華潤置地毛利率繼續下探 佈局過散擬合併部分城市公司

財聯社（深圳，記者 楊依依）訊，華潤置地（01109.HK）於8月26日發佈2020年中期業績，核心財務數據出現集體下滑。今年上半年其綜合營業額為448.7億元，同比下降2.1%，其中開發物業營業額為359.7億元，下降1.7%，投資物業(包括酒店經營)租金收入為49.9億元，下降12.5%。

此外，報告期內，華潤置地實現合約銷售額1108.2億元，較去年同期下降6.7%；股東應占淨利潤115.4億元，同比減少9.3%。

對此，華潤置地首席財務官郭世清在8月26日舉行的線上中期業績會上解釋：“上半年疫情影響下，投資物業評估增值下降，影響了歸屬於股東的淨利潤。”

今年上半年，華潤置地的綜合毛利率為33.5%，比2019年同期的38.2%下降4.7個百分點，主要由開發物業毛利率下降導致；投資物業毛利率則微漲，由2019年同期的67.6%升至67.7%。

而華潤置地從2019年結束了毛利率多年持續上升的趨勢，其過往財報顯示，2016-2018年綜合毛利率分別為33.7%、40.3%、43.4%，2019年全年綜合毛利潤率為37.9%，此次中期業績報告披露的毛利率繼續下探。

“行業發展到今天，地價不斷走高，房地比一直在降，行業毛利率呈下降趨勢，從過往三四年出讓土地來看，我們判斷這是一個定勢。”華潤置地總裁李欣説。

有投資者在業績會上詢問華潤置地土儲的毛利率水平，李欣表示，“從上半年投資情況來看，勾地項目的毛利率因為是零溢價拿地，肯定是比較高的，勾地的比例佔到40%左右，總體毛利率還沒有準確計算過。”

亦有投資者在會上質疑，華潤置地佈局過於分散，導致其在多個城市的市佔率偏低。李欣回應稱，華潤置地從今年年初開始改變投資策略。

“華潤置地目前進了81個城市，有350個項目，確實高能級單項目產出的城市數量不多，我們清楚認識到現在存在城市佈局過散、深耕不夠的問題。我們年初制定了聚焦、深耕的投資買地策略，現在意識到這個問題，馬上去做，肯定還是來得及的。”李欣指出，“華潤置地投資佈局今年明顯向一、二線高能級城市傾斜。在未來城市管理結構上，也要做一些必要的改革和調整，使城市數量儘量優化，使單一城市的產出儘量提高。”

華潤置地董事局副主席張大為補充稱，“具體做法是聚焦在三大城市圈、九大城市，根據城市未來發展潛力，去合併一些城市公司。”

業績會上，財聯社記者詢問合併城市公司是否會導致一波裁員潮，華潤置地管理層對此予以否認：“為什麼要合併？是因為要管理集約化、服務城市深耕戰略。即使有合併也不會裁員。”

值得注意的是，華潤置地在發佈2020年中期業績的當天，還宣佈正在考慮分拆物管服務及商業運營服務業務於香港聯交所獨立上市。而在2019年中期業績發佈會的現場，華潤置地管理層曾介紹，物業和商業將分開上市。

“是否會將商業資產注入新的上市公司，還是類似寶龍商業，僅相當於管理商場的物業公司收取管理費？”財聯社記者在業績會上拋出這一問題。

對此，華潤置地管理層回應稱，“目前沒有明確方案和時間表。”不過，該公司管理層在介紹分拆物業上市目的時提到：“希望依託現有業務基礎，做強做大輕資產管理平台，一方面提高重資產的價值創造，另一方面希望構建自己的盈利能力，再經歷幾年的培育和發展，成為華潤置地新的利潤增亮點。”