五礦證券2021投資策略：看好軍工新材料、新能源汽車和儲能
每經記者 陳晨 每經編輯 謝欣
12月3日，五礦證券2021年度投資策略峯會在四川成都舉辦。會上，五礦證券總經理助理兼研究所所長葛軍分享了2021年有色金屬行業投資策略，五礦證券研究所所長助理孫景文分享了新能源汽車產業鏈2021年度投資策略。
葛軍2021年看好軍工新材料以及新能源汽車產業，對應的子行業，看好高温合金，鈦材，稀土，鋰。孫景文表示，“我們堅定看好中國新能源汽車產業鏈的發展前景，產業鏈各環節上的頭部企業，未來均有望成長為全球性的領軍企業。”
基本金屬短期趨勢向上
就銅價趨勢上，葛軍表示，銅兼具商品及金融屬性，從商品屬性出發，2021年全球經濟基本面修復將帶來銅需求回升。從金融屬性來看，全球流動性長期氾濫，這將為金屬價格持續上漲提供充足的水位支撐，但從長期來看，由於中國已經過了工業化加速階段，全球金屬需求增速會有持續回落，因此金屬價格長期總體處於箱體震盪。另外，對於電解鋁，展望2021年，氧化鋁產能過剩格局短期不改，伴隨全球經濟回暖帶來的需求改善將支撐電解鋁行業盈利持續修復。在分析鋅時他表示，2021年將是鋅供需同步回升的一年。此外，新能源漸成需求增長新引擎，全球鎳供給或現結構性緊張。
整體而言，葛軍認為，基本金屬短期趨勢向上，而長期則呈現箱體震盪。總體上看好高温合金，鈦材，稀土，鋰，短期基本金屬糾偏。他還看好軍工新材料（高温合金 鈦材），以及看好新能源汽車和儲能（稀土 鋰）。
“軍工裝備加速升級換代帶來高温合金需求持續高速增長。”葛軍介紹，“高温合金行業長期呈現供不應求狀態，預計2020年缺口達27000餘噸，2021年缺口達37000餘噸。訂單爆發景氣高企，高温合金量價齊升。”另外，葛軍還提到，未來3~5年中國軍工產業將迎來持續高景氣週期，軍品鈦材加速放量。
在稀土方面，葛軍表示，在下游需求景氣高企催化，供給格局持續優化的大背景之下，2021年稀土價格中樞有望抬升。另外，在綠色低碳經濟大力推動下，新能源汽車滲透率持續上升，風電光電搶裝潮延續，直接帶動高性能稀土永磁尤其是釹鐵硼需求持續放量增長。
就貴金屬而言，葛軍認為長期趨勢仍然值得看好。在第三次國際貨幣體系重錨週期下，全球各國均在實施寬鬆貨幣政策，美國實際利率有望在無限量QE週期穩步下行，因此黃金作為實物貨幣，其價值將更加凸顯。因此，可以説黃金長牛仍在途中，金價有望持續走高。
新能源汽車產業仍值得期待
策略會上，孫景文分析了新能源汽車產業鏈的投資策略。他表示，新能源汽車是一個極具縱深的產業鏈條，也是一個具備廣闊成長空間、市場導向、兼具製造與消費屬性的產業，在全球均被視為重要的戰略新興產業。重點發展以新能源汽車為代表的綠色經濟已經成為全球共識，也將成為未來各全球主導型經濟體之間開展合作的重要抓手。在這樣一個藍海行業中，全球產業之間更多是“正和博弈”，而非“零和博弈”。
“我們堅定看好中國新能源汽車產業鏈的發展前景，產業鏈各環節上的頭部企業，未來均有望成長為全球性的領軍企業。”孫景文分析説，“目前中國是全球唯一擁有全部工業門類的國家，2019年工業增加值全球佔比超過28%，中國優勢供應鏈向全球溢出已成為大勢所趨，新能源產業（包含新能源汽車）恰恰是中國優勢供應鏈的典型範例。”
另外，他還表示，在補貼導入並逐步退坡後，經歷了多輪拼殺的歷練以及持續對外開放如引入特斯拉允許其獨資建廠等，中國的新能源汽車產業鏈不僅形成了齊備的上下游環節，高效、低成本、大規模的產能，技術水平由點到面快速提升，更重要的是新能源產業集羣效應、生態系統不斷壯大和豐富。
孫景文進一步舉例稱，中國新能源汽車2020年的總銷量受疫情衝擊較大，但私人消費強勁，印證中國新能源汽車產業正在從“補貼導入”向“產品力驅動”轉型。
“我們不宜低估新能源汽車產業進入‘正向循環’之後的成長加速度。在全球市場共振、傳統車企與造車新勢力共舞的時代，優秀車型或不斷湧現，電池技術的進步迭代也有望加速，平價時代有望提前到來。”他説道。
據其預計，2020年中國新能源汽車總銷量將達到110萬輛，銷量滲透率4.4%。2021年、2025年、2030年銷量將分別達到146萬輛、481萬輛以及982萬輛，對應滲透率分別為6%、19%和34%。
每日經濟新聞