搶裝潮下風機賣的更好了，金風科技上半年淨利卻為何只增了7%？

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國內風電整機巨頭新疆金風科技股份有限公司（下稱金風科技，002202.SZ/02208.HK)上半年業績實現增長，但淨利增幅不及同行。

8月28日晚間，金風科技披露半年報稱，其上半年實現營收193.66億元，同比增長23.35%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.75億元，同比增加7.63%。

金風科技有三大主營業務，分別為風力發電機組研發、生產與銷售，風電服務，以及風電場投資與開發。上半年，這三大業務在總營收中的佔比分別為75%、11.5%和10.5%。

其中，風力發電機組和風電服務業務營收實現較大幅度增長。風力發電機組及零部件銷售收入145.66億元，同比上升25.14%；風電服務收入為22.28億元，同比增長54.76%。

風電場投資與開發業務收入則出現下降，上半年收入為21.01億元，同比降低6.76%。截至報告期末，金風科技國內管理風電場資產規模575.54萬千瓦，同比增長21.4%。

金風科技稱，中國風電行業處於加快建設期，帶動了其風機銷售量增長。

2019年5月，國家發改委出台風電產業補貼退坡政策，2018年底前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成併網的，國家不再補貼；已核准的海上風電項目2021年底前未完成併網的，國家不再補貼。

因該補貼政策影響，為鎖定高補貼電價，今年成為中國風電行業的“搶裝年”，風電行業進入平價前的衝刺階段。

但與業內同行相比，金風科技上半年淨利增長幅度較小。

據彭博新能源財經統計，根據2019年新增吊裝容量數據，中國前五大風電整機商分別為金風科技、遠景能源、明陽智能(601615.SH)、運達風電(300772.SZ)和上海電氣(601727.SH)。

其中，遠景能源為非上市公司，尚未披露半年業績。在另四家公司中，金風科技上半年的業績增速排名倒數第二；上海電氣增速為負，排名末尾。

得益於搶裝潮導致的在手訂單增加及風機交付規模上升，運達股份上半年淨利潤為2903萬元，同比上升141.24%；明陽智能淨利潤為5.31億元，同比增長59%，均實現了較大幅度增長。

上海電氣上半年實現淨利15.2億元，同比下降17.6%。這主要受到工業裝備和集成服務的毛利率下降拖累。

上海電氣的主營業務包括能源裝備、工業裝備和集成服務三大板塊，營收佔比分別為36.21%、38.41%和33.52%。

風電屬於能源裝備業務，該業務還涵蓋燃煤發電及配套設備、燃氣發電設備、核電設備、儲能設備、電網及工業智能供電系統解決方案等。

上半年，上海電氣能源裝備業務實現營收192.92億元，同比增長2.3%，其中風電板塊增長較快。報告期內，該公司新增風電設備訂單339.6億元，同比增長505.8%。截至6月底，在手風電設備訂單570.9 億元，比上年年末增長90.4%。

據不願具名的券商分析人士告訴界面新聞，上半年金風科技業績向好，但尚未完全扭轉此前淨利潤增速乏力的局勢。

去年，金風科技增收不增利，實現淨利潤22.1億元，同比下降31.3%，為五年來最低。

金風科技對此表示，這主要受風電補貼項目併網期限逼近影響，2019年以來下游市場需求激增，供應商交付壓力增大，增加了零部件的採購成本。

此外，金風科技還在消化2018年及以前市場競爭積累的低價訂單，導致2019年淨利潤下滑。

今年上半年，金風科技綜合毛利率不升反降，為17.4%，同比下降3.5個百分點。

毛利率反映的是商品經過生產轉換內部系統以後增值的部分。2018年，金風科技綜合毛利率高達31%。

上述分析人士告訴界面新聞，金風科技上半年綜合毛利率下降，主要因該公司業務板塊毛利率偏低的業務體量和佔比增高。

上半年，金風科技的風電服務毛利率下滑明顯，為-8.6%。去年同期，該業務板塊的毛利率為8.82%。與此同時，這一板塊業務營收同比增長54.76%，營收佔比較去年同期增長了2.35個百分點。

據界面新聞記者瞭解，金風科技風電服務包括風機運維和EPC工程總承包兩部分。風電服務業務毛利率下降，主要由於該業務結構發生變化，毛利率較低的EPC業務營收佔比增加。

上述分析人士對界面新聞稱，該業務出現負毛利，或與該公司海外項目延期導致的賠償有關。

金風科技另外兩大業務板塊毛利率實現微增。風機業務同期毛利率為12.1%，同比提高近1個百分點；風電場投資與開發實現毛利率71.2%，提升近1個百分點。

隨着搶裝潮步入開工建設期，今年上半年風電市場投標均價有所回調。

金風科技業績演示材料顯示，2019年11-12月，其2.5S級別和3S級別機組投標均價升至近一年最高位，投標均價分別達4157元/千瓦和4057元/千瓦，此後呈逐月回落態勢。

今年6月，金風科技2.5S級別機組的投標均價為3707元/千瓦，3S級別機組投標均價為3507元/千瓦，均已回落至近一年價格低位，較2019年底價格分別下調10.83%和8.63%。

上半年，金風科技開始加速佈局內蒙古風電大基地，並着力挺進廣東省海上風電市場。

目前，廣東省內在運海上風電裝機為18萬千瓦，今年在建項目約150萬千瓦，與2030年規劃的3000萬千瓦容量相比，還有巨大缺口。

8月8日，金風科技GW171-6.45 MW海上風機在陽江風電產業基地首台機組下線。

金風科技稱，這標誌着其陽江風電產業基地已具備大容量海上風電機組的生產能力，將立足陽江，打造南方區域最大海上風電產業集聚區。

金風科技陽江風電產業基地於2019年7月開工建設，2020年7月投產使用。項目一期建設大型風力發電機組機艙葉輪總裝廠及配套設施，主要生產機艙和葉輪，投產後預計年產量100台套，產值達50億元。

金風科技成立於1998年，是國內最早進入風力發電設備製造領域的企業之一，國內風電市場佔有率連續九年排名第一，在2019年全球風電市場排名第三。

《中國風電產業地圖2019》顯示，去年金風科技新增裝機容量801.4萬千瓦，市場份額為29.9%，與2018年基本持平。