“現在有不少經銷商是靠抵押車輛合格證去找廠家進車，這樣一來車主付完款可能得一個月之後才能拿到車輛的合格證。這是由於目前很多經銷商都面臨着資金鍊的壓力，現金週轉不開，所以才不得已出此下策。”一位經銷商告訴《中國經營報》記者。
截至目前，據記者不完全統計，已有12家上市經銷商集團陸續交出了半年“成績單”。上半年，在疫情衝擊下，不少車企遭遇了營收和淨利潤的雙下滑，而處於汽車產業鏈最末端的經銷商受到的行業衝擊則更為直接。據同花順顯示，目前中升控股穩坐市值第一把“交椅”，市值上半年穩中求進，已邁過“千億大關”，除永達汽車、美東汽車、和諧汽車以及世紀聯合市值上升外，其餘7家經銷商半年以來都有不同程度的市值縮水。
同時，上半年除了和諧汽車負債率為36.46%，其他經銷商的負債率均超過50%，而流動負債都高達55%以上。除此之外，營業收入和利潤實現正增長的僅有3家，分別是中升集團，美東汽車、龐大集團。記者翻閲各大經銷商半年報發現，目前豪華車的售賣已經成為各大經銷商主要的新車毛利率來源，但新車毛利率仍然較低，已遠遠不及售後維保業務及增值服務的毛利率。
汽車資深分析師張翔向記者表示，經銷商的利潤前幾年就已經開始走下坡路，特別是造車新勢力如特斯拉等直營店的崛起，以及眾多車企對於高端車型的積極開發和引入，使得銷售市場進一步被蠶食。目前經銷商的銷售網絡還是沒有物盡其用，應該改變以往的傳統營銷模式，拓展新零售、直播賣車、電商等多種途徑，進行引流，吸引消費者。此外也可以與汽車金融公司、互聯網銷售公司合作的方式進行自救，開闢新的流量“大陸”以實現營收的增長。
負債居高不下
而在以價換量的背後則是經銷商的艱難度日。
據記者不完全統計，12家經銷商集團中，僅有美東汽車和龐大集團實現了銷量正增長，銷量同比分別增長7.9%和7.98%。營業收入和利潤實現正增長的只有三家，分別是中升集團，美東汽車、龐大集團，分別在營收上同比增長1.4%、23.5%和6.72%，淨利潤上同比增長10.19%、28.5%和103.54%。
其餘經銷商集團的營收和利潤則出現了不同幅度的下滑。其中，廣匯汽車2020年上半年營業收入為660.77億元，同比上年下滑18.13%；淨利潤為5.01億元，相比上年同期的15.1億元減少了66.82%，而廣匯寶信營業收入為146.03億元，相比上年同期減少15.9%，上半年淨利潤為8.68億元，同期下降72.5%。
大部分的經銷商營收利潤雙降，負債率也居高不下。記者梳理發現，上半年除了和諧汽車負債率為36.46%，其他經銷商的負債率均超過50%，而流動負債都高達55%以上。其中，正通汽車、廣匯汽車、潤東汽車的資產負債率分別達到70.19%、71.51%和197.37%。
2020年上半年，潤東汽車逐步關閉轉讓表現不佳的經銷店，併合並同城市同品牌店鋪，同時由於部分經銷店的經銷授權協議到期未能續約，因此經銷店數目進一步減少。截至2020年6月30日，潤東汽車經銷店由上年同期的85家縮減到8家，汽車品牌組合僅包括寶馬、雷克薩斯、一汽大眾、上海大眾、東風本田、日產及一汽豐田。
而正通汽車則陷入了更深的財務危機。此前正通汽車的一位銷售經理就曾告訴本報記者，該門店自今年4月以來就出現了“提車難”的現象，消費者提車需要等待一個月。提車週期長，並不是因為店內沒有現車，而是因為集團欠銀行錢，店內車輛合格證書被質押在了銀行，集團遭遇資金週轉問題。目前這一情況遍及北京、上海、福建等多個省市。
潤東汽車和正通汽車並非個例，中汽協數據顯示，2020年上半年乘用車經銷商總數為29773家，較去年年底減少了0.7%，有1019家經銷商退網，新增824家經銷商店，新增網絡主要來自新能源企業和新造車企業。
豪車、售後服務拉高毛利率
傳統汽車經銷模式下，經銷商的主要經營業態是品牌4S店模式，其主要盈利構成是銷售利潤、 廠家返利等。記者梳理12家經銷商財報發現，目前來看，在新車銷售中以豪車的售賣為主要增長點，但新車毛利率仍然較低，售後維保業務及增值服務對大部分汽車經銷商的毛利貢獻已經逐漸超過新車銷售。
