證券時報頭版評論：心懷牛心擒牛股 投資別鑽牛角尖

兩市成交額連續過萬億，3000點、3100點接連被拿下……7月份以來，A股市場氣勢如虹。“牛市風向標”券商股連續兩日掀起漲停潮，沉寂許久的銀行、保險、煤炭、鋼鐵等大盤藍籌股漲勢可觀，復甦牛、大國牛等各種牛市論甚囂塵上；另一邊廂，急於進場又“恐高”的投資者躑躅徘徊、舉棋不定，各種焦慮和猶豫。

“結構牛”已是當下A股市場的常態。此時此刻，就“牛市是否到來”這個問題爭來爭去，已經沒有意義。甚至可以説，牛市是否到來，根本就是一個偽命題。回頭看，上半年A股市場的創業板指漲幅全球第一，112只股票翻倍，消費股和醫藥股成為“結構牛”的絕對主力，這不是牛市又是什麼？只不過，在全球經濟和中國經濟新常態下，全面的牛市很難見到了。美股如是，A股亦如是。投資者要想獲取好的收益，就必須懷抱一顆“牛心”，對中國經濟和A股市場抱持樂觀心態。

隨着註冊制在A股市場的全面鋪開，垃圾股和績差股的生存空間越來越窄，想要複製2006年、2007年那樣的系統性牛市、全面牛幾乎不可能。A股市場的投資者結構已然深刻嬗變，機構投資者和外資的話語權越來越強，即便接下來指數牛出現，沒有業績支撐的垃圾股也不大可能跟漲。隨着大量優質科技股、消費股、生物醫藥股的上市，A股市場的供給側正在發生翻天覆地的變化，需求側的價值投資成色也越來越足，投機炒作的空間越來越小。

在註冊制和強監管之下，垃圾股退市將成為常態，投資者如果不看基本面炒股，踩上一個像樂視網、長生生物這樣的“雷”，足以讓所有的盈利瞬間打水漂。未來的A股市場中，沒有研究能力，熱衷於各種題材、概念炒作的投資者，將會被這個市場無情地淘汰。所以，投資者除了有牛心，還要善於擒牛股，找出消費、醫藥和科技創新領域各個細分行業的龍頭，以及轉型升級成功概率高的傳統企業，才有可能分享中國經濟持續增長的紅利。

券商股啓動是否意味着牛市啓動？全面牛是否來臨？A股市場的風格轉化何時到來？如果把投資視野拉長點來看，這些疑問根本不是疑問。再好的行業和個股，也經不起不顧估值考量一個勁地上漲；再傳統的行業和個股，跌到一定程度，也會有超跌反彈和估值修復的動能。

少鑽一些牛角尖，多一些信心、耐心持有符合未來經濟發展趨勢的優質股票，投資路上才能採擷更多驚喜。