高盛的悲觀預期：Q2美股盈利將暴跌60%，遠低於預期

疫情之下，企業多艱，市場預期二季度美股公司盈利將下降44%，而華爾街大行的預測則更為悲觀。

在最新研報中，高盛首席股票策略師David Kostin表示，

此外，高盛還預計，標普500企業（除金融和公用事業板塊）當季銷售額將下跌12%，淨利潤率將下降400個基點至6.8%。如果這一預測成真，二季度美股EPS增長率將跌至2009年4季度以來最弱。

整體而言，高盛認為美股企業二季度盈利將遜於目前的普遍預期。分行業看，因油價大幅下跌以及疫情封鎖造成影響，能源和非必須消費品行業料在當季錄得直接虧損，業績分別下滑152%和114%。

由於銀行將為破產和不良貸款可能的激增做好準備增加準備金，金融類股業績也預計十分疲軟，EPS預計下滑52%。

與此同時，信息技術和房地產兩大行業表現尚好，EPS預計跌幅均不足兩位數，分別為9%和3%；防禦型的公用事業股企業則預計是二季度EPS唯一正增長的行業，但增幅也僅有2%。

不過，在高盛看來，考慮到許多企業都根據疫情調整了營收模式，比如由線下轉為線上，但成本也因重新開店有所增加，

上述投行預計，整個2020年，除了金融和公用事業板塊之外，標普500企業銷售額將下滑8%，淨利潤率下滑205個基點至8.6%。

EPS方面，高盛預計美股企業全年EPS為115美元，略高於先前喊出的110美元；但在不利情景下，美股企業全年EPS僅為105美元，增長率下滑36%。

儘管如此，高盛對未來兩年的預期還算頗為樂觀，預計標普500企業（除金融和公用事業板塊）銷售額將在2021年增長13%，淨利潤率增長250個基點至11.1%；2022年銷售額增長7%，淨利潤率增長40基點至11.5%。

即使是在不利情景下，高盛也認為標普500指數成分股EPS將在2021年達到135美元，增長29%；2022年EPS為160美元，增長19%。但值得注意的是，160美元的水平仍比2019年低了3%。