美股下半年或表現樂觀？關注本週提前出爐的6月非農，若預示經濟V型復甦就有戲

6月26日(上週五），市場分析師Patti Domm撰文稱，下半年將是美股“展示自我”的時候，因為人們預期美國經濟在疫情控制住後會出現V型復甦，美股已經有所反彈。本週公佈的美國6月非農預計將顯示，美國民眾正在重返工作崗位，經濟學家預測將新增300萬個就業崗位。此外，市場還將繼續關注疫情及其對美國經濟復甦的影響。

時間馬上將進入2020年下半年。現在要靠美國經濟來證明，美國股市下半年表現樂觀的預測是正確的。

Refinitiv的經濟學家預計，美國6月非農將新增就業崗位300萬（5月非農意外增加250萬）。值得注意的是，美國6月非農數據將提前發佈，具體發佈時間為北京時間7月2日（週四）20:30。

NatWest Markets首席美國經濟學家卡明斯(Kevin Cummins)表示：“如果美國非農數據更強勁，就意味着勞動力市場改善的速度更快，就像5月份的情況那樣，美國的零售銷售好轉，市場信心略有回升，汽車銷售也出現好轉。”

投資者對美國經濟復甦充滿希望，但同時警惕地關注多個州不斷增加的感染病例，二季度美股因此一度出現回落。

上週美國股市出現走低，因市場對得克薩斯州、佛羅里達州和其他州病例上升作出反應。投資者擔心，隨着這些州採取措施遏制一些經濟活動，經濟復甦將受到威脅。今年第二季度以來，標普500指數累計上漲16%以上，今年以來累計下跌近7%。上週五的下跌抹去了該指數6月份的最後一點漲幅。

美國投行CFRA的首席投資策略師斯托瓦爾(Sam Stovall)表示：“我認為美國股市正努力試圖走出低谷。他預計，大型股公司的利潤明年將增長30%，小型股公司的利潤將增長140%。”他還指出：“下半年需要成為美國股市自我證明的時期，證明市場的樂觀情緒是合理的，需要看到經濟數據持續改善，以及企業獲利預估上修。”

嘉信理財(Charles Schwab)首席投資策略師桑德斯(Liz Ann Sonders)稱，她預計美國的經濟復甦不會像一些人預期的那樣順利，特別是考慮到，某些美國州的疫情出現死灰復燃的跡象。在她看來，美國經濟將出現W復甦，而非V形復甦。這不僅僅是基於會爆發第二輪疫情的預期上，她不確定美國是否走出了第一波疫情。

即使沒有實際的封鎖措施，疫情也會減緩經濟活動。桑德斯稱：“這並不意味着企業不會關門大吉，或者消費者不會做出更多讓步。”

今年下半年，市場應該會將注意力轉向美國大選。但是，桑德斯認為，美國勞動節前市場不會有太多反應。美國勞動節為9月的首個週一，屆時美國將放假一天，以示對勞工的尊重。

RealClearPolitics的平均民調顯示，民主黨候選人拜登領先特朗普10個百分點，民主黨入主白宮的幾率一直在上升。

拜登曾表示，他將提高公司税，而一些策略師表示，由於監管加強和税率提高，全面提高公司税對企業不利。特朗普預計將繼續使用關税，而這將擾亂市場。

桑德斯稱：“如果看起來共和黨仍能控制參議院，那麼在政策變化方面就不太需要擔心了。”桑德斯還指出，一項快速研究顯示，1960年以來的四年總統大選中，當第一季度美股負增長，而第二季度正增長的時候，下半年實現了上漲。

美聯儲和國會迅速採取行動，向經濟注入數萬億美元的刺激資金，美股因此在第二季度一度表現強勁，但隨後有所回落。

美國方面的這些刺激政策打開了信貸市場，引發了企業重組或發行債券的熱潮。大約有2萬億美元的財政支出是針對消費者和企業的，這些人在經濟突然停擺後突然需要現金。

北京時間7月1日（週三），美聯儲主席鮑威爾和財政部長努欽將在眾議院金融服務委員會上做證，就疫情問題給出反應。在市場展望今年夏天國會出台的另一項財政刺激方案時，這兩位本週的發言將非常重要。預計夏天出爐的方案將向各州和地方政府提供援助，擴大失業救濟，為企業提供更多支持。

策略師預計，國會將就刺激方案的規模和內容展開爭論，但最終會在7月底增加的失業救濟到期前達成協議。

NatWest Markets首席美國經濟學家卡明斯稱，州政府預算從7月1日開始進入新財年，急需資金的州可能不得不開始裁員，因為他們要削減開支。

特朗普政府上週四表示，就業報告可能會幫助制定財政方案，具體取決於報告內容。聯邦政府對州失業救濟金的補貼一直是每週600美元，人們普遍認為在7月31日結束，有人反對延續這一補貼，策略師預計該補貼將至少削減一半。

美國失業率預計將從5月份的13.3%降至12.2%。卡明斯稱，他此前預計美國將新增720萬個就業崗位，遠高於市場普遍預期，失業率為11.8%。

截至上週，近2000萬美國人在領取州失業救濟金，另有數百萬人在聯邦流行病救助計劃下領取救濟金。

卡明斯表示，美國實際的勞動力狀況，以及到底是300萬還是700萬排隊申請救濟，這從一開始就很難預測。經濟學家傾向於將初請失業金人數視為就業狀況的較佳實時解讀，但他們現在表示，這些數據可能受到報告緩慢或雙重申報的影響。

三菱日聯銀行(MUFG Union Bank)的首席金融分析師魯普基(Chris Rupkey)表示，在疫情持續的情況下，如何定義失業人口尚不明朗。如果有3000萬人接受失業金，美國的失業率應該在20%以上。

匯通網提醒，本週投資者需關注6月非農數據，若如預期那樣進一步好轉，則暗示美國經濟有望出現V形復甦，美股有望下半年表現樂觀。

（標普500指數日線圖）