本專欄介紹
本章節更新於2020年2月8日！看文章分析時一定要看一下寫作時間，才不會對專欄內容產生誤導。本專欄主要分析基本面不錯的題材股。由於2019年北上資金大舉介入白馬股。使得白馬股並不便宜。因此，2020年的A股更加難炒。基本面不錯的個股如果沒有配合題材和資金的炒作，也是難有大的上漲空間。本專欄基於這方面的考慮，在分析基本面的同時，也更加側重於題材的結合。現在A股遊資機構化，機構遊資化。和港股有着同樣的機構化，又有着和港股不同的遊資化。題材結合基本面將會成為更加重要的突破口。本專欄一次訂閲，可以永久閲讀，反覆多次閲讀。全部章節都可以看。
如何挑選質地好的低位股
現在的低位股和之前不一樣。如果沒有業績支撐，即使有很強的概念，也是意義不大。所以在選擇低位股的時候要注意以下幾點：
1、公司的基本面要有很大的變化。不能有太多的利空因素。最好是公司的業績出現大幅增長的。有些低價股由於業績長時間沒有改善，即使跌多了也是意義不大。而如果業績出現了困境反轉，則比較容易引起炒作。而那些基本面沒有太多的改善，因為註冊制的原因，遊資也不要輕易去碰。
2、股價需要在低位，如果已經漲幅很大了，爆發力就不夠。因此，低價股必須是剛啓動不久的。
3、股價必須要有題材和資金的配合。如果沒有題材，也就吸引不了資金。現在的低價股有的業績雖然好，但畢竟不像茅台這種業績很穩定，因此即使短時間內業績好，如果沒有題材配合的話，也是難有大的發揮。
題材股風險已經開始出現
大盤在上週一大跌之後，已經出現了連續的拉昇。不少題材股也是不斷出現拉昇。拉昇過後，一些沒有基本面支撐的個股已經開始出現風險。特別是如果疫情有所好轉，年報來臨的時候，有些個股可能是哪裏來就回哪裏去。上週五漲幅過大的，業績支撐不起來的個股已經開始出現跌停的現象。這是風險開始來臨的時候。在A股上週一3000只個股跌停之後，上週五開始有題材股跌停。這是非常要警惕的時候了。
挖掘機構認為低估的低位股
下週，已經不適合再去追漲大部分的題材股了。隨着年報的到來，公司的業績會顯得越來越重要。特別是那些困境反轉的公司，在這波調整過後，還沒有怎麼上拉。而機構和基金卻不斷深入調研，認為此類個股是低估了。這類個股目前性價比很高。今天我來分析一隻新能源汽車低價股。這隻個股正是機構眼裏的困境反轉個股。雖然年報大幅預虧，但是，卻迎來了機構的扎堆調研。
從技術走勢來看，這隻個股的周K線，在2015年達到最高點25元之後，股價一直是處於調整的態勢。2018年調整的最低點是5.53元。在2019年春節過後的行情中也是有翻倍的行情。不過，隨着業績的公佈，這隻個股再度跌回到起點的位置。三季報公佈大幅虧損之後，這隻個股卻迎來了困境反轉。股價不僅沒有創下新低，而是不斷走高。並且，多家機構密集調研。股價也因此再次翻倍。近期這波調整中，股價再次出現調整。調整過後已經有止跌企穩的信號。
從基本面來看，這隻個股具有國資背景，主要生產汽車和發動機。近幾年的業績一直處於下滑的態勢。業績在2016年達到頂峯。淨利潤超過100億元。而2017年的淨利潤出現下滑，一直到2019年出現大幅虧損。不過，多家機構卻在此時紛紛深入調研。並且給出買入評級。主要的原因是因為虧損剝離負資產，基本面迎來困境反轉。虧損過後就會迎來盈利了。
從題材的角度來看，近期的特斯拉概念非常火爆。特斯拉概念也直接帶動了新能源車的發展。剛好這家汽車公司也已經向新能源車轉型。並且這家公司也是頭部車企。此外，公司還擁有無人駕駛的概念。並且本身也有國防軍工的背景。大股東也是軍工企業。所以，這家公司同時也擁有國防軍工的題材在裏面。隨着特斯拉的火爆，新能源車也會迎來發展的良機。因此，這隻處於底部的車企個股還會迎來補漲的機會。
那麼，這隻個股在近幾年的業績表現如何？為什麼業績虧損24億元，機構卻密集調研，並且給出買入評級呢？近期有超過150家機構給出了調研評級。公司的業績在2020年是否會迎來真正的爆發期呢？接下來將會進行深入分析，歡迎訂閲！
長安汽車的品牌知名度是非常廣的。在2016年的淨利潤達到了102億元的高點，不過2017年卻下滑到只有71億元，同比下滑30%。2018年的淨利潤只有6.8億元，同比下滑90%。2019年三季報顯示，公司的淨利潤大幅虧損26億元。同比下滑328%。年報預告，這隻個股的業績虧損24億元-29億元之間。顯示四季度公司業績已經有所改善。近期有很多機構對長安汽車進行調研。
中金公司認為，長安汽車發佈業績預告，公司預計2019年歸母淨虧損為24-29億元，同比-452.6-526.0%。自主品牌盈利釋放，業績略超市場預期。自主品牌盈利釋放帶動4季度有望扭虧。4季度對應4Q19歸母淨利潤為-2.4億元至+2.6億元，環比大幅改善。考慮到長安PSA出售財報披露資產減值損失為8.5億元，我們預計會計提在4季度，如果其他投資損失環比持平，那麼估算自主品牌盈利在9億元左右，主要系PLUS車型帶動盈利開始釋放，其中CS75PLUS累計銷量7萬輛，我們估算單車淨利潤超過1萬元。
自主及福特均存在超預期可能，上行週期剛剛開始。覆盤長安上一輪上行週期（2013-2015年），主要系福特產品週期帶動公司盈利從2012年的15億元增至2014年的76億元，股價上行從2013年開啓、提速在2014年。從銷量兑現到盈利兑現，我們認為此輪上行週期剛剛開始。近期我們建議關注兩個超預期的可能： 1）長安自主新序列：長安汽車在1月10日官方發佈了自主旗下新序列品牌UNI首款車型UNI-T的外觀圖，新車外觀設計非常亮眼，大小在CS55-CS75之間，是定位緊湊型SUV的走量車型。到2022年，公司規劃自主V標品牌銷量目標120萬輛，包括老序列80萬輛，新序列40萬輛，因此我們預計新序列車型或將在近兩年密集推出，而目前對於新序列量利貢獻的市場預期還比較不充分。 2）長安福特：目前盈利預測下，我們對長安福特的預期仍然比較保守，預計2020年林肯貢獻5萬輛銷量，長安福特整體減虧至基本盈虧平衡。但從剛剛上市的鋭際和林肯冒險家的定價和終端反饋來看，兩款車型性價比較高，終端訂單表現較好，存在銷量表現超預期的可能，或將帶動長安福特盈利提升。 長安A/B股價對應2020年1.0倍/0.4倍P/B，年前受獲利了結情緒影響股價回調較大，我們堅定看好此輪自主品牌帶動的上行週期，建議關注低息機會。小幅上調自主品牌盈利，相應上調2019年盈利預測12%至-26億元，維持2020/2021年盈利預測不變。維持長安A/B跑贏行業評級，維持長安A/B股價12元/7.8港幣（2020年1.2倍/0.7倍P/B），較當前股價具有22%/69%的上行空間。
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