合約交易者的自我修養：論「攻守道」思想的打法

幣圈如江湖，有許許多多各具特點的交易高手。有進攻型交易者，他們以果斷的決策與高頻的交易取勝，正所謂天下武功為快不破。也有穩健的防守型交易者，他們不追求超高的收益，最大限度降低風險與損失是他們屹立不倒的秘訣。

相信在不少朋友的潛意識裏，可能更希望做一個穩健的交易者，賺多少不説至少不要虧的太慘。但在數字資產合約交易中我們往往經受不住誘惑，鋌而走險追求自己能力之外的高收益，到頭來成了攻守全無的被收割的小韭菜。

喜歡玩遊戲的朋友都知道，如果重點培養遊戲角色的單一項屬性，比如攻擊力，能力值高到一定程度時也是神一般的存在，但這種劍走偏玩法難度很高並不適合普通玩家。數字資產合約交易也有類似的道理，近日，Bybit 聯合創始人兼 CEO Ben Zhou在「攻守道」概念發佈直播中，介紹了他們最近推出的「進可攻，退可守」的組合交易工具。

攻：高收益之關鍵

既然我們都玩高風險的合約交易了，自然為的不是保本，而是以更高收益為目標。這就需要我們掌握可以擴大收益的進攻手段。

合約交易之進攻，一方面需要積累大量的知識與經驗，瞭解市場規律並作出果斷的抉擇，比如會看K線，會從各類新聞中嗅出市場形勢，再比如克服人性弱點，瞭解莊家與韭菜們的心理等等。另一方面在瞬息萬變的行情下，也要善於利用各種工具為自己加“buff”，達到事半功倍的效果。畢竟我們的手速再快也沒有機器快，而且我們也要吃飯睡覺，不可能24小時不合眼去盯盤。

但我們也發現，雖然很多交易所都在搶佔合約交易這一賽道，紛紛上線合約交易板塊。但輔助功能上並不是都做的那麼完善，這也是大家為什麼青睞Bybit、BitMex等專業合約交易所的原因，因為他們提供了豐富的合約交易工具，投資者不僅可以一定程度上解放雙手，留給自己更多的生活空間，另一方面也可以幫助我們賺到更多的錢。

據Ben Zhou介紹，Bybit的攻為「策略提醒」，一種自定義的提醒工具。用户可以建立有關價格、指標的策略提醒，包括實時價格提醒、自定義指標提醒和預設策略提醒模板。

也許你會説，不就是個價格提醒功能嗎？很多行情APP也有呀。Bybit的「策略提醒」自然沒有那麼簡單，它不僅可以跟蹤價格、價格MA、預測資金費率、未平倉合約數等其他指標，並且觸發條件可以設置“穿過”、“上穿/下穿”、“觸碰局部最高/最低”等等，用户可以根據需求自動以不同的策略提醒模板，當滿足期望的條件和目標時，APP會推送通知，及時提醒用户。

可以説，有了Bybit「策略提醒」這樣的助攻工具，媽媽再也不用擔心我錯過最佳的操盤時機。

另外，目前「策略提醒」還時一個非常初期的版本，據Bybit介紹未來2.0版本將具備「策略下單」功能，可徹底解決用户的雙手，按照用户自定義的策略自動交易。

守：合約交易之基礎

守，一方面要認清自己能力的邊界，不去碰自己摸不到的收益；另一方面學會給自己加個保險，一旦出現投資失誤與312那樣的突發行情，可以最大限度降低損失。

經歷2018年的萌芽期與2019年的成長期之後，合約交易在2020年全面爆發，幾乎所有主流交易所都已上線合約交易板塊，更多的投資者躍躍欲試加入其中。據TokenInsight發佈的研究報告顯示，今年第一季度數字資產合約成交總量破2萬億美元大關，相較2019年四個季度的平均值上漲314%。此外，預計2020年各交易所合約交易量還將有2-3倍的增長。

但312的暴跌行情，給火爆的合約交易澆了一盆冷水，有數據顯示當天全網合約爆倉金額已超過28億美元。這充分暴露了當前的市場機制還不夠完善，缺乏對沖投資失敗與極端市場風險的手段。

