杜絕財務造假，講好證券市場故事

中國證監會副主席閻慶民6日出席中國上市公司協會第二屆理事會時表示，今年兩市上市公司預計現金分紅1.36萬億元。另外，財務造假是證券市場的“毒瘤”，堅決從嚴從重打擊。

證券市場不是資本貪婪的江湖，更非上市企業吸金的醬缸，而是建構在法治基礎和市場規則之上的社會融資體系。這一體系的核心是上市企業合法守規，確保財務信息的真實可靠，並且定期公開財務狀況，以便讓投資者作出理性選擇。在眾多的上市企業中，投資者對上市企業情況並不瞭解，只能通過企業公佈的財務信息選擇購買哪隻股票。財務造假等於欺騙了投資者，讓投資者作出錯誤選擇。不僅如此，財務造假對其他上市企業也不公平，構成了證券市場的不正當競爭，異化了資本市場的生態。所以，財務造假是證券市場的“毒瘤”，必須堅決清除之。

據閻慶民介紹，2019年以來，證監會累計對22家上市公司財務造假行為立案調查，對18起做出行政處罰，向公安機關移送6起。上市公司存在的問題根源可以歸納為誠信意識不足、公司治理有效性不足、公眾公司責任義務缺位。股市不規範，違法違規多，就成了資本蠶食虹吸投資者資金的黑洞。長此以往，不僅影響上市企業的市場形象和社會聲譽，也弱化了投資者對證券市場的信心，強化了對資本市場的投機思維，更直接影響資本融資的健康生態，催生市場泡沫，拉低證券市場為實體經濟服務的努力。

財務信息真實透明，是市場主體的法定責任和應盡義務。一個財務造假的企業不可能健康成長，也不可能真正擁有市場競爭力，實現可持續增長。公司財務造假或可短期獲益，但建立在欺瞞商業夥伴和終端用户的基礎上，而且伴隨着商業欺詐和偷逃税款。所以，財務造假可謂市場大忌、企業首惡。

去年以來，22家上市企業財務造假，給中國股市敲響了警鐘，凸顯強法治嚴監管的股市治理還有漫漫之路要走。雖然中國有了科創板，但如果不補上財務造假的基礎性短板，中國證券市場就無法實現健康穩定發展。

只有通過系統性的剛性他律，才能讓上市企業不敢財務造假。成熟的證券市場都有一套嚴格的監管制度，若上市企業財務造假，不僅面臨重罰，而且相關責任人將被課以重刑。以美國為例，2002年頒佈的《薩班斯法案》就規定，編制違法違規財務報告的刑事責任，最高可處500萬美元罰款或者20年監禁；篡改文件的刑事責任，最高可處20年監禁；證券欺詐的刑事責任，最高可處25年監禁。

今年3月開始實施的新證券法強化了對財務造假的處罰力度。對於上市公司信息披露違法行為，從原來最高可處以60萬元罰款，提高至1000萬元；對於發行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關事項導致虛假陳述的，規定最高可處以1000萬元罰款。同時，包括保薦人、會計師事務所、律師事務所以及從事資產評估、資信評級、財務顧問、信息技術系統服務的機構都將承擔連帶責任，處罰幅度也由原來最高可處以業務收入五倍的罰款提高到十倍。儘管如此，還須強化猛藥去痾的力度。

任何市場都難以避免包括財務造假在內的違規行為，但是，通過法治途徑實施有效的全程監管，讓上市企業不敢、不能、不願造假，應成為證券市場的主旋律。杜絕財務造假，講好證券市場故事，符合各方利益。

文/張敬偉