這家公司將迎來超170億市值解禁！已減持超50億的股東們，還能按捺得住嗎

三年前上市的醫學診斷公司金域醫學，經新冠肺炎疫情一役後名聲大噪，市值一度突破500億元。但是，由於即將迎來超170億首發限售股解禁，使得公司近期備受投資者關注。

9月9日，廣州金域醫學檢驗集團股份有限公司（以下簡稱“金域醫學”）發佈公告稱，公司已經審議通過《關於公司2020年股票期權激勵計劃向激勵對象授予股票期權的議案》，確定向符合授予條件的157名激勵對象授予700萬份股票期權，行權價格為91.23元/股。

比起股權激勵計劃，市場更關心金域醫學於今日開始上市流通的1.78億股限售股。據公司9月4日公告，此次上市流通的限售股為公司首次公開發行的限售股，涉及7名股東，佔公司目前總股本38.93%。以最新收盤價99.44元/股計算，金域醫學本次解禁市值約177億元。

金域醫學是一家從事第三方醫學檢驗及病理診斷業務的獨立醫學實驗室，2017年上市。上市三年，公司營收規模和淨利潤每年呈現兩位數增長。數據顯示，2017年至2019年，公司實現營收37.92億元、45.25億元、52.69億元；實現歸母淨利潤1.89億元、2.33億元、4.02億元。

2020年上半年新冠肺炎疫情襲來，市場對核酸檢測需求量大增，金域醫學也迎來了業績爆發。上半年，公司實現營收34.75億元，同比增長36.63%；實現歸母淨利潤為5.56億元，同比大增223.71%。對此，公司表示，上半年公司累計新冠核酸檢測量超過1000萬例，核酸檢測收入增長迅猛。同時，隨着國內疫情緩解，常規檢測業務亦得到有效恢復。

當前，新冠疫情進入常態化精準防控階段，這也將釋放更多核酸檢測需求。在良好的基本面支撐下，金域醫學股價也在近期屢創新高。9月3日，公司盤中股價最高達116.36元/股。而自年初以來，Choice數據顯示，公司股價漲幅超94%。

9月9日，公司收盤價為99.44元/股。這一收盤價較公司6.93元/股的發行價已有14.35倍的漲幅。這就意味着，此番限售股解禁的股東們自金域醫學上市之日起累計收穫了近15倍的收益。並且，原始股東的持股成本遠低於公司發行價格，股東收益可想而知。不過，就股東是否會減持套現的問題，投資人士認為，解禁不等於減持，好公司大家可能看得更長久。

據公告，此次解禁的原始股東涉及7位，分別為自然人股東梁耀銘、嚴婷、曾湛文，法人股東廣州市鑫鏝域投資管理合夥企業（有限合夥）、廣州市聖鉑域投資管理合夥企業（有限合夥）、廣州市聖域鈁投資管理企業（有限合夥）、廣州市鋭致投資管理合夥企業（有限合夥）。

其中，梁耀銘為金域醫學實控人、董事長，其持有限售股比例為15.52%。嚴婷、曾湛文是梁耀銘的一致行動人。而後4位法人股東均為投資公司，其累計持有限售股佔公司股本的21.88%。並且，記者注意到，梁耀銘在這四家投資公司中均有持股。如此一來，若未來上述股東發生減持套現行為，梁耀銘或能受益不淺。

從以往的記錄來看，金域醫學的部分股東“酷愛”減持。據《國際金融報》統計，自2018年10月以來，金域醫學相關股東已通過至少15次減持，累計套現金額超過50億元。

在2017年年報中，國開博裕一期（上海）股權投資合夥企業（有限公司）和國創開元股權投資基金（有限合夥）分別是公司第二、第三大股東，持股比例分別為14.44%和12.42%，通過近三年的減持。截至8月中旬，上述兩家公司的持股比例已經降至3.46%和降至7.04%。

此外，金域醫學股東上海辰德惟敬投資中心（有限合夥）、北京君聯茂林股權投資合夥企業（有限公司）、天津君睿祺股權投資合夥企業（有限公司）上半年均有多次不同程度的減持操作。中報顯示，第二季度金域醫學十大流股東中，有多達六位股東在減持公司股份。

與此同時，金域醫學籌碼在快速分散。公司股東户數由2019年上半年末的1.42萬户大增至2020年上半年末的2.03萬，增加超過40%；户均流通股數由1.97萬股降至1.37萬股，降幅約30%。在機構持股方面，2018年底機構持股比例為79.14%，到了2020年上半年降至66.56%。

第三方醫學檢測，簡單地説，就是醫院將一些檢測項目的標本委託給第三方獨立醫學實驗室，進行樣本檢測並出具檢驗、檢查報告。

某檢驗行業從業人員向《國際金融報》記者介紹，“目前醫院會選擇將一些較為昂貴的項目外包給第三方機構。因為高端檢測所需要的設備費用昂貴，而醫院在一段時間內的樣本量有限，無法支撐起價值幾千萬的檢測設備使用。所以，將這些檢測項目外包給第三方醫檢機構更節省經營成本。與此同時，即使是三甲醫院地檢驗科，通常也只能檢測2000到3000個樣本，但第三方醫學實驗室可以檢測1萬個。”

由於疾病檢測需求廣泛，第三方醫學檢驗在歐美已經是發展成熟的一個行業。2019年，其在美國的市場滲透率為38%，德國達60%，日本已達67%，而中國市場滲透率僅為5%。目前，迪安診斷、金域醫學、達安基因、艾迪康四家龍頭企業合計約佔我國第三方醫檢機構七成市場，但四者之間業務構成卻有所不同。

金域醫學是以醫學檢測和病理診斷為主要業務，通過在全國範圍建立大量獨立實驗室，與各類醫療機構合作，為醫療機構提供外包服務。迪安診斷和達安基因除了提供第三方外包服務外，業務觸角還延伸至了檢測服務的上游：檢驗試劑產品的研發製造。艾迪康除了提供檢測和診斷服務以外，旗下還有試劑公司和研發中心，可以為醫院提供試劑產品。

2020年上半年，疫情刺激下，第三方醫學檢測企業業績火爆。迪安診斷和達安基因分別實現營收44.73億元、21.33億元；實現歸母淨利潤5.01億元、7.78億元；歸母淨利潤的增速分別為102.19%、1186.48%。

記者 黃華