浙商證券：新週期下房企“中特估”的價值

  樂居財經 李禮 5月18日，浙商證券發佈房地產行業報告。

  2022 年 8 月 1 日，中國證監會主席易會滿在《求是》上撰文《努力建設中國特色現代 資本市場》；11 月 21 日，易會滿主席在金融街論壇年會的主題演講中，再次就建設中國特 色現代資本市場的內涵進行了闡釋，首次提出“要深刻認識我們的市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特徵，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系， 促進市場資源配置功能更好發揮。”

  典型行業中特估均值：浙商證券對市場上部分典型行業中的央國企相關情況進行彙總，PE均值為9.5倍，PB均值為1.05倍。

  地產央國企中特估：橫向對比其他典型行業央國企的中特估均值，浙商證券認為地產行業的典型央國企在“中特估”體系下估值相對偏低。

       風險提示

  1）政策放鬆力度和速度弱於預期，導致行業修復時間較長；

  2）局部城市疫情反覆拖累行業修復進度；

  3）個別房企信用事件干擾板塊整體估值修復。

       行業的投資評級

  以報告日後的6個月內，行業指數相對於滬深300指數的漲跌幅為標準，定義如下：

  1、看好 ：行業指數相對於滬深300指數表現＋10%以上；

  2、中性 ：行業指數相對於滬深300指數表現－10%～＋10%以上；

  3、看淡 ：行業指數相對於滬深300指數表現－10%以下。

文章來源:樂居財經