資訊：美的置業核心淨利潤同比大增24.7% 低成本融資優勢再凸顯

在疫情影響下，美的置業（03990.HK）上半年實現各項指標同比增長。數據顯示，截至2020年6月30日，美的置業合約銷售金額約482億元，同比增長2.1%，已售未結轉金額1038億元，其中預計一年內結轉金額為536億元。

此外，今年1-6月，簽約銷售回款率（不含期初）高達99%。報告期內，美的置業銷售均價為11008元/平方米，同比增長5.6%。

對於銷售分佈，中期業績會上，執行董事兼首席財務官林戈介紹稱，“從整個區域來看，長三角以及珠三角佔的比重超過了60%，其中長三角佔了46%，珠三角佔了15%。”

與此同時，今年上半年，美的置業錄得營業收入約209億元，同比增長47.5%；毛利約55.2億元，同比增長8.5%；核心淨利潤約23.6億元，同比增長24.7%。業績穩健增長也為股東帶來持續穩定的回報。報告期內，美的置業每股收益1.64元，同比增長10.1%。

再續低融資成本優勢

相比靚麗的財務數據，上半年美的置業最大的亮點仍在於其低融資成本。這也是美的置業歷年來最大的優勢之一。

數據顯示，報告期內該公司新增借款平均加權融資成本僅為5.18%；截至報告期末，加權平均融資成本降低至5.52%，在同規模民營房企中具有較強的競爭力。今年2月，美的置業再次抓住窗口期，發行2+2期限公司債，利率低至4%；8月發行一筆2+2期限公司債，利率再次走低至3.98%，創下公司發債利率歷史新低。

期末，美的置業持有現金總量約260億元，銀行授信額度高達1319億元，尚未動用的銀行授信額度約為874億元，現金及金融資源充裕；一年內到期的債務佔債務總額比重僅為21%，現金短債比達到2.26，處於健康區間，短期償債無虞。

此外，美的置業的淨負債率連續四年實現下降，截至2020年6月30日，其淨負債率較2019年期末再降2.2個百分點，至86.8%。

“回過頭來想了一下，融資成本下降明顯，與上半年整個融資政策偏松不無關係。”林戈表示，美的置業自身穩健的財務水平，也得到了資本市場充分的認可。中誠信等信用評級機構對美的置業一致看好，提升了美的置業於資本市場的口碑。

“美的置業非常重視資產負債結構的優化。我們現在是強調產品力和運營效力，過去兩年來，公司一直在提升自己的運營效率，靠內生增長力推動自身的發展，絕不是靠槓桿簡單的助推規模的增長。”林戈指出。

據林戈介紹，目前美的置業債務結構中，“銀行借款佔比為64%，其次公司債佔了21%。債務結構持續優化，目前美的置業債務中，47%的債務期限為2至5年，一年之內到期的債務為21%。”

林戈亦表示，美的置業現在所有的融資，無論是銀行貸款還是在公開市場的直接融資，基本上都沒有用股東的增信。

精準投資，鞏固深耕佈局

在持續以低成本獲得融資的同時，美的置業主席、執行董事兼總裁郝恆樂於業績會上透露，美的置業今年把經營策略定義為戰略鞏固年。其中，在投資方面，美的置業會堅持精準投資，鞏固深耕佈局的基本戰略。

“美的置業仍然堅持深耕經濟發達區域以及量級比較高的城市，基本上圍繞長三角、大灣區和重點的省會城市和區域中心城市佈局。現有的城市採取穩紮穩打的策略，主要是提升單城市的產能，對新進城市，目前原則上是非常謹慎和嚴控的。”郝恆樂指出。

在運營方面，郝恆樂稱，會採取精細化的運營策略，強調效率兑現效益，“仍然是以現金流和利潤為衡量標準。通過精細化的一城一策，一盤一策的策略，強調去化及回款，在產品成本方面強調適配。”

據瞭解，於報告期內，美的置業通過不斷地踐行城市深耕策略，單城市產能和效能不斷提高，其堅持深耕多年的佛山、徐州、邯鄲、常州等城市均躋身當地市場前五名。

上半年，美的置業於15個城市，共新增24幅土地，其中長三角佔的比重最高，佔比48%，新增土地面積399萬平方米，新增二線以及以上的城市佔比為85%。

截至報告期末，美的置業全口徑土地儲備總建築面積為5431萬平方米，從土地儲備的結構來看，一、二線城市土儲面積為3515萬平方米，佔比為57%，比去年略有提升，其中長三角和珠三角重要的板塊佔了2866萬平方米，佔比為47%，同比升2%。

期內，美的置業舊改已經儲備簽約項目為10個，總體規劃建築面積為402萬平方米，預計可售貨值將近是550億元，其中已經轉化的項目有4個，轉化面積為113萬平方米，預計可售貨值為193億元。預計今年美的置業還會再增加兩個可轉化舊改項目，面積約72萬平方米，預計貨值109億元。

郝恆樂表示，下半年在市場仍存不確定的情況下，公司會堅持審慎的拿地策略，將按照全年總銷售額的三分之一進行補地計劃，“按照自己定下的核心財務指標，精準地去研判每一塊土地。我們內部希望，在相對比較穩健的市場售價預期下，按8%的利潤率水平為衡量標準。當然，根據城市的不同，8%也不是完全機械的一條紅線，會有一些彈性的管理。”