外匯天眼APP訊 : 7月11日，國務院金融穩定發展委員會召開第三十六次會議，研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求。
此次會議從七個方面入手，包括嚴厲查處重大違法犯罪案件、強化民事賠償和刑事追責力度、深化退市制度改革、配合立法機關加快刑法修改等工作進度、完善符合資本市場發展需要有中國特色的證券執法體制機制、成立“打擊資本市場違法活動協調工作小組”等。
對此，天風證券12日研報分析認為，資本市場基礎制度建設加快，有利於股市長期健康發展。
具體看來，2019年以來，關於資本市場制度建設與完善的命題多次在重要會議中提及。2019年2月政治局會議提到，要“完善資本市場基礎性制度，把好市場入口和市場出口兩道關，加強對交易的全程監管”；2019年11月四中全會《決定》提出“加強資本市場基礎制度建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，有效防範化解金融風險”；今年4月關於要素市場化的頂層文件再次強調，要制定出台完善股票市場基礎制度的意見，改革完善股票市場發行、交易、退市等制度等。此次金穩委會議關於加大資本市場違法犯罪懲處力度、建立集體訴訟制度、深化退市制度改革等舉措，是資本市場基礎制度建設加快的重要標誌，市場的規範性建設有利於股市長期健康發展。
上述天風證券研究報告分析，資本市場法制建設及退市制度改革，將顯著提升上市公司質量。
會議提出要加快新證券法細則落地，適時啓動集體訴訟程序，同時要深化退市制度改革，形成“有進有出、優勝劣汰”的市場化、常態化退出機制。2019年以來，在改善融資結構、提高直接融資比例的政策方向下，科創板、創業板註冊制相繼落地，新股供給規模顯著提升（入口打開）。若無相應的退市制度及監管機制的配合，很容易形成寬進嚴出、劣幣驅逐良幣的現象，並放大新股對資金的分流效應。因此，完善監管體制，簡化對尾部公司或“問題”公司的退市制度，有助於加快資本市場的優勝劣汰，提升上市公司整體質量。
此外，執法及刑罰力度的加大，提升違法犯罪成本，保護中小投資者權益。
天風證券認為，相比於海外成熟市場，我國在制度建設上的短板，是近年來上市公司惡性財務造假等負面新聞頻發的內在根源。只有提高資本市場違反犯罪的刑罰力度，同時加強執法力度，不斷提高市場主體的違法犯罪成本，方能有力遏制惡性事件的頻頻發生。另一方面，包括財務造假、惡性欺詐、內幕交易等在內的違法犯罪行為，本質上都是利用市場參與者之間的信息不對稱，扭曲市場的定價體系，損害投資者尤其是中小投資者的權益。因此，加快基礎立法、加大刑罰力度和執法力度，最終都指向營造一個更為公平、透明的投融資環境，保護各市場主體的合法權益。
新時代證券首席經濟學家潘向東稱，目前建立具有中國特色的證券集體訴訟制度已提上日程，這無疑將進一步便利投資者維權，震懾造假行為。通過投資者提起民事賠償訴訟等方式激發市場化約束力量。
興業銀行首席經濟學家魯政委也認為，這也為註冊制在A股其他板塊的推廣提供了保障。在此次金融委會議所提出的一攬子舉措的保障下，使企業IPO從進“保險箱”變成了進“競技場”，有進有出、優勝劣汰將成為市場常態；也使資本市場從“彩票機”變成“稱重器”，這些將夯實中國資本市場長期健康發展的制度基礎。