收益。

相比起單純購買銀行ETF基金時買到一部分自己不想要的銀行股，混合型基金能挑選更優秀的股票買入其中，這四支銀行股近幾年也是屢創新高。而且持有混合型基金也避免了持倉單一的缺點。其前十大持倉中還有美的集團、中國平安、美團-W等優秀的投資標的。

其基金經理饒曉鵬也具有豐富的從業經驗，其管理時間最久的華安升級主題混合，在其管理的5年左右時間內，取得了25.86%的年化收益率。是個非常優秀的基金經理。