一邊是百億級ETF吸金，一邊是“迷你”ETF黯然清盤，清盤離場究竟是何原因？

財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，近期，又有多隻ETF產品沒有搭上今年以來ETF大發展的快車，黯然清盤。

6月18日，鵬華基金髮布了關於鵬華深證民營ETF終止上市的提示公告。早先在6月12日，鵬華基金稱基金份額持有人大會已表決通過終止鵬華深證民營ETF基金合同相關事項的議案。而華安基金也發佈公告稱，華安中證民企成長ETF份額持有人大會表決通過了終止基金合同有關事項的議案。6月16日，華安中證民企成長ETF進入清算程序。

業內人士表示，從行業發展上看，“一方面，ETF規模逐漸向頭部產品集中，一些‘迷你’ETF規模則逐步降低，進而被動觸發清盤條件；另一方面，隨着‘頭部效應’的逐步顯現，基金公司內部也在主動選擇具有前途的產品重點發展，未來‘迷你’ETF的清盤或將成為業內常態。”

近期多隻ETF清盤

6月18日，鵬華基金髮布了關於鵬華深證民營ETF終止上市的提示公告。早前在6月12日，鵬華基金稱基金份額持有人大會已表決通過終止鵬華深證民營ETF基金合同相關事項的議案。

此前，華安基金也發佈公告稱，華安中證民企成長ETF份額持有人大會表決通過了終止基金合同有關事項的議案。6月16日，華安中證民企成長ETF進入清算程序。

針對上述ETF清盤原因，業內人士表示，“一方面，規模向頭部產品集中，一些‘迷你’ETF規模逐步縮減，進而被動觸發清盤條件；另一方面，隨着‘頭部效應’的逐步顯現，基金公司內部也在主動選擇具有前途的產品重點發展，未來‘迷你’ETF的清盤或將成為業內常態。”

公開資料顯示，華安中證民企成長ETF合同生效日為2019 年7 月26日，較該基金最後運作日來看，從成立到清算時間尚不足一年，截至3月31日，該基金規模僅為0.09億元，同期鵬華深證民營ETF的規模也僅有0.50億元。

據瞭解，基金清盤在行業中屬於正常現象，但ETF基金集中清盤的現象卻相對較為少見。相較於市場上不少百億級ETF“吸金”的盛況，部分“迷你”ETF黯然退場，凸顯出行業日益加劇的“馬太效應”。

回顧今年以來，部分ETF市場頭部產品持續火爆，而一些份額較小的ETF卻在清盤邊緣徘徊。數據顯示，最新基金規模突破百億元的股票型ETF共有17只，主要集中在華夏、國泰、博時、匯添富等頭部公募基金公司，而與此同時，也有28只基金規模不足5000萬元的“迷你”ETF。

由此可見，在2020年ETF產品迎來大發展的背景下部分ETF顯然並沒有感受到暖意。在北京某中型公募人士看來，ETF追蹤指數的能力、流動性、渠道能力等均弱於同類產品的話，那麼其“迷你化”就不可避免，最終將走向清盤。

業內兩極分化加劇

不難發現，隨着公募ETF產品數量越來越多，同類產品或類似產品之間的競爭也越發激烈。

據不完全統計顯示，目前有超過90只ETF及ETF聯接基金正在審批流程中。今年以來提交申請的已有超過40只，此外正在發售的ETF及其聯接基金也有近30只。

此外，中國銀河證券基金研究中心的數據顯示，A股ETF基金第一季度發行募集數量29只，規模435億元，持續淨流入826億元，合計1261億元。ETF基金新增資金成為公募基金新熱點。而截至第一季度末，A股ETF基金資產規模6137億元。

事實上，截至6月22日，公募基金市場上已成立的股票型ETF產品已達到255只。 一方面，頭部產品如華夏上證50ETF、南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等，由於良好的流動性及跟蹤指數能力，日益受到機構的追捧。

另一方面，對於部分迷你ETF而言，在短期實現翻盤則非易事。值得一提的是，在28只基金規模不足500萬元的“迷你”ETF中，尚有9只規模甚至不足2000萬元。而相對於頭部ETF而言，部分“迷你”ETF的場內流動性甚至幾近枯竭，成交額甚至為零。以6月22日為例嘉實中關村ETF的成交金額僅有不足6.5萬元。

分析人士指出，ETF能否做大，涉及到的因素方方面面，比如標的指數行情、ETF對個股替代性等，還有基金公司的量化投資能力跟蹤誤差情況，以及競爭對手基金對它基金的替代性等等。ETF產品有典型的規模效應，規模越大的產品跟蹤指數能力越強，買的人越多，流動性也就越好，會形成一個正向循環，這也是當前規模相對較小的ETF產品面臨的共同難題。

而就行業角度而言，隨着ETF產品數量的增加，強者恆強的“馬太效應”加劇，ETF追蹤指數的能力、流動性、渠道能力等均弱於同類產品的話，ETF的“迷你化”不可避免，未來ETF清盤也將常態化。有鑑於此，個人投資者在配置ETF時也應首要關注ETF的規模、場內流動性等。