留給Airbnb的時間不多了

文/金璵璠 蘇琦

來源：燃財經（ID：rancaijing）

端午假日，一個旅遊人期盼着報復性反彈的日子，等來的卻是民宿鼻祖Airbnb令人崩潰的消息。

“從三月開始旅行幾乎陷入停滯，幾乎有二十五億人被限制，我們花了12年的時間打造了Airbnb的業務，在4-6周的時間裏幾乎失去了這一切。”Airbnb聯合創始人兼CEO布萊恩·切斯基（以下稱切斯基）此話一出，各種解讀紛至沓來，Airbnb“要倒閉”“撐不下去了”，就像他親口説的那句，“好像公司裏的一切都崩潰了”。

這段話來自美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）製作人Riley de Leon於美國當地時間6月22日在社交媒體上發佈的一段視頻。視頻中，切斯基在接受採訪時，不但談了疫情對公司業務的影響，也回應了上市計劃。

看到Airbnb“崩潰”的消息，一位民宿行業人士稱並沒有太詫異，只是感嘆，“疫情之下，所有的旅遊業企業都沒有幸免”。

很快，Airbnb中國區傳播團隊回應稱，CEO的話被誤讀了。但CEO“自曝”無疑是吸引眼球的，外界好奇的是，這位CEO到底説了什麼，是輿論誇大其詞還是兼而有之？

據悉，Airbnb是一家專注於提供目的地住宿服務的公司。2020年，原本應該是它捷報頻傳的一年。其實早在2017年，Airbnb完成最新一輪融資後，估值升至310億美元，當時據媒體報道，Airbnb已經在融資文件中明確了上市時間：2018年，公司目標估值在700 - 750億美元之間。

然而上市計劃一再推遲，今年疫情一來，最新估值可能已經被打為180億美金。切斯基表示，不會對上市時間表作出承諾，但如果今年11月前不能上市，數百名員工手中的期權就會一文不值。今年Airbnb還有希望上市嗎？全球疫情影響之下，它到底有多慘？

“切斯基只是在闡述一個事實，當然，其實也是在向股東和市場釋放信號：公司目前面臨着很大的資金流壓力。”華南文旅集團董事長吳永澤表示。和他一樣，多位業內人士在和周圍朋友談論切斯基的言論時，話題大多從Airbnb這一家公司，延伸到包括WeWork和它在內的明星獨角獸面臨的普遍困境。

事實上，看完切斯基的原視頻，大家才能看到這位CEO“瘋狂的求生欲”。

他的原話是，全球很多人都取消了旅遊計劃選擇居家隔離，這讓Airbnb的傳統短租業務受到了很大的影響，但他發現也有一部分無法正常辦公的人，選擇自駕到離市區很遠的小社區進行居住隔離。

“這代表着一個新趨勢的到來，我們應該順勢而為。現在的旅遊業消極表現，只是我們以前認知的旅遊形式結束了，但不代表旅遊業結束了。”切斯基認為，疫情後，旅行的形式會完全改變，前往主要旅遊城市和旅遊區的次數將會減少，人們傾向於選擇前往知名度較低或者在更近一點的地方發現新的旅遊地。

簡言之，Airbnb經歷了至暗時刻，但業務已經開始逐步恢復，而且，公司看到了新機會。

這與Airbnb近來的動作一致，國際目的地仍然存在旅行限制的當下，Airbnb將發起一項名為GoNear（本地旅行）的計劃，來應對旅遊轉向國內的需求。

Airbnb最近的一項調查顯示，由於封鎖限制的緩解，幾乎有一半的美國受訪者希望恢復後的第一次旅行是一日遊。同時，其平台上200英里內的旅遊目的地的預訂比例已從2月份的三分之一恢復到5月份的50％以上。

或許，情況沒有想象中那麼糟糕。切斯基還表示，在沒有廣告投入的前提下，Airbnb今年五六月的生意已經和去年持平。主要用户依然來自美國和中國，其中，中國用户的佔比較今年2月提升了至少30%。

Airbnb中國區傳播團隊告訴燃財經，該公司業務從5月中旬開始好轉。5月17日至6月3日期間，平台上美國的預訂量高於2019年同期，中國區的表現也很明顯。據悉，該公司端午節的預訂間夜量是五一勞動節的1.3倍。

當然，Airbnb被反覆提及又一波三折的上市計劃是外界關注的焦點。對此，切斯基表示業務短期恢復，並不意味着今年剩餘時間的預訂量將同樣強勁，且他此前預計今年營收僅為去年一半，公司正在等待市場穩定下來，然後再進行上市計劃。

