“烏龍指”再現國債期貨市場 一筆虧百萬

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“烏龍指”再現國債期貨市場，一筆虧百萬！

來源： 上海證券報

孫忠

屋漏偏逢連夜雨，連續回調五個月的債市，週一早盤驚現“烏龍指”，讓不少投資者驚出一身冷汗！

奇葩“烏龍指”秒虧百萬

週一早盤開盤集合競價，一筆182手的大單將5年期國債期貨主力合約TF2012封在98.70元，跌幅1%，距離跌停1.2%僅一步之遙。

“難道是超預期的金融數據影響？”但是同一時間“隔壁”的10年期國債期貨主力合約，跌幅僅為0.2%。

不過，市場在98.70元的位置僅僅是短暫停留，開盤後的第二筆成交便將5年期國債主力合約拉昇至99元，第三筆成交拉昇至99.50元。

此後，國債期貨5年期主力合約TF2012震盪盤升，最高衝至99.745元，尾盤雖有回落，仍報收於99.685元，結算價為99.63元。

據記者估算，開盤一筆成交，按照收盤價格計算，參照一般期貨公司設置的1.5%的保證金計，接盤者大賺60%，而賣出的“烏龍指”交易虧損在百萬元以上。

期貨人士説，這是典型的“烏龍指”交易。從交易結構看，這是一張止損單。儘管有資金看空，但從往常交易和早盤交易看，根本沒有如此操作的必要，且目前5年期國債期貨的流動性已經大幅改善，如此操作有些匪夷所思。

烏龍指背後：

金融數據超預期讓“債熊”難止

有機構人士表示，此番“烏龍指”事件背後也折射出現階段債市的極度疲弱，稍有利空信息，便出現大量拋售盤。

上週五，央行公佈了8月貨幣金融數據。數據顯示，8月新增人民幣貸款1.28萬億元，預期1.22萬億元；社會融資規模增量3.58萬億元，預期2.66萬億元。社會融資規模增量遠超預期。

海通證券姜超（金麒麟分析師）表示，當前社融餘額增速和M1增速回升所代表的信用擴張加快才更加貼近經濟現實。歷史經驗顯示，社融增速是代表中國信用週期的最重要指標，其持續回升意味着信用擴張的加快，經濟活力的恢復。

超預期的金融數據對於國債期貨市場而言，毫無疑問是利空消息。

姜超表示，只要當前的財政和貨幣政策不發生大轉向，那麼年內的政府債券發行就會繼續保持多增，而貸款利率持續居於低位也會刺激居民繼續加槓桿，年內的社融增速持續回升是大概率事件。如果年底之前貨幣信用保持繼續擴張，那麼本輪經濟復甦將有望延續到明年上半年，與此相應利率的上行也將持續到明年上半年。

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責任編輯：陳志傑