記者發現，在12家經銷商中，僅有美東汽車在市值、新車銷量、營收和利潤上有增長。數據顯示，美東汽車集團上半年共售出23691輛新乘用車，銷售數量同比上升約7.9%。乘用車銷售收益約為人民幣74.88億元，較去年同期增長約24.5%，
其中，豪華品牌持續為該集團核心銷售收益來源，佔乘用車銷售收益的約84.3%。具體而言，寶馬、保時捷、雷克薩斯、奧迪的新車銷售分別約為人民幣29.78億元、15.45億元、17.26億元以及0.57億元，分別佔新乘用車銷售收益值約39.8%、20.6%、23.1%以及0.8%。
而“市值一哥”中升控股也得益於提高豪華車在新車銷售中的佔比，實現了新車銷售收入的增長。數據顯示，中升控股2020上半年新車銷量為19.72萬台，同比下滑7.8%，不過，新車銷售收入增長了0.6%至498億元，新車銷售毛利率從2019年的2.7%提升至3%。對此，國信證券（香港）認為，中升控股新車銷售收入增速顯著快於銷量，主要原因在於公司豪華車銷量佔比快速提升，2019年佔比為50%，2020上半年佔比提升至56.6%。
除此之外，永達汽車、和諧汽車等經銷商也將目光“瞄向”了豪華以及超豪華品牌，通過自建和收購兼併，拓展其他重點豪華品牌的網絡佈局，2020年上半年，永達汽車新增了以豪華及超豪華為主的8家乘用車銷售和服務網點，包括保時捷4S店、寶馬4S店、阿斯頓馬丁4S店等。而和諧汽車則以15405.7萬元收購了4家店，包括1家法拉利4S店、1家賓利4S店和2家寶馬4S店。
有效地擴張也為永達汽車等經銷商帶來了毛利率的拉昇。數據顯示，2020年上半年永達汽車豪華品牌新車收入為人民幣202.98億元，較上年同期的201.69億元增長0.6%，新車銷售毛利率為2.64%，較2019年同期的2.39%有較大提升。
記者還發現，汽車經銷商的售後業務正逐漸成為主要的利潤來源。中升控股2020上半年整體毛利率約9.3%，較2019年略有提升。不過主要得益於上半年的售後業務的毛利率為46.5%。永達汽車維修保養服務及汽車延伸產品和服務在內的售後服務業務收入為39.62億元，毛利率高達46.05%，而美東汽車新車銷售毛利率為4.9%，售後服務毛利率則高達47%。
“近年來，汽車行業銷售並不樂觀，銷售下降趨勢較為明顯，而豪華車市場不降反增，所以豪華車依然成為經銷商主要的盈利來源。不過，單純依靠新車銷售已難以滿足汽車經銷商的盈利需求。售後維保業務及增值服務相較整車銷售業務毛利率較高，且對行業增長和生產廠家的依賴性低，所以經銷商也會向這些業務進行衍生。”有多位業內人士向記者表示。
降本增效、花式自救
2020年上半年，我國二手車交易量551.64萬輛，同比下降19.61%，好於新車市場，而且自5月1日起，我國二手車銷售增值税從2%下調至0.5%，這意味着此舉將明顯改善二手車經銷商利潤。
今年上半年，有5家上市汽車經銷商集團披露了二手車銷量數據。其中，廣匯汽車二手車銷量為12.04萬台，滲透率為38%，排名第一，廣匯寶信二手車滲透率達到了35%。
而廣匯汽車近日發佈可轉債方案稱，公司擬投6億元用於二手車網點建設，推動二手車業務成為公司營業收入的新增長點。此外，公司大力發展非車險業務，開發了“雙保無憂”和“無憂卡”兩大服務產品。
而於去年上市的世紀聯合則採用了和傳統的4S店經銷商進行差異化打法，世紀聯合在中山市除了運營14家4S經銷門店外，旗下還包括一家汽車快修中心、5個快修服務點、一家保險代理公司及一家二手車交易市場。世紀聯合還表示，目前公司有計劃拓展包括ABB（奧迪、奔馳、寶馬）在內豪華品牌的意向，未來不排除會通過收購或併購4S門店去進一步拓展其豪華汽車品牌覆蓋面的可能。
除了“開源”之外，經銷商們也在“節流”。例如龐大集團2020年上半年管理費用、銷售費用、財務費用都進行了下降，而新豐泰集團也通過精細化管理和費用控制能力的保持，實現了銷售費用降低至3.8%。
潤東汽車則表示，將進一步精簡組織架構，嚴格控制成本，從單一自營汽車經銷商轉變為自營+合作經營的模式。廣匯寶信為了降低成本，也已在6月30日宣佈旗下附屬公司出售三家所持公司100%股權。