小摩：預計內地業務增長強勁 維持周大福(01929)“增持”評級

智通財經APP獲悉，小摩發表報告表示，下調周大福(01929)股份目標價，由9港元降至8.5港元，維持“增持”評級。該行相信，集團毛利率較高的內地業務將有更強勁的增長表現。

日前，周大福公佈2020財年全年業績，與預期相比，盈利表現雖然稍顯遜色，但派息及管理層對2021財年的指引則優於該行預期。

該行表示，集團2020財年的核心經營利潤低於該行預期11%，主要由於銷售表現遜色於預期(第四財季佔全年收入僅20%，對比上財年同期為佔34%)。雖然業績表現疲弱，但周大福計劃2020財年派發62億港元股息，超過年度經營現金流80%，並超過年度盈利一倍。

此外，管理層預計，因資本運用改善，2021財年的派息將進一步增加。該行相信其派息有驚喜，市場預計將有正面反應。