一個是上證綜合指數新編制規則開始實行，另一個是上證科創板50成分指數正式面世（基準日：2019年12月31日，以1000點為基點，指數代碼：000688）。
官方的消息是——
今天（7月22日）收盤後發佈科創50成分指數，
明天（7月23日）我們就可以看到漲跌了。
今天，還是科創板一週歲的生日。
25只科創板股票解禁，解禁市值接近1800億元。
一
以前總説A股十年不漲，這是指數編制規則的責任。
今年兩會，有代表鄭重提出來了——這個規則得修編。
於是，30年的上證指數，A股的温度計，終於迎來了修訂！
以前上證指數的樣本空間，是上交所上市的全部A股和B股，但不包含科創板。
畢竟指數已經存在那麼久了，科創板去年剛開板，還沒算進去。
但這一年的時間，科創板的表現大家都看到了——
這麼好的成長性，不納入指數，太影響指數整體表現了。
現在，上證指數的樣本空間，變成了上交所上市的全部A股和B股，包含了科創板，還有紅籌企業存託憑證。
科創板裏面的成分股，都是科技創新企業，納入指數之後，絕對可以優化上證指數的行業結構。
上證指數總是不漲這件事兒，一直讓股民懷疑人生。
但其實包括A股全部股票的萬得全A指數，這些年漲的蹭蹭的。
市場長期是整體向上的，是真事兒。
但上證指數一直被大家默認為代表A股市場的指數，雖然是個完美的誤會，可常年徘徊在3000點左右的這個走勢，實在讓人心裏沒底。
這就和指數的“新陳代謝”能力太有關係了。
原來上證指數的標的股票，是在上海證券交易所全部上市的股票。
全部，就意味着那些ST和 *ST股票都是一概納入樣本範圍的。
這就是影響指數的一個根本問題！
ST股是“特殊處理”股票，就是那種公司財務出了狀況，或者是出現了其他異常的公司，監管部門為了提示投資者，這個公司有風險，所以加一下“ST”標誌。
再到*ST，就是ST的升級版了。
*ST的股票，就是已經被ST了，還不痛改前非，並且一直持續惡化的，就要被實施“退市預警”。
被標註了*ST的公司，就是處於退市邊緣的公司。
這些公司在指數里，太拖後腿了……
現在，ST股和 *ST股從上證指數里面剔除了。
這些股票基本面都存在很大的不確定性，如果買了這種股票，等到公司退市，那投資價值肯定是受到影響的，嚴重的基本就是血本無歸。
而且，這些爛公司，實在是不能代表主流上市公司的情況，一定就是拉低指數表現的存在。
剔除了，是甩了一堆包袱。
二
從指數納入新股的規則來看，以前，新股上市之後，第11個交易日就被納入指數。
我們大A股一直都有炒新的習慣……
新上市的股票，大概率會出現連續漲停。
都是因為上市難啊，好不容易上了，一定要炒一波。
也是因為這個，大家才會擔心的新股集中發多了，資金都被新股吸引走，別的股票就不好好漲。
動不動就要鬧一鬧暫停IPO。
但是，新股被爆炒的期限一般都不會太長，等爆炒熱情一過，價格就要回落。
這就導致了新股的價格波動很大，暴漲暴跌帶來的，就是指數上的直接反應。
肯定是影響指數客觀反映市場真實表現能力的。
炒新會讓新股暴漲暴跌，很快就會迴歸平穩嗎？
並不是。
上市1年了還有機會被炒，有個概念板塊叫次新股。
就是因為這些，這個規則也修訂了——
新股上市1年後，才會被納入指數。
這樣延遲新股的納入時間，就是在增強上證指數的穩定性。
不過，也有特殊情況的特殊處理方式——
如果遇到日均市值排名滬市前10的，只需要3個月就能拿到納入指數的資格。
通常，市值較大的新股，需要的穩定時間是會少於小市值新股的。
把這種股票儘快納入指數當中，能保證上證指數的代表性。
這事兒也有反例，比如中石油。
出道即巔峯，上市第二天就開始了一路下跌……嚴重影響了上證指數的表現。
不過，這種畢竟是極少數的例子，畢竟是大型國企，而且體量是航母級別的。
總的來説，這一次的修訂，提升了上證指數的代表性和穩定性，更能反映上海市場的整體表現。
大盤十年不漲的魔咒，大概率是要打破了。
三
從去年到現在，這一年，A股的最大成就就是——
設立科創板，並試點註冊制。
用官方的説法來説，這是“深化資本市場改革的基礎性制度安排”。
短短一年，科創板從無到有，而且規模體量大增，吸收了很多市值更大、流動性更好的公司加入隊伍的。
聚集了一大批有核心技術、科技創新能力突出的科創企業。
比如，女生都熱愛的華熙生物，愛國科技控都熱愛的中芯國際……
科創板對市場的影響力越來越大。
選在科創板1週歲生日的時候，推出科創板50指數，真有意義。
指數出來了，科創50ETF就不遠了。
絕對順應了我等小散想要投資科創板，又沒有資格的權權之心。
科創50指數是個市值加權指數，指數編制的基本規則，就是按照市值來優選。
很能反映科創板核心上市公司的股價表現。
像滬深300這種指數，彙集的就是滬市和深市的權重股，都是超牛的公司。
這種編制方式一個最重要的作用，就是給投資者們提供了一個客觀表徵市場走勢的工具。
提供了一個業績評價基準。
首批科創50的50只樣本集中在了新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備，這些戰略新興行業。
凸顯的，就是科創板“創新驅動”的行業結構特徵。
易方達、華夏、華泰柏瑞、工銀瑞信四家基金公司，經過一番激烈角逐，首批上報成功。
很快就能看到一個A股市場最具代表性指數的ETF了。
不過，科創50ETF雖然香，讓我們小散終於有機會分享到科創板的紅利，但這個指數基金，風險比以前的ETF大了很多。
科創50ETF是首批漲跌幅20％的ETF。
原來的漲跌幅都是10%，現在調整成了20%，增加了波動性。
波動，就意味着風險。
如果日內上漲20%，沒封住又掉下來，又跌到了底，下跌20%......
這樣一天就是40%的波動了。
到底有多刺激？
可以參見一下可轉債市場，3月那一輪瘋狂的行情表現。
Ps:
一邊是上證綜指修訂，一邊是科創板首個指數“官宣”，
我們的大A股，正在加快步伐改頭換面。
祝我們一起大發~
大發~
END