我們不難發現，在312之後許多交易所都在強化合約交易的安全問題，例如加強用户風控意識教育，上線風險相對低一些的永續合約、正向合約合約產品、優化強平機制、建立風險儲備金等等。而Bybit的守為「相互保」，一款為應對永續合約市場波動的保障服務。「相互保」適合在大波動行情或判斷不清走勢的時進行購買。如果因市場波動產生損失，「相互保」將根據指數價格變化對被保永續合約倉位進行賠付。

在形式上「相互保」與市面上其他類似產品有何區別？Ben Zhou表示，「相互保」類似於一個幫助用户永續合約用户控制風險的工具，而其他類似的產品更多是一個獨立期權。

相信讀者最關心的還是購買「相互保」之後，到底可以獲得多少賠付。我們可以通過下面這個具體案例來體驗一番：

假設交易者A 在比特幣8000美元時買了20000份做空BTC/USD永續合約，但後來幣價是向上的，漲到了10000美元，這時交易者A將虧損0.5個BTC。

但是，如果交易者A在買入空倉合約時，花0.02 BTC買了20000份空倉保險，那麼當幣價上漲到10000美元時，交易者A選擇手動結算保險，結算時的指數價格為9998美元，那麼他可以獲得的空倉保險賠付大約是0.49958BTC（具體計算規則可參考官網説明）。即便拋去買保險的0.02 BTC，交易者A最終的損失也非常輕微。

從名字上看出來，「相互保十分類似於市面上常見的醫療互助保險產品，由於參與的人中不可能每個人都生病，不可能每個人都會投資失敗，只要機制設計合理那麼保費可以長久維持「相互保」的運轉。但也會有人質疑，加密貨幣交易行業因為缺乏監管，交易所再資產數據上的透明度並不高，刷量、暗箱操作、挪用資產等行為也不是沒有發生過。那麼，Bybit如何保證「相互保」的資金來源與透明度？

Ben Zhou表示，Bybit設立了「互保基金」，並充值了200 BTC作為啓動資金，它的模式是透明的，比如「互保基金」的池子內的數據都是公開的。

值得一提的是，Bybit的「相互保」還引入了一套「互保基金係數」機制，目的是將資金池維持在200 BTC上下。當池子裏的資金遠大於200 BTC時，用户購買「相互保」所要支付的費用也會降低，甚至有可能免費。

但是，如果在極端行情下，「互保基金」有沒有可能出現枯竭，沒有足夠的資產用於保險賠付？

Ben Zhou對此表示，即使是在極端行情下，一般也不可能突然所有人同一時間爆倉，通常是一方的保險池出現爆倉賠付而一方還處於正常情況。當然，市場也可能會出現極為特殊的情況，那麼目前 Bybit 也正在考慮如果真的資金池枯竭，可能會由 Bybit 再進行充值，也可能直接與保險本身資金池打通，確保資金充足不會出現枯竭的情況。

總結：攻守兼備，合約交易者的必備法門

每一次行情大漲都會讓不少投資者衝昏了頭腦，每一次暴跌又讓投資者重回理智。而市場機制的成熟，不得不説往往也是在最慘烈的時候才得以進步。所以某種程度上説312暴跌也不完全是一件壞事，至少可以讓我們在迎來新一輪減半牛市之前，多一些思考，投資者與交易平台進一步意識到加強風險防範手段的重要性。

在此背景下Bybit提出了「攻守道」概念，並推出讓投資者進可攻、退可守的的「策略提醒」與「相互保」組合工具，一方面可以幫助交易者更好的做好風險控制，把握最佳進場時間。另一方面即便面對極端行情，交易者也可通過保險等手段，降低損失。

最後Ben Zhou表示，目前合約交易平台市場，缺少的並不是新的想法而是缺少更好的產品，如何打磨好產品才是一個重要的事情，這也是一個機遇。未來傳統行業將會與區塊鏈融合，做好產品將會更好的迎接這一趨勢的到來。