公司絕對沒有脱離險境，仍處於“生存模式”，但“不排除今年上市的可能性，不過現在肯定不會對上市時間表作出承諾。”切斯基稱，將隨時準備好上市備案。

“由於疫情大流行，該計劃於今年暫停。”對於上市，外媒有着與切斯基相反的觀點。

第三方監測公司AirDNA的數據顯示，Airbnb預訂量大幅下降，根據估算，在受衝擊最嚴重的市場，Airbnb預訂量下降了90%之多。據彭博社報道，Airbnb於2月和3月在中國的預訂量比去年同期下降超90%，整體業務下滑超80%。隨之而來的是收入驟減，Airbnb的收入是從訂單交易額中提取抽成為主。

為了活下去，Airbnb在3月終止了一切營銷活動（包括廣告投放和招聘），預計2020年能省下大約8億美元，另外，創始人暫時停薪，高管層在未來6個月內減薪50%。

但隨着美國各地逐漸採取停擺管制，Airbnb的業務在4月份真正跌到了冰點。裁員，只是時間問題。

到了5月初，切斯基用公開信的方式宣佈裁員25%，裁掉近1900名員工。中國區的裁員情況目前尚未對外公佈。

Airbnb的業務範圍也要裁。切斯基宣佈收縮酒店和豪華民居項目(Hotels and Lux)，暫停交通和娛樂業務(Transportation and Airbnb Studios)。

切斯基在信中告訴員工，2020年的收入將不及2019年收入（48億美元）的一半，不得已，公司從資本市場緊急募集了20億美金的資金。

一筆是此前4月份，Airbnb從阿波羅全球管理公司、Benefit Street Partners、Glade Brook Capital Partners、橡樹資本和貓頭鷹巖資本等機構融來的10億美元的融資。但公司內部將估值從上一輪2017年融資時的310億美元，降了16%，下調到了260億美元。

另一筆是從私募公司銀湖（Silver Lake）和Sixth Street處籌集到的10億美金借貸，形式是債股和股權融資，其中包含“優先留置權”條款，意味着，如果Airbnb因為資金危機出現違約，這些債券人將首先得到賠付。

據外媒報道，這筆交易包括二級抵押債券，以及約1%股權的認股權證，貸方獲得的認股權證可以180億美金的估值行權。10億美元將能換取其5.5%的股權，而180億美金，遠低於3月Airbnb內部估值的260億美金。

知情人士表示，Airbnb還計劃通過發行一級抵押債券或可轉換票據或者出售股權的方式，再融資5億至10億美元。

正如切斯基3月份在接受彭博社採訪時所説，疫情衝擊下，他作為船長的船突然被“魚雷”擊中，“一瞬間，一切都好似陷入癱瘓，（我）感到非常驚恐，我當時只是記得自己仍在呼吸”。

但陷入生存模式的船長，不敢停下手中“造富計劃”的船槳。

此前，為了給上市鋪路，Airbnb去年一直在加大投資和招聘力度，以擴大業務範圍。據外媒報道，一份未被披露的財務數據顯示，去年一季度，Airbnb的運營虧損達到3.06億美元，同比增長了一倍多，主要原因是，Airbnb將銷售和營銷方面的投資提升至3.67億美元，比去年同期增長58%。這份數據亦顯示，Airbnb去年的銷售和營銷支出有望超過2018年的11億美元。

增加市場營銷投資可能能帶來新業務，但也會加速顯現危機。Airbnb在去年9月發佈的聲明中稱，二季度收入超過10億美金。但據外媒報道，一位相關知情人士透露，相比去年同季度收入有大約3億的增幅，但總體支出卻增加了4億左右。

如今資金緊缺的Airbnb，投入、人員、業務都在壓縮，這對於一家謀求上市的公司來説，不是利好消息。

相比裁員，讓部分Airbnb員工更焦灼的是，如果公司不盡快上市，他們手中的期權就會變得一文不值。

2018年，多名Airbnb員工聯合上書，要求公司允許他們提前出售股份，或者儘早IPO。他們的期權將在2020年11月-2021年中旬徹底失效。

在共享經濟巨擘Uber完成上市、WeWork遞交招股書後，輿論來了一波助攻，Airbnb何時上市的問題再次回到大眾視野中。切斯基終於在2019年9月底允諾，擇期在2020年公開上市，且可能是直接上市，而非通過IPO募集資金上市。彼時公司估值超過310億美元。而且，相對2019年上市後股價大跌的Uber、Lyft等獨角獸，不少人更看好延後一年上市、偶爾盈利的Airbnb。

