長城基金譚小兵：追求景氣產業中的阿爾法 關注健康生活投資機會

　　近日，在接受中證報記者採訪時，長城醫療保健基金經理譚小兵坦言，自身立足於獲取產業中的阿爾法，把握好景氣行業成長的關鍵階段，賺產業發展與公司業績增長的錢。談到後市，她看好市場未來2到3年長期表現。

　　獲取產業中的阿爾法

　　“我的投資理念其實非常簡單，就是立足於獲取產業中的阿爾法(超額收益)，賺產業發展的錢、賺公司業績增長的錢。”譚小兵表示。

　　從風格上來講，譚小兵的投資具有三大明顯特點：第一，偏愛成長股，非常注重公司的長期空間，對短期估值的容忍度相對較高；第二，方法論上是自上而下與自下而上相結合，操作上採取行業集中、個股分散的方法；第三，對重倉股要求高，優選基本面和趨勢處於共振的公司。

　　具體來講，在做整個資產配置的過程當中，譚小兵會先對整個中國宏觀經濟未來三至五年的發展趨勢作出大概判斷，從中篩選出最受益的2到4個行業。通過上市公司實地調研、專家訪談等方式，調研產業鏈上下游的公司，從這些行業中選出未來最受益的龍頭企業以及業績彈性最大的二、三線公司，進行一籃子配置。

　　從公司的選擇上來説，譚小兵一般會嚴格按照賽道、護城河、管理層三個維度進行選股。綜合來説，她的持倉買入有三個標準：第一，公司空間大，當年具有50%以上的增長空間或三年翻倍以上的增長，估值容忍度相對較高；第二，公司所處行業景氣度高，且其增速在行業中又是佼佼者；第三，公司管理層優秀，具有企業家精神、誠實正直，可跟蹤性強。

　　把握景氣成長

　　談到具體的選股框架，譚小兵介紹，從行業選擇來看，她會優選處於成長階段中前期的產業，因為產業的發展模式已成型，成長性好，容易獲得估值溢價。這些行業的右側買點已出現，對於景氣循環帶來的業績增長的週期性產業，業績的彈性會非常大，它的估值的提升過程往往也非常快。

　　“我認為選擇對了行業，投資就成功了一半。”譚小兵表示，並且從行業進行入手，在做研究上往往可以事半功倍，而且成功率較高。關鍵點在於或許上市公司短期一兩年的數據、趨勢可以迷惑投資者，但整個產業上的發展趨勢是騙不了人的，所以從行業的角度入手，可以避免很多踩雷的風險。

　　對於行業景氣度判斷，譚小兵也有一套自身的標準，更偏好未來兩到三年行業趨勢往上的產業。即她所投資的行業今年的成長性比去年好，明年的成長性又好於今年，所以相對來説，三年的成長性實際上是非常可觀的。

　　關注健康生活投資機遇

　　譚小兵介紹，長城健康生活基金的投資主題範圍較廣，包括涉及與人類生命健康直接相關的養老、醫藥、創新醫療、醫療服務等行業，與居民基本生活需求相關的衣食住行等行業，與居民提升生活品質相關的休閒旅遊、文體娛樂、環保等行業。

　　具體而言，新產品可以佈局醫藥生物、食品飲料等長牛賽道，也可投資5G、新能源汽車、互聯網、電子、媒體、智能家電、新基建等與中國經濟轉型、消費升級密切相關的高景氣度板塊。組合未來將以醫藥板塊為底倉，醫藥同時具備消費+ 科技屬性，易出牛股；同時將配置行業景氣度較高的電子、新能源汽車等板塊。

　　譚小兵表示，看好市場未來2到3年長期表現，會積極參與市場，以期分享中國科技創新驅動帶來的投資紅利。

（文章來源：中證網）