科創板減持路徑多樣 中微公司“嚐鮮”詢價轉讓

　　新華社上海7月24日電（記者 祁豆豆） 《上海證券報》24日刊發題為《科創板減持路徑多樣 中微公司“嚐鮮”詢價轉讓》的報道。文章稱，7月22日，伴隨科創板首批公司迎來解禁期，《科創板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》（下稱《實施細則》）也正式施行。

　　7月23日晚間，中微公司“試水”科創板首單詢價轉讓，9名股東擬通過詢價方式轉讓公司2.66%股份。

另有8家科創板公司股東選擇常規減持路徑。西部超導、嘉元科技、沃爾德、瀚川智能、樂鑫科技、新光光電、光峯科技、容百科技集中發佈減持計劃，擬分別以集中競價、大宗交易的方式減持。其中，減持比例最大的為西部超導，公司4名股東中信金屬、深創投、陝西成長新興及陝西成長新材料計劃合計減持不超過14%。

　　在市場人士看來，中微公司嘗試詢價轉讓，一定程度上表明市場對制度設計方向的認可。市場各方樂意嘗試創新制度，也彰顯了作為市場參與者的公司股東、中介機構等對深化資本市場改革的責任與擔當。

　　（小標題）詢價轉讓首單出爐

　　7月23日晚間，中微公司披露股東詢價轉讓計劃書，9名股東合計持有公司21.52%，擬通過詢價方式轉讓公司2.66%股份。具體來看，擬參與本次詢價轉讓股東為嘉興悦橙投資合夥企業（有限合夥）、嘉興創橙投資合夥企業（有限合夥）、義烏和諧錦弘股權投資合夥企業（有限合夥）、上海自貿試驗區智芯投資中心（有限合夥）、嘉興亮橙投資合夥企業（有限合夥）、嘉興君邦投資管理合夥企業（有限合夥）、嘉興橙色海岸投資合夥企業（有限合夥）、嘉興君鵬投資合夥企業（有限合夥）及置都（上海）投資中心（有限合夥）。

　　科創板詢價轉讓規則設計了“七折”底價。此次中微公司9名股東充分利用了“折扣空間”。公告顯示，詢價轉讓價格下限為178元/股，為前20個交易日股價均價的73.49%，為23日收盤價的86.73%。其中，8名股東委託中信證券擬轉讓1.66%股份、1名股東委託中金公司擬轉讓1%的股份。

　　2019年，中微公司上市首年即交出一份亮眼的成績單，當年營業收入同比增長18.77%達到19.47億元，歸母淨利潤同比增長107.51%達到1.89億元。

　　去年7月22日，中微公司在科創板上市股票發行價為29.01元，以23日收盤價205.23元測算，公司股價累計漲幅超過607%。

　　根據詢價轉讓流程，在發佈詢價轉讓計劃書後，參與轉讓的股東將申報股份鎖定，之後確定轉讓價格。最終接盤方的廬山真面目，投資者可以在上市公司後續發佈的詢價轉讓結果報告書中一探究竟。

　　那麼，誰有資格“接盤”？根據《實施細則》，詢價轉讓的受讓方應當是具備相應定價能力和風險承受能力的機構投資者。

　　需要注意的是，上述機構受讓股份有6個月的鎖定期；鎖定期屆滿後，受讓股份不再屬於減持新規規定的特定股份。不過，受讓方如果是5%以上的股東，則需要遵守減持新規關於大股東減持的約束。

　　（小標題）有序減持形成良性循環

　　作為科創板首批解禁規模最大的企業，中微公司率先“嚐鮮”詢價轉讓具有標誌性意義。中微公司及參與詢價轉讓的首發股東做足了準備工作。

　　中微公司副總裁兼董事會秘書劉曉宇在接受上海證券報記者採訪時稱：“詢價轉讓是證監會、上交所在資本市場制度改革框架體系下的又一重大創新，它通過更充分、更有效的價格發現機制，能夠更有效地銜接資金配置和股份減持需求，同時能大幅降低股份減持可能帶來的市場衝擊。我們很高興中微公司在詢價轉讓制度實施後，第一時間配合眾多股東方共同進行詢價轉讓的嘗試。”

　　資料顯示，上海興橙投資管理有限公司（下稱“興橙投資”）是中微公司本次解禁名單中持股比例最高的機構股東，其通過悦橙投資、創橙投資、亮橙投資和橙色海岸，合計持有中微公司10.28%股權。

　　在接受採訪時，興橙投資董事長陳曉飛分享了參與詢價轉讓背後的考量，以及對中微公司長期價值的認可。

　　“興橙投資是中微公司一路成長的見證者和推動者，減持是為了背後LP投資人回報的需要。”在陳曉飛看來，詢價轉讓是科創板推出的極具創新、符合市場化需求的減持制度，有效地將上市前推動企業成長的股東持股，平滑“交棒”給機構投資者，接盤的投資者繼續以中長期投資的姿態推動上市公司持續發展，將最大程度減少對二級市場股價的衝擊。

　　資深投行人士向記者分析稱，科創板的詢價轉讓制度設計時不再以“能不能減持”為取向，而是從動機入手，承認股東大額減持的客觀需求，將減持中性看待為市場交易機制運行的一部分，以“如何有序減持”為出發點，構建了不同的化解思路。“通過引入機構投資者，改變了以往散户和優勢股東同台博弈的格局。同時，通過疏通新的減持渠道，避免了短期大量股份向二級市場傾瀉對股價造成衝擊。”

　　當然，科創板減持規則實施效果如何，尚有待市場進一步檢驗。（完）