但今年的新冠疫情橫生枝節，造富計劃變成了“煙霧彈”。3月初，有媒體披露，Airbnb上市時間定在6月初，切斯基已在準備公司上市需要的相關文件，並準備在合適時機公開。切斯基最新的説辭是，不排除今年上市的可能性，但不會對時間表作出承諾。

Airbnb，站在艱難抉擇的十字路口。

部分員工的期權將在幾個月後到期，切斯基需要儘快給員工和股東一個交代，但面對估值暴跌，也需要更多的錢來保證公司眼下的安全，以及未來的競爭力。

對此，多位受訪者表示，旅遊業的恢復需要時間，Airbnb的上市計劃一定會受影響。

中國社會科學院財經戰略研究院博士後龍飛告訴燃財經，到2020年結束還有6個月的時間，不確定性因素還有很多，面臨員工期權到期，能不能處理好內部關係，能否上調估值，也是Airbnb以何種方式、何時上市的重要因素。

業內人士Jack進一步表示，是否上市沒有任何意義，上市半年後是什麼價格，才是公司到底有沒有價值的根本體現。

從另一角度看，對於這種備受資本市場關注的全球獨角獸而言，上市實際是把雙刃劍，意味着要公開所有財務數據。“如果它對市場的預期和判斷並不足夠樂觀，或者自身的發展節奏沒有達到預期，都會影響其上市規劃。”勁旅網創始人魏長仁稱。

Airbnb生來就與危機並存，這家公司正是創建於籠罩在金融危機烏雲中的2008年。

在次貸困境中舉步維艱的美國業主把自家的沙發、房間分享出來，用租金收入幫助自己支付按揭；住不起高級酒店的旅客也獲得了經濟型的替代方案。

在危機中殺出商業模式的Airbnb今年遭遇了最大的“黑天鵝”，但按照切斯基的説法，Airbnb已經在其中發現了機會——周邊遊。

在Jack看來，人們的旅遊需求被壓抑着、需要釋放，出國遊、跨地區遊難以實現，但周邊遊是有機會的。這在中國市場同樣適用。“現在Airbnb可能是想把這部分業務放大，這是唯一受影響相對較小的業務了。”他告訴燃財經。

“大家憋久了，旅遊需求正好以這種形式釋放出來。”龍飛也有相同的洞察，鄉村民宿可能是疫情下的旅遊業中最先恢復的產業。她以北京舉例稱，鄉村民宿一般是獨立院落，人與人的接觸較少，人們會傾向於選擇這種更安全的住宿方式。

據瞭解，Airbnb此前做過基於location周邊的特色化旅行產品，也有過相關的目的地體驗活動，意在延伸旅遊的上下游產業。但至少從目前來看，它的鄉村民宿房源在中國市場並不佔優勢。

龍飛判斷，這次疫情之後，Airbnb可能會探索新的業務模式，在房源拓展的方向上做調整，比如針對周邊遊這種更加碎片化、短途的旅遊需求，開發新的體驗性產品，來提高平台的附加值；更注重蒐集、獲取鄉村民宿房源，獨立院落、私密性好的房源會成為重點。

魏長仁告訴燃財經，疫情逐漸好轉，民宿行業也會隨之復甦，但復甦後的行業就不再是疫情前的狀態了，人們旅行的方式、住宿的習慣都會有所改變。“Airbnb肯定能活着，只是能不能抓住人們新的需求點，還有待觀察。”他説。

當然，多位受訪者表示，如果沒有疫情，Airbnb本可以衍生出更豐富的商業模式。

吳永澤非常看好它的底層邏輯，所有使用Airbnb服務的C端客户，都已經進入了它的銷售場景，將來可迭代的商業模式是多種多樣的，比如以家庭為單位，與客户零距離地完成商品銷售等等。“這種模式是有生命力的，不是一成不變。”吳永澤表示。

但現實是，一旦發生諸如這次的疫情或經濟危機等不確定事件，旅遊相關的需求，肯定是最先被砍掉的，這個行業也是首當其衝。

長遠來看，衝擊是暫時的，等待恢復的期間，行業內部其實可以進行轉型升級。

“疫情過後，人們對旅遊方式、品質的要求都會發生變化，優秀的企業恰恰能在疫情危機中捕捉到遊客的變化，對自身產品體系進行升級。”據龍飛分析，那些並非自有房源，而是以投資、盈利為主要目的房東，大概率會被洗出市場，民宿可能會迴歸利用閒置住房為遊客提供住處的本質，行業發展會更健康。

機會是未來的，危機是眼下的，估值暴降、上市未卜，留給Airbnb的時間